发迹于网络游戏、背靠着纳斯达克，陈天桥了解并迷恋于资本的力量。在这样的信条下，商业就变成了“以钱易物”的投机游戏，其背后的人性主张被抛在一边。脱离了对人性的关注，通过资本运作获得的业务就好比几块积木，看似有趣，搭建的大厦却丝毫经不起风雨。

　　陈天桥又开始动用他的资本力量了

　　10月17日，盛大网络(Nasdaq:SNDA)宣布，公司董事会已收到CEO陈天桥提交的初步非约束性建议函，以每股美国存托股41.35美元(相当于每股普通股20.675美元)的现金收购陈天桥、陈天桥妻子雒芊芊(盛大网络非执行董事)及陈天桥弟弟陈大年(盛大网络COO兼董事)目前尚未持有的盛大网络的剩余全部流通股。

　　对于陈天桥此番“私有化”盛大的原因，盛大高级副总裁、新闻发言人张瑾的解释是：“此次选择退市是为了盛大未来的发展，也显示出大股东(陈天桥)对未来的信心。”

　　数据显示，截至2011年9月30日，上述3人总计持有盛大网络68.4%的流通股。换言之，陈天桥及其妻其弟要以每股41.35美元价格收购剩余31.6%的流通股，总计需支付约7亿多美元。

　　受此消息影响，盛大周一逆市大涨14.49%，收报38.33美元，距离回购价不足2美元。而过去52周，盛大最高股价为54.20美元，最低股价为28.44美元。

　　陈天桥，这个颇多争议且低调神秘的人物，很快就要成为一个“家族企业”真正的“大家长”了。

　　业内称，盛大选择退市还有可能是为了缓解经营压力。

　　盛大网络已成为一家控股公司，过去10年一共投资了140多个项目。旗下较知名的有盛大游戏、酷6网、盛大在线、盛大文学、边锋/浩方和锦书等等。此外，盛大今年继续大举扩张，布局电子商务、社交网络、移动互联网等，具体包括LBS产品“切客”、短信产品“有你”、轻博客产品“推他”、电商网站品聚网等。

　　然而，盛大当前的情形是，负责造血的主营业务——网游被对手疯狂蚕食，而一直依赖输血的这些新业务却无一成为盛大的新支点。

　　截至目前，盛大的大部分子公司都在投入期，需要用盛大游戏的利润来贴补。而盛大游戏近年来的行业地位却是每况愈下。盛大网络二季度财报显示，按美国通用会计准则(GAAP)，盛大网络第二季净利润为880万元人民币，同比下降94.8%，环比下降89.71%。

　　一条腿在不断失血，一条腿供血能力持续减弱，盛大将去向何处?

　　陈天桥很头疼。只是，要解决这个问题，单纯依靠“资本的力量”，显然是行不通的。

　　最能赚钱的那块被蚕食

　　除了竞争对手的逼迫之外，盛大又遭遇了产业趋势变化挑战：整个游戏业正从PC向智能手机和平板电脑急速演化

　　靠代理韩国网游《传奇》起家，7年前，31岁的陈天桥就坐上了中国首富之位。

　　当年5月，他带着盛大网络登陆美国纳斯达克市场，其所持股份市值达到了11.1亿美元。

　　如今，7年过去，陈天桥向网络迪士尼的娱乐帝国转型也转了7年。只是，盛大还是那个盛大——网游仍贡献着近八成收入，新的利润成长点还未能找到。

　　更可怕的是，盛大已从当年占六成市场份额的网游老大变成了老三，被腾讯和网易先后超越。

　　腾讯一位游戏部门前员工表示，盛大以代理游戏起家，一直忽略原创游戏的研发，导致自研能力不强。后来才意识到这个问题，开始投资研发原创游戏，但始终没法与腾讯相抗衡。

　　除了竞争对手的逼迫之外，盛大所擅长的大型客户端网络游戏，也遭遇了产业趋势变化以及越来越严厉的政策限制的挑战。

　　据艾瑞报告显示，2011年第二季度网络游戏市场规模为73.4亿元，虽然也在增长，但增速比上季度下降1.8%，这是国内网游业10年来首次增长放缓。艾瑞咨询报告认为，社交游戏和手机游戏有望成为未来中国网络游戏市场的新增长点。整个游戏业正从PC向智能手机和平板电脑等新终端急速演化。

　　游戏公司蓝港在线的CEO王峰预测说，3年内，今天前十名的游戏公司，会有一半跌出前十。会诞生一些网页游戏和手机游戏公司，它们将对传统PC网络游戏带来颠覆性改变。

　　而政策监管从2009年就已经开始一步步收紧。2009年6月26日，文化部、商务部联合下发了《关于网络游戏虚拟货币交易管理工作的通知》，要求禁止虚拟货币购买实物、禁止未成年人进行虚拟货币交易、利用虚拟货币进行赌博等，此举重挫了网游业造钱的引擎。

　　2011年10月1日起，网络游戏防沉迷实名验证工作正式实施。业界的说法是，凭借“防沉迷系统”近年的试运行，网游忠实玩家的比例从最高的80%下降到了30%。

　　仍留在纸上的帝国梦想

　　盛大的造血机制出了问题，其在投资战略上举措也让人失望

　　尽管如此，陈天桥一直在试图挽回败局。

　　6年前突袭新浪，收得新浪19.5%股份成为最大股东，但被新浪“毒丸计划”逼退，含恨卖掉胜利果实;5年前，推出“盒子计划”，欲抢占中国人客厅，又因市场不成熟，无疾而终。

　　陈天桥一连串转型努力均遭挫败，但打造一个传媒娱乐帝国的梦想并未破灭——他的目标是要成为互动娱乐的内容生产商、渠道商和分销商，并为这些内容的流通提供硬件终端和软件服务商(例如支付系统和云计算平台)。

　　在这个构想下，陈天桥开始在文学、视频、电影、支付业务、云计算和LBS(基于位置的服务)等方面广泛布局撒网。

　　特别是两年前收购当时排名第三的视频网站酷6，被业内认为获得了盛大一直匮缺的平台资源。

　　有一点是可以肯定的，这几年，盛大网络来自网络游戏的收入，从2004年刚上市时90%以上，下降到2011年二季度的77%。

　　这似乎意味着盛大的收入来源变得多元化了。但新孵化的这些业务虽然带来了一定的营收，却都是“亏本赚吆喝”。

　　比如，从2011年二季度的财报来看，盛大文学的运营亏损比上一季度增加53%，比2010年同期增加184%，净亏损1050万元。亏损原因依然是广告与阅读下载付费两项主要收入来源乏力。

　　2011年5月25日，盛大文学正式提交了IPO申请，计划于纽交所上市，融资2亿美元。但正好赶上中国概念股在美国遭到信用问题，原定于7月中下旬上市的盛大文学被迫推迟IPO进程。

　　而盛大网络第二季度难看的财报，很大程度上还是源于酷6的亏损。它给盛大贡献了2160万美元的亏损，直接拉低了盛大运营利润率八个百分点。

　　盛大两年前投资酷6时，当时的酷6还能排进第一梯队，那时候的酷6缺钱，只能卖身。但按照咨询公司艾瑞最新的数据，目前酷6已经落到了第八名。

　　而按照摩根士丹利投资报告的预测，酷6和盛大文学在未来很长时间内将继续亏损。

　　“盛大的造血机制出了问题。”雅虎中国前CEO、互联网资深评论人士谢文最近在接受媒体采访时表示，盛大在投资战略上，首先要考虑在战略上是不是行业的大方向，如果是，要看是不是有很好的管理团队和相应的管理能力，目前看来，盛大投资的新业务都没有。

　　冰冷无情的资本搏击

　　在陈天桥商海搏杀的生涯中，其商业逻辑已经被笃信资本的思维深深渗透

　　如果说陈天桥“坚持创新”还能让人谅解的话，其过分迷恋资本的力量则最是让人诟病。

　　今年那次让外界瞠目的“酷6网暴力裁员风波”，至今让人费解。

　　陈天桥并非草根出生，其毕业于名校，学经济，当学生会干部，应该具有一定的人文精神，其甚至被看作中国新兴企业家的代表，怎么会如刀斧手一般激进?

　　另外，盛大现在已经成为一家“公众企业”，其一举一动都会接收到来自社会的反馈，其最应该了解这些反馈对于企业的意义。又怎会爆发这样的风波?

　　观察者认为，唯一能想到的合理解释是，在陈天桥商海搏杀的生涯中，其商业逻辑已经被一种笃信资本的思维深深渗透。

　　陈天桥的盛大发迹于网络游戏，本身就累积了的丰厚资本，而背靠纳斯达克资本市场，无疑获得了更为强大的资本支持。所以，他有实力高举资本大棒，四处出击并购。

　　资本运作聚合的庞大传媒帝国，为陈天桥赢得了“战略家”的美誉，也使其更加笃信资本的力量。而一旦笃信资本，商业就变成了“以钱易物”的投机游戏，比的是谁比谁看得准，谁比谁下手快，买错了怎么办?那就比谁比谁更有勇气壮士断臂。

　　买卖之间，商业背后的人性主张则被抛在一边，自然也就出现了人情的荒漠。

　　陈天桥的行动中从来就不乏这种“资本思维”的外溢。在资本聚合赢得掌声后，续篇总是创始人被清场，创始股权被稀释，创始团队被踢出局……从盛大游戏CEO李渝到盛越广告CEO张雨，从华影盛世CEO龙丹妮到边锋总裁许朝军，从盛大在线COO边江到盛世骄阳CEO徐蕾蕾，从酷6CEO李善友到副总裁郝志中、曾兴晔……

　　盛大旗下的离职高管们，哪一个没有领教资本的无情?

　　陈天桥的打造传媒帝国思路没有问题，但以财务投资的思维搞战略投资，又怎么可能实现他“迪斯尼2.0”的理想?

　　“他忽略了商业逻辑最重要的一点——商业是由人来运作的。脱离了对人性的关注，通过资本运作获得的业务就好比几块积木，看似有趣，搭建的大厦却丝毫经不起风雨。于是，盛大在自己“全产业链”的各大环节上开始力不从心，于是，在盛大通过兼并组建的‘职业经理人’梦之队中，清洗和出走一次又一次地发生。”评论人士如是感叹。

　　所以有人称，此次陈天桥私有化盛大之举，也是其迷信资本力量的又一个举动。

　　只是，这个动作给盛大带来的结果，现在还没有答案。

　　陈天桥当学两个人

　　我们没有必要也没有资格去揣度陈天桥的人格，但陈天桥可以看看另外两个人。

　　第一个是“美的”的何享健。老帅执掌美的，在家电战线上四面出击，还都能无往而不胜，原因何在?正是因为何享健的价值观中有一种平等意识!据说他从来不看下属赚了多少钱，他只关心自己的资产有没有增值，下属赚得多，那是应该的，正因为承认人格平等，所以大家都有权分享收益。这样一个平台，谁不愿意死心效力?所以，业界也盛传，在“美的”干不好的职业经理人，肯定是没有能力的，人家何享健给资源、给信任、给空间，这样都干不好，不是没能力是什么?

　　第二个是日本的经营之神稻盛和夫。老先生受日本政府之邀请，出任日航CEO，居然将奄奄一息的日航起死回生。为了削减成本，老先生也裁员，而且裁员规模高达1.93万人(截至2012年)，远远大于酷6的几十近百人，但社会舆论普遍都持支持态度。原因何在?正是老先生“敬天爱人”的经营哲学。