从4月17日以来,股指及商品期货在国内房地产调控及外围形势打压下大幅走低,上证至今还在2500点徘徊。这是中国经济的真实反应吗？不是。但为什么会有那么低的点位，对应看起来还可以的经济和就业形势？原因在于对二次探底的不确定性。确切来说，会不会二次探底中国说了不算，这也是为何国外打个喷嚏，国内得上感冒的主要原因。

    在一个越来越与外界紧密联系的市场经济环境下，国内众多现货企业也感受到了压力。在产业链本身没有太大变化，甚至是上行动力很强的情况下，PVC期价从8000元/吨跌至6900元/吨的低点（电价上调直接拉高PVC成本500元/吨左右），LLDPE也从12000元/吨跌穿9500元/吨位置，螺纹也从4800元/吨跌落至4000元/吨（还有铁矿石涨价这一直接利好因素）。短短不到2个月时间，宏观经济及金融市场的冲击，让现货企业压力巨大。如果按照以往现货操作思路和产业内局部小环境影响因素来看，肯定要吃大亏。目前的商品市场，已经几乎成为一个个小股市，任何的风吹草动，足以引发行情象猴子一样的上窜下跳。

    不少企业对笔者表示，最大的不确定性在于今年下半年的走势。如果通货膨胀最终来临，那商品价格势必会拉高，不论幅度有多少，该涨的仍然还是要涨。这是上半年，尤其是4月以前大多数现货企业所持有的观点。但随之而来的大跌，让企业开始转入悲观。由于看不到底，现货企业所存在的迷茫也是2009年所不可比拟。这些企业强烈关注的是，下半年究竟存在哪些风险，企业在操作上应该如何应对。

    笔者对此持谨慎观点。对于下半年整个大宗商品走势，充满了变数。原本都以为会发生的通货膨胀，在欧元区经济遭遇重大冲击面前显得是那么无力和苍白。也正是因为这一危机，彻底打消了近期准备加息的预期。由于这一危机的不确定性，加之欧盟在中国出口需求上的重要地位，原油，股市等一系列因素几乎都被绑于上述事件的进展中，因此判断下半年走势，光谈国内形势是不科学的。

    2009年,我国对欧盟出口总额在2362亿美元,占中国总出口额19.7%,其中对希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利五国的出口总额约417亿美元,占当年我国出口总额约3.5%,占对欧盟出口总额约18%。光看数据并没有那么有震撼力，但担忧的就是在美国的推动下，欧债危机最终扩大至整个欧盟，并且波及到例如韩国，日本及美国本土这样的国家。这一事件发生，不是没有可能。

    因此，下半年对于现货企业来说，必须要以考察国内及国外宏观面基本趋势为依据，对企业发展战略进行规划。当前中国经济对全球各项指数的影响深刻，尤其是原油，铁矿石之类的需求。原料多数以进口为主的，密切关注中国经济自身的调整和变动，原料以国内采购为主的，也需要严格控制自身原料采购的数量及采购频率。对于进口商来说，由于从发货到装船再到港口的时间较长，信用证风险完全暴露在外，这样的企业风险更大。建议企业可随时跟踪期货市场盘面的走势对暴露在外的风险进行卖出套期保值对冲，降低自身风险头寸。

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