楼市好的时候，炒房；楼市不好的时候，炒地产股。这是最近一些证券分析师的建议。

    日前，SOHO中国董事长潘石屹也有类似的说法，“如果要在投资房产和房地产股票两者之间选择的话,我认为目前投资房地产股票更合算。”

    4月以来，楼市新政频出，压垮了不少地产股。房地产股票也一度成为带领大盘下跌的“空军司令”，113只地产股总市值缩水21.35%，2667.49亿元市值蒸发。数据显示，房地产指数上周以来大幅下跌10%。万科、金地集团下跌近20%，招商地产下跌近30%，二三线地产股跌幅更大。

    在如此之大的调控政策压力下，那些集聚在房产市场，以炒房为主要操作方向的资金将何去何从。暴跌之后的地产股可以买入了吗？一项调查显示，这个问题上，投资者分歧较大，43.39%的投资者准备买入银行、地产股，但有44.96%的投资者表示不买入。

    有专家分析，炒房资金想必会转移方向，而炒股由于和炒房有一定的共通之处（譬如盈利方式都是低买高卖，不看重股票红利与房屋租赁收入等），所以股市很可能就成为下一个目标。而对大跌的地产股而言，现在可能是买进之时。

    但空方认为，“房地产股没戏，到明年都没戏。”目前一线地产股估值（股票“内在价值”的估算）平均水平12-15倍，处于历史低位。但鉴于此轮房地产政策调控未至尽头的判断，低估值不构成地产股上涨的动力，房地产股票短期下跌后也未必是买入的好时机。

（文/杨光华│地产评论人）