智利地震对国际铜价影响缘何“委婉”
白 明
今年以来，拉丁美洲祸不单行。继
短时间看，由于市场担心会出现供应中断，在智利地震发生后，国际市场铜价变化中聚集了大量风险溢价因素，价格大幅度上涨。
的确，地震对智利的铜矿生产造成了影响，但影响程度显然没有之前人们所担心的那样严重。有报道说，地震并没有对智利北部包括埃斯康迪达等在内的铜矿生产造成影响，仅由于电力供应中断，首都圣地亚哥附近的四家铜矿停产，而这四家铜矿2009年的铜精矿产量约占当年智利铜精矿总产量的25．8％，占铜精矿和精铜产品总产量的14．7％。现在看来，随着电力供应的恢复，上述铜矿的恢复生产也不会有太大的问题。
当然，上述铜矿要做到完全恢复生产毕竟需要耽搁一段时间，而国际市场铜价大幅度上涨在来也匆匆之所以能够去也匆匆，在很大程度上是由于风险溢价因素的迅速退却。事实上，在智利地震发生不久，智利国家铜业公司就很快就做出表态，声明智利的现有铜库存足以确保在手订单的履约。此举，无疑为处在恐慌状态下的国际市场服下一粒“定心丸”。迄今为止，上海、伦敦和纽约三大市场的铜库存总计在80万吨左右，因此即便供应减少，市场也有充足的库存。
应当指出的是，无论是恢复生产还是确保履约，都只不过对国际市场铜价起到短期稳定作用。然而，作为一种不可再生资源，铜价不仅受到即期供求关系的影响，而且也越来越多地受到对远期供求关系预期影响，特别是受到已探明的剩余可开采储量影响。从这个意义上讲，智利地震只能够影响到今天、明天还是后天去开采剩余储量，而并不会对已探明的剩余储量产生任何影响。事实上，2005年和2007智利曾发生8.1级和7.9级地震，也曾引发国际市场铜价短期大涨5%以上，但此后铜价仍以回调为主。因而，这次智利地震并不会从根本上撼动国际市场铜价的定价之“锚”。
也应看到，前段时间，为了应对国际金融危机的压力，许多国家都不同程度采取了相对宽松的货币政策。一时间，国际金融市场上似乎“不差钱”。在这种情况下，许多国际游资也重新开始了针对大宗资源性商品的炒作，而国际市场铜价也在前段时间一路上涨，多方获利回吐压力越来越大。恰在此时，利用智利发生强烈地震的机会，大量获利卖盘与大量恐慌买盘形成了多空之间的高换手率，一定程度抑制了国际市场铜价的上涨冲动，使国际市场铜价在短时间内只能够小涨而难以大涨。
总的来看，随着中国经济率先摆脱国际金融危机的阴影，国际市场对铜的需求还会进一步增多。如此看来，国际市场铜价的上涨压力依然很大。因而，经过前段时间的“去也匆匆”之后，目前国际市场铜价再现涨势。不过，此上涨非彼上涨，智利地震对推动未来一段时间国际市场铜价上涨也很难做出大的“贡献”。