纵横汇海 2010年10月25日至10月29日
今日重要经济数据公布：
纽西兰假期市场休市
07：50 日本9月出口年率‧前值+15.8%
07：50 日本9月进口年率‧前值+17.9%
07：50 日本9月贸易平衡‧前值1,032亿盈余
08：25 澳洲央行总裁史蒂文斯讲话
08：30 澳洲第三季生产物价指数(PPI)季率‧前值+0.3%
08：30 澳洲第三季生产物价指数(PPI)年率‧前值+1.0%
17：00 欧元区8月工业订单月率‧前值-2.4%
17：00 欧元区8月工业订单年率‧前值+11.2%
20：30 美国9月芝加哥联储全国活动指数‧前值-0.53
22：00 美国9月成屋销售年率‧预测430万户‧前值413万户
上周市场总结
上交易日港金息率：平息
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1319.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1322.50
上交易日伦敦白银定盘价：23.05
今日概论
美元上周走势反复，于周二先出现大幅上涨，中国出乎市场意料的加息举措促使投资者买进避险货币的美元，抛售黄金、石油和股票等资产；促使美元指数上涨逾1.5%，为两个月来最大单日涨幅。中国央行周二表示，将把基准存贷款利率分别上调0.25个百分点，为2007年12月以来首次加息。这是中国政府退出全球金融危机期间采取的刺激性货币政策的最有力的举措，目的是缓解持续上升的通货膨胀压力。中国的这一决定也促使投资者抛售与全球经济增长步伐密切相关的货币，尤其是与大宗商品相关的澳元和纽元。此外，加拿大央行周二晚则维持利率不变，其对国内和全球经济的预期更为谨慎，从而加速资金流入避险货币美元。至周三美元再复大幅下跌，扭转了前一日的涨势，因为投资者摆脱了对中国经济降温举措的担忧情绪。投资者认为强劲的中国经济足以承受周二小幅加息的影响，并恢复购买欧元和澳元等其它高收益货币。德国总理默克尔当日亦发表了关于退出经济刺激政策的乐观言论，而与此形成鲜明对比的是，市场重燃对美国联邦储备委员会(FED)将推出国债购买计划的预期。Medley Global Advisors的报告令美元跌势加速，报告称联储计划在未来六个月购入5,000亿美元美国公债，并预留进一步购买的空间。周四欧元表现独当一面，不但兑美元走高至1.40上方，兑英镑和瑞郎亦录得涨幅。欧元兑英镑创六个月高位0.8909英镑，兑瑞郎更于周五创两个月新高1.3651。至于美元整体表现则在周末前维持相对窄幅，在二十国集团(G20)财政部长会议前，市场持观望态度。
为期两天的二十国集团财长与央行行长会议结束后，发表了联合声明。声明中就汇率问题表示，根据市场决定汇率的机制尽量避免竞争性货币贬值，对于经常项目收支则决定在可持续的范围内控制经常项目收支规模。在国际货币基金组织(IMF)配额改革问题方面，会议商定向新兴发展中国家转移IMF6%以上的份额。这比原先的5%以上增加1个百分点。G20关于IMF份额的这一决定，中国的IMF份额从目前的第六位可能会提升至第二位。
伦敦黄金
周六会议后的G20在《联合公报》中承诺采取更多由市场决定的反映经济基本面的汇率政策，减少汇率过度和无序波动带来的负面影响，避免采取竞争性贬值措施。尽管与会各方在汇率问题上存在很大分歧，但最终在IMF改革、金融监管改革等问题上取得重大进展，在许多方面达成共识。他们就国际货币基金组织(IMF)份额改革达一致，发达国家在2012年之前将向新兴国家转让6%份额，欧盟向发展中国家转让两个董事会席位，以提高新兴国家在执行董事会的代表性。
伦敦黄金上周整体走势呈现大回小涨，继周二回挫超过40美元后，虽然周三出现反扑，但至周四亦未能回破1350之情况下，当日纽约时段再复下挫，至周五曾触及两周低位1317水平，尾盘回稳于1327水平。周线图看，上周为近两个月金价调整幅度较大之一周，上升趋向线支持与9周平均线接近，约处于1294美元。若计算近两年顶部上破后之阻力变支持，其位置为1300美元。短线图表走势方面，金价于上周二已失守9天均线，下跌至七月至今之上升趋向线支持区后见反弹；技术走势出现短期死亡交叉，目前正测试25天平均线，若持续收低于此区，金价可望延续调整至50天平均线1285美元。阻力方面将看1332及1352美元，分别为目前4及9天之平均线，支持变阻力下，后市需要上破才可见金价再度上涨。本周而言，预期早段波幅在1296至1347美元内运行，阻力支持分别在1358及1286美元。
伦敦黄金 10月25日至10月29日预测波幅：
阻力位：1338 – 1347 – 1358 - 1377
支持位：1315 – 1296 – 1286 - 1275
伦敦黄金 10月25日
预测早段波幅：1319 - 1335
阻力位：1339 – 1347 - 1357
支持位：1310 – 1296 - 1286
伦敦白银
伦敦白银方面，上周同样见大幅调度调整，录得跌幅超过160美仙，整周在22.81至24.48内运行。日线图所见，技术上已跌破上升趋向线，按理是日银价要反弹重上23.4或23.8之上，才为假突破成立，银价亦可望再度回稳；反之，若然银价仍低收于此区，则银价有机会向下试至25天平均线22.58水平，及后则看处于21.5美元之9周平均线。估计银价目前正处调整阶段，宜作短线买卖，待重见大升市时才作长线投资。本周而言，预期早段波幅在22.33至24.12美元内运行，突破后看阻力支持分别在24.68及21.71。短线可于22.56至23.77美元内买卖。
伦敦白银 10月25日至10月29日预测波幅：
阻力位：23.77 – 24.12 – 24.68 – 25.12
支持位：22.88 – 22.35 – 22.00 – 21.71
伦敦白银10月25日
预测早段波幅：22.91 – 23.58
阻力位：23.77 – 24.12
支持位：22.56 – 22.35
欧元
二十国集团(G20)财政部长和央行官员会议，上周末就国际货币基金组织份额改革达成历史性协议，确认向新兴经济体转移超过6％投票权。份额改革完成后，中国拥有份额将升至第三位，但美国依旧拥有否决权。二十国集团当天还承诺避免本币竞争性贬值；公报表示发达经济体将警惕汇率过度波动和无序波动，以减轻一些新兴国家因资本流动波动过大而面临的风险。公报谈及汇率时特别提到拥有储备货币的发达经济体，这显示会议认同二十国集团其它成员对美国放宽货币政策可能导致美元进一步疲软的关切。许多新兴市场国家怀疑美国故意压低美元，导致它们的出口竞争力受损。公报称成员将加强多边合作，以提高外部可持续性，追求各种有益于促进减少过度不平衡及把经常帐户不平衡维持在可持续水准的政策。
欧元兑美元走势方面，上周连续五日试攻1.40关口上方，但除了最高于周四1.4050以外，均见欧元碰及此区即作回调；有消息指随着公司将获利从欧洲汇回国内，此价位将引发企业卖出欧元的兴致。而技术上之获利盘亦可能促使欧元未能向此区突破，因而1.40仍会续作为短期阻力参考，预料进一步阻力位为1月25日触及的高位1.4197。至于关键之上阻则会见于起延至2008年7月份之大幅下降趋向线，目前建立阻力于1.4580水平，此区亦为1992年所触及之高峰。然而，图表走势所见，RSI徐徐下跌，以及STC亦见脱离95的超买水准，均是欧元已有初步回吐之迹象，虽然上周仍见盘踞高位，但暂时宜作观望，待跌破1.37水平后将会较清晰之回调趋向。目前较近支持预估为1.3870及25天平均线1.3730。另外， 1.3570为此段欧元涨幅之38.2%回文件位置，推进之50%则可看至1.34水平。
日圆
美元兑日圆走势方面，上周主要争持于81至82区间，一方面市场预计美联储早至11月就将开始向美国经济挹注资金，压制美元；另一方面，G20会议及对美国新一轮量化宽松的不确定性又促使投资者减轻对美元的极度做空程度。
图表走势方面，预计美元兑日圆较近支撑为80.80水平，过去两周均见美元测试此区但恰好未有回破；预计进一步关键则为市场瞩目的80关口；倘若此区亦见冲破，可望会触发附近的止损盘而令美元出现较急促下滑，但其时央行干预的机会亦会随之增加。估计50个月保历加通道底部78水平将可作为另一参考。较近阻力预计可先见于82水平，要是回穿此区才见美元出现弱势逆转之倾向；此外，美元兑日圆近月跌幅之50%及61.8%回文件位置见于82.80及83.40水平。另外，在8月及9月日圆曾出现之反弹则分别止步于86.39及85.92，可望环绕86附近区域有着一定阻力意义。
英镑
英国方面，周三公布的10月6-7日英国央行会议记录，可能增加央行正进一步靠向量化宽松措施的预期。英国央行货币政策委员会(MPC)在10月分成三派，一委员呼吁恢复刺激政策，另一委员重复加息论调，其余七位委员投票支持不做变化。英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森在本月表示希望将央行量化宽松规模扩大500亿英镑，这是央行2009年11月推出2,000亿英镑资产购买计划后，央行委员中首次出现要求扩大刺激规模的呼吁。森坦斯连续第五个月投票支持将利率自目前的纪录低位0.5%上调0.25个百分点。尽管多数MPC委员认为各风险力量对比的变动还不足以令央行采取行动，但一些委员感到近几月来扩大刺激规模的可能性上升。决策者对经济所面临的风险看法不一。他们表示，11月通胀报告的分析结果对更好地把握通胀与经济前景，将至关重要。另外，周四公布英国9月零售销售连续第二个月意外回落，强化英国经济复苏已过高峰的观点，数据进一步损及英镑走势。欧元兑英镑上涨至0.8909英镑，为3月31日以来最高。英镑兑欧元及美元走软扶助推低英镑贸易加权指数周五跌至78.5，为近五个月最低。英镑兑美元周五则跌至1.57下方水平。多数分析师仍认为英国央行将维持政策不变直至明年，但有愈来愈多的少数人认为最早可能在下个月进一步放宽政策，因全球经济恶化且英国大幅缩紧财政。
图表走势所见，相对强弱指标及随机指数均已出现回落迹象，于前一周未能稳企于1.60关口廃后，上周二更跌破前期整固底位1.5750水平，促成触顶讯号，短期英镑仍见有回吐压力。现阶段估计较近支持为50天平均线1.5650，下方较接近的亦有1.56关口，此区为9月以来升幅之61.8%回檔位；预计续后重要支撑将在250天线1.5530以至1.55关口。9月份的一段回吐走势曾推跌至1.5294，其时十多日依据于1.53关口上方进行盘整，故此至今亦为一重要参考支撑。至于上方阻力则仍会参考10天平均线1.5840水平及1.60关口，关键见于1.62水平。
瑞郎
瑞郎兑欧元和美元均录得小幅下跌。华尔街日报周四报导称，美国财长盖特纳表示美元兑欧元和日圆没有理由进一步下跌，他认为主要货币汇率"大致均衡"。与此同时，瑞士9月贸易数据显示，瑞郎强劲影响到国内出口，瑞士当月实质出口同比增长率放缓至6.0%。瑞郎强劲和全球经济降温，在瑞士出口数据中得到反映。
美元兑瑞郎走势，RSI及STC均出现反弹迹象，上周五更见美元突破25天平均线0.9720，可望瑞郎在本周仍有机会维持反扑势头。预料延伸下一级阻力见于0.9880及50天平均线0.9965；至于1.00关口则估计将为市场重要关注之阻力位，美元若回破此区将见较大上升力道，可望直指至1.02水平。预计当前美元支撑为10天平均线0.9630，之后可看至0.9550，下一级支持为0.9350及0.9300水平。
澳元
20国集团(G20)上周六就避免为提高竞争力让本币贬值达成一致，但在消除影响全球经济前景的贸易问题上，未能达成设定目标。G20还出乎意料地达成协议，同意给多新兴经济体更多在国际货币基金组织(IMF)的话语权。是次会后公报包含重大政策提议，此前美国曾建议将经常帐盈余/赤字与国内生产总值(GDP)之比上限设为4%，但未能赢得足够支持。此次会议将为11月11-12日的首尔G20峰会做准备，两天的讨论其主要目的是缓解汇率争端。整体上G20声明的内容没有特别之处，大体和预期相符。但在IMF改革、金融监管改革等问题上取得重大进展。他们就国际货币基金组织(IMF)份额改革达一致，发达国家在2012年之前将向新兴国家转让6%份额，欧盟向发展中国家转让两个董事会席位，以提高新兴国家在执行董事会的代表性。
美元在周末前走势持稳， 20国集团(G20)财长会议前的审慎气氛，促使投资人削减美元空头部位，进而支撑美元。美元指数上周上升0.6%，为9月12日当周以来最大涨幅。尽管没有人真的预期G20会议会解决竞争性贬值的难题；不过，会后声明淡化汇率冲突的看法，可能提供美元些许支撑。
澳元兑美元走势方面，中国在上周三意外升息曾一度促使投资者削减风险敞口。投资者担忧中国将一年期借贷利率上调25个基点可能损及中国和全球经济成长，且削弱该国对商品的旺盛需求。中国的许多商品供应来自澳洲。澳元兑美元周二录得6月底以来的最大单日跌幅，低见0.9660。至周三，澳元兑美元遭中国近三年来首次升息消息打击后回升，升上0.9889。转至周四，澳元又复走软，因市场将此前美国财长盖特纳的言论理解为美元兑欧元和日圆已见底。华尔街日报援引盖特纳的话称，一些主要货币汇率目前大体平衡，这表明他认为美元兑欧元和日圆没有必要进一步下滑。周五澳元兑美元小幅回升，重新收服0.98关口。
上周走势由周初的大幅动荡，至周末前越见窄幅，预示者本周有机会出现较大动作之行情。倘若本周初亦未能返回0.99上方，应已见潜在更大之下调压力。预计中期关键支撑目前为0.94水平，为去年十一月至今年四月澳元走势的重要阻力线，在9月作出突破后澳元扶摇直上，而目前此区亦会作为中线强势的重要支持依据。当前阻力预估为0.9880，进一步关键在1.00关口，下一级阻力料为1.01及1.0250水平。策略上建议还是静候回吐才再行吸纳。较近支持预估为25天平均线0.9730水平，下一级支撑可看至0.9660及0.96水平。若以黄金比率计算，38.2%回档位将可看至0.9475，50%则为0.9340。
纽元
纽元上周走势大幅动荡，由前一周触及之0.7643的两年高位，至上周初即告下挫至0.7422，之后反复回荡于0.72至0.7550之间，亦由于市场在G20会议前保持谨慎，导致周末纽元走势越趋窄幅，至周五收报0.7460水平。投资者本周将关注四纽西兰央行的利率决议，纽西兰央行料在2011年初之前都维持利率不变，因此市场关注点将是央行声明的论调。
图表走势所见， RSI及STC均见自超买区域有掉头回落之征兆，较近阻力在10天平均线0.7530；进一步阻力除了10月14日高位0.7646可作参考外，另一个阻力料为0.7759，该水准是2008年7月15日的高位；进一步关键则直指0.78水平。另一方面，上升趋向线支撑目前处于0.7440，并交迭于25天平均线，可预料若后市明确跌破此区，将会出现更为明显之回调迹象；下一级支持可看至50天平均线0.73及0.7220水平。以近两个月之升幅计算，38.2%回文件位置在0.7380，扩展至50%及61.8%则可分别看至0.73及0.7220水平。
加元
加拿大央行上周维持指标利率在1.00%不变，符合预期，并下调2010和2011年经济增长预估，称全球经济复苏较预期缓慢及其它因素可能阻碍加拿大经济增长。加拿大央行表示，任何进一步减弱货币刺激的措施都必须得到慎重考虑。央行自6月至今已经三次加息，在9月加息时使用了类似的措词。加拿大央行将其对2010年的增长预估从7月时的3.5%下调至3.0%，将2011年增长预估由2.9%调降至2.3%；同时将2012年增长预估从7月时的2.2%上调至2.6%。央行称，通胀状况弱于预期，预计核心及整体通胀率2012年底之前将可能趋同于2%。其在7月曾表示，核心及整体通胀率将维持在近2%直至2012年底。央行称去杠杆化及劳工市场状况艰困将打击全球经济复苏，汇市紧张形势升温以及全球失衡带来的风险可能会进一步遏制复苏。至周三，加拿大央行表示将不得不认真考虑是否进一步升息，因全球经济复苏不均衡。央行在货币政策报告中称，仍有相当规模的货币刺激政策正在执行中。目前多数市场人士预计加拿大央行将在最早明年初之前，都维持指标利率不变。
美元兑加元上周走势反复上落，周二受中国加息影响令美元一度上扬，但美国联邦储备理事会(FED)采取进一步宽松货币政策预期在周三再度升温打压美元，其后则碍于G20会议在即而令市场维持谨慎，美元兑加元走势窄幅于1.02区间。图表走势分析，由于已见美元兑加元突破25天平均线，而上周三之回跌又未有明显回破此区，故开始见初步美元反弹迹象。以黄金比率计算，50%之反弹幅度可至1.0320，扩展至61.8%则为1.0405；估计进一步关键阻力将直指1.05关口，下一级看至1.0660/80水平。另一方面，较近支持则预计在目前25天平均线位置1.02水平。此外，1.00关口虽然在上周四曾作破位，但上周五仍见美元尚可依据此区作支撑，故此关口在短期内仍具其意义，至于延伸下探支持则可先留意4月触及之纪录低位0.9930水平。至于在2008年曾冲击的0.98关口，将为关键支撑参考。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)