自2008年12月31日央行完成最后一次降息之后，已经连续近两年没有调整过银行存贷款利率了。不过10月19日晚，央行却突然提高了银行存贷款利率。加息新闻一出，媒体也很关注本次加息是否会对国内汽车行业产生影响，笔者认为，以本次加息力度看，并不会对汽车行业带来实质性的影响，但随着人民币进入升值通道和央行进入存贷款利率加息周期，未来汽车企业和经销商都需要对加息和人民币升值的过程予以关注。

                            2008年，由于全球经济危机和国内经济出现下滑趋势，为了抑制这种趋势，央行从2008年9月16日至12月23日连续五次降低银行存贷款基准利率，并对存量房贷和首次购房贷款予以七折利率优惠。宽松的货币政策也给了汽车行业更低的融资成本和资本扩张的便利。利率的降低也有利于降低经销商的融资成本，加快了一些车企和品牌的渠道建设步伐。与此同时，越来越多的消费者也更加愿意选择厂商提供的、利率较低的购车贷款。可以说，较低的银行贷款记住利率也在过去的两年中，对国内汽车行业的发展起到了不小的促进作用。

                            目前还无法判断，10月19日央行的突然加息是一次孤立的加息行为，还是未来半年内一连串加息动作的开始。本次加息的目的，主要还是出于对通货膨胀的担忧，同时一连串房产政策出台后，加息也有助于进一步遏制购房投资，尽管加息幅度非常有限，但心理暗示作用则非常确。而对于汽车行业而言，如果仅从这次加息的力度看，还很难会对国内汽车行业产生实质性的影响。相比央行的加息，今年三季度以来基础原材料价格和有色金属价格的上涨，将比加息更加考验车企的成本控制能力。

                            2010年至2013年间，将是不少汽车企业产能扩张，投资较多的时期，尤其是今年和明年两年，将会有不少车企开始实施一揽子投资计划。比如新建生产基地、引进购置设备、扩建改造现有产能、引入新车型等，这些都需要涉及到融资和银行信贷。尽管本次央行至提高了0.25%的基准利率，但对于大多数出于产能扩张阶段的汽车企业而言，一旦加息趋势得到确认，还是会在未来若干年内影响到企业的盈利能力。尤其是汽车业，整车企业的产能扩张意味着整个上游相关产业的数十家甚至上百家企业都需要进行与之相对应的投资和支出，这意味着更大的融资规模，如果再出现像2007年那样的连续加息，对整个汽车行业而言，融资成本可能会提高数个百分点，将会对未来几年的盈利产生实质性的影响。

                            本次加息的力度非常小，对多数尚有贷款的经销商而言，影响不大。经销商需要一定的资金用于店面建设、库存车辆的占款和日常周转，这些资金中，有相当一部分是由汽车信贷（金融）公司提供的贷款，也有一些是由银行提供的商业贷款。从汽车金融公司获得的贷款尽管利率可能略高，但融资过程较为简单，也更加灵活和容易获批，对于那些中小型经销商而言，独自从商业银行获得贷款的可能性很低。所以本次加息并不会影响到多数经销商的利息成本支出。

                            本次加息对汽车信贷消费的影响也非常有限，总体上不会影响到消费者的购车需求。目前绝大多数汽车贷款时限均为1-3年，很少有三年期以上的汽车贷款。而在这些贷款中，绝大多数为厂商或经销商提供的一年免息贷款，也有一部分是经销商和商业银行合作的信用卡分期付款或两年期左右的购车消费贷款。除购车消费贷款外，其它短期借贷方式基本上都没有利息支出，所以本次央行加息，也不会对消费者的短期购车贷款行为或分期付款产生影响。由于四季度车市竞争可能更加激烈，对于绝大多数厂商和经销商而言，将很有可能在四季度推出更多的短期免息付款或分期付款购车方式，以便自己旗下车型更具竞争优势。

                            相比加息，人民币升值对汽车行业的影响可能更加明显！对于合资车企而言，人民币升值是利好消息；而对于一些出口规模较大的自主品牌车企而言，人民币升值却是一个坏消息。人民币升值有助于国内汽车企业及上游企业以更低的价格购买到一些进口的钢材原料、CKD零件；一些合资车企也因此有机会获得更多的海外低息融资。而对于合资车企的外方而言，人民币升值意味着在产能扩张或股本扩张投资时，需要投入更多的本国货币，相对而言会影响到企业的财务报表。但到年终结算时，由于得益于人民币的升值，外资方在中国的销售额和利润兑换本国货币后，又能够进一步“粉饰”公司的财务报表。总体上看，人民币升值对绝大多数合资车企和外资方而言，都是一个相对利好的消息。

                            对于那些整车出口规模较大的自主品牌车企而言，人民币短期内的快速升值将会明显地影响其产品在海外市场的价格竞争优势，尤其在国内原材料价格普遍上涨的情况下，原本就微薄的利润空间可能受到进一步的挤压。整车口对自主品牌本身而言绝对是一件好事，一方面可以分散国内市场的竞争风险，另一方面也可以通过出口获取更多的销量和利润。但随着今年下半年人民币升值步伐的加快，很多车企已经开始对人民币升值可能带来的风险进行评估和规避。但从另一方面看，人民币升值也有利于内资车企购买海外有价值的资产或在海外投资建厂，尽管这样做的市场风险也非常大，但人民币升值确实降低了企业海外并购和投资的成本，有助于国内汽车企业海外扩张。

                            总体上看，本次央行加息短期内不会对国内汽车行业造成实质性的影响，也不会影响到国内购车者的购车成本。与之相反的是，由于国内房价的高企和国家出台的一系列限制购房措施，可能会将一部分居民引入汽车消费市场。越来越多的年轻人也在无法承受房价的同时，选择先购买汽车，后购买房产的消费方式，如果未来几年国内住房租赁市场能够更加规范的话，也将有助于年轻人购车需求的释放。对于这些年轻的潜在买家而言，分期付款或通过贷款方式购车无疑是最佳的选择，车企和经销商不应在未来两年忽视这一市场的存在。

                            济仁小评：只要央行不再像2007年那样连续六次加息，那么今年10月19日的加息将不会对国内汽车行业带来实质性的影响。与之相反的是，由于政府对楼市的持续打压和对购房消费行为的强行抑制，可能会对国内汽车市场产生正面影响。购房信贷门槛的提高，也会让一部分消费者在短期内放弃购房置业的念头，这些人也可能更容易成为潜在的汽车消费者。同时，80后逐渐成为首次购车的主力人群，也会给国内汽车消费信贷市场带来更多的机会。