震荡市给很多有一定经验的投资者提供了较多波段操作机会。如在刚刚过去的2月份,A股就演绎了一次典型的震荡。以上证综指为例,从2月2日月开盘到2月 16日的月最高点,短短两周上涨了19.62%;正当人们普遍看好市场将继续反弹时,A股却在2月16日后风云突变,出现了“5.30”式的暴跌行情,上 证指数暴跌了近13%,市场玩了一次过山车。在这样的震荡市中,一些投资者不愿上上下下“坐电梯”,希望通过波段操作来增加收益。那么,如果要 进行波段操作,选用什么投资者品种比较适合呢？

首先,我们来看股票。直接通过股票做波段可能是投资者最常用的一种方式,但对 于普通投资者而言,以股票为工具进行波段操作可能并非是最适合的。个股往往呈现更强的独立行情,有些强势股即便大盘下跌时它还会继续上涨,而有些股票则在 大盘上涨时不涨反跌,甚至会连续下跌,买了那样的股票不仅做不成差价,反而是踩到了“地雷”。要去甄别哪些个股是“黑马”,哪些个股是“地雷”,却并非易 事,若投资者具备那样的能力,其实已无需进行波段操作了。也许会有投资者想到通过一个股票的组合来进行波段操作,那样就可以较好地规避个股的风险了。但如 果股票组合中品种过少,其风险并不能充分化解;如果股票过多,先不说实际操作上很不方便,其效果也已经等同于去买一个指数基金了。

其次,我们来看普通的股票基金。同用个股做波段相比,基金在规避非系统风险方面已经有了很大的提高。原因之一是一个基金的股票组合少则有几十只,多则有上百 只,风险已得到了较好的分散;原因之二是基金经理要比普通的投资者更专业,其股票组合中可能已滤掉了一些“地雷”股。但若以普通的股票基金为工具进行波段 操作,其实也是不可取的。原因也很简单:其一,基金由于有申购、赎回时间,一般是需要5天资金才能到账,因此它的灵敏度不够,如果行情在一周内已经完成了 一次震荡,那么用基金做波段就显得力不从心了;其二,主动管理的股票基金是适合中长期投资的品种,因为你已经把操作权交给了基金经理。你对市场了判定也未 必和基金经理相同,比如在你看好后市而该基金经理看空的情况下,波段操作的效果将大打折扣;其三,基金申购赎回的费用较高,一般在1.5%左右,比股票交 易费用高不少,因此做波段的成本也不小。

最后,我们来看指数基金。指数基金的特点是赚了指数就赚钱,指数基金总体而言是很适合用来做波段的。但是普通的指数基金仍会有上述的一些不利面,如申购赎回时间长,费用较高等。那么,在指数基金中有无更适合进行波段操作的品种呢？综合比较下来,ETF基金可能是最好的选择了。ETF基金也称交易型开放式指数基金(ExchangeTradedFund),投资者可以像买卖股票那样在证券公司 进行交易,如果你看得准指数的涨跌,就可以充分利用ETF这个工具赚钱。比如2006年推出的华安ETF180，和上证指数相关度高，在交易费用方面也具有很大的优势,管理费仅为0.5%，是多数开放式股票型基金的1/3，对长期投资指数基金者而言，节约的费用非常可观。此外上证180ETF在上海证券交易所挂牌交易，买卖上证180ETF就象买卖股票，方便快捷。把握股市风向标，看好中国证券市场发展可长期持有，结合中短期市场可波段操作，长短皆宜。