投资未来十年，如何进行“投资年检”

总行理财支持团队基金证券组 组长 刘晖 原创

2009年10月25日完稿

关注工行网站的朋友，读过我文章的投资者朋友，都应该记得，2008年10月13日我的“投资未来十年”系列文章开篇之《投资中国未来十年，你准备好了吗？》，由于金融危机还在延续，随后2008年12月16日的《规划未来十年投资，您如何在金融风暴中启航》、还有2009年1月19日的《投资未来十年之2009持基有道》、2009年4月10日《投资未来十年，如何提高您的风险控制力》等等一些列文章，通过一年来的交流沟通，我想这些文章的一些观点理念，对有很多投资者是有帮助的，这一年来，可以说是投资中国未来十年的第一年或者第二年（有些投资者是要从2007年末算起的），您的投资是否发生了质的变化，是否该为下一年的投资进行提早安排，这些都应该是从现在开始就要有计划的进行。今天我就和大家交流一下投资未来十年，如何进行“投资年检”，尤其在现阶段，大家处于迷茫的阶段，希望能给大家以抛砖引玉的作用。

投资未来十年的轮船正在行驶，当海域风平浪静的时候，应该学会对自己的船队（投资工具）进行检查，以应对未来的岛礁、冰山等不确定风险。近一年以来，在应对这场金融风暴中，我国的政府陆续出台了一些刺激经济的宏观经济政策，资本市场出现了空前的繁荣，投资者也在这一年来学会更多的知识，投资经验相对成熟，投资收益水平也不同程度得到了提高。这一切正向着美好的方向发展，这也正如我的文章所说“中国经济发展前景是值得期待的，中国上市公司整体发展前景是值得期待的。中国政府有能力领导全国人民度过经济调整期，而实现中国经济稳定发展的，价值投资永远是值得期待的”。

首先，和大家分析回忆一下，从2008年10月23日开始到2009年10月24日这一年来的市场形势，各种主要理财工具的平均收益率、影响因素，等一些综合性的内容。

先说说股票市场，中国股市中最具代表性的上证指数从2008年10月23日的1875点开始，经历了一年内的最低点2008年10月17日的盘中1664点，也经历了一年内的最高点2009年8月4日盘中3478点，一年后2009年10月24日上证指数收盘3107点。期间增长了1232点，到10月24日其增幅达为65.7%，这一年里，很多公司业绩好的股票价格达到了翻倍或者几倍的收益，但是还有很多的炒股者没有赚到钱甚至亏钱很多，这就是投资股票的风险所在。而且恰恰相反的是在一年中，受益于股市最大的就是证券投资基金，彰显了基金公司专家投资理财的优越性，在金融危机后时代的的大背景下，基金公司团队投研能力和风险控制的不断提高，集中反映在基金净值得增长上。在所有类型的基金中，通过本人集中计算分析可以看出：股票型基金的基金净值年增长率在107.63%—14.51%之间不等，其中：最高为华夏大盘基金107.63%、华夏复兴基金104.73%，最低为招商股票基金14.51%。指数型基金的基金净值年增长率在105.84%—28.98%之间不等，其中：最高为深证100ETF基金105.84%、融通深证100基金100.13%，最低为开放式基金易基50指数基金68.09%、华安ETF基金28.98%。混合型基金的基金净值年增长率在96%—5.31%，其中：最高为东方精选基金96%，最低为宝石动力基金5.31%。债券型基金的基金净值年增长率在33.93%—1.01%之间不等，最高为兴业可转债基金33.93%，南方宝元债券基金18.82%，最低为泰达集利基金1.01%QDII基金在全球股市反弹的大背景下，充分体现了期分散风险的能力，基金净值年增长率在98.04%—35.6%之间，最高为海富通海外基金98.04%，最低为银华全球基金35.6%。货币基金作为同活期储蓄功效相仿的现金管理工具，也得到了3%左右的年化收益，远高于活期存款利率。

从上述的基金净值增长率分析来看，净值的波动，符合了投资中风险与收益的关系，在得到了较高的收益的投资品种，同时也承担较高的投资风险。从最高和最低来看，基金公司的管理能力有了质的变化，同时也告诉投资者，选择基金不能单纯的看基金排名，不要跨基金种类进行比较，一定要量化自己的投资，科学的进行资产配置。

再看看黄金市场，黄金投资是在近三年被大家开始特别关注的，过去的一年里，可以说是也是经历了风雨，期间也经历了两次不同幅度的调整。从纽约收盘价来分析，黄金从2008年10月22日收盘价745美元/盎司上涨到2009年10月22日收盘1060美元/盎司，收益率为42.28%。对应纸黄金从155元/克涨到233元/克，这样的涨幅应该说是源自于后金融危机时代人们对远期通胀的隐忧，美元逐步贬值，石油价格的不断震荡走高，加之，投资者黄金收藏的热情空前高涨，都是提升金价的主要因素。这一点在2008年末《规划未来十年投资，您如何在金融风暴中启航》中关于黄金投资我说过“未来随着金融动荡的延续，黄金作为一种具有避险功能的理财工具，有可能使其独立于其他商品的走势，避险需求很可能将对黄金的价格形成支撑，从而形成其他商品价格快速回落而黄金跌幅有限甚至上涨的局面。黄金投资已然成为后金融危机时代的宠儿。但任何一项投资都需要理性，黄金也不例外，影响黄金价格的因素很多，盲目的投资黄金，也会为投资者带来巨大黄金投资一定要因人而异。在投资之前冷静思考是必要的。由于实物黄金也存在风险，价格的风险、变现难度的风险，所以投资黄金的资金一定要控制在您资金的10%之内为好，一定要因人而异，不要人云亦云。

最后谈谈保险市场，这里我只和大家交流金融机构代理的分红型保险，这一年很多新型分红保险的推出，让人们眼花缭乱。可能有些投资者会说，保险这一年来也没有多大收益，太逊色了。其实这样的了说法片面的，这里我和大家只交流一个保险心态的问题，在您购买分红型保险产品的时候，不要把把保险当成投资，而要当成是一种消费，要正确看待银行代理分红保险，不要只顾收益，不看保险的最基本的风险之下的“保障功能”。不要小看保险的到期保险金额，重要的是保障功能。无论营销人员怎样进行收益的讲解，您在买分红保险前先问问自己：如果只为了赚钱，我建议您直接就决定不要买分红保险；如果为了在进行风险投资之前给自己和家人做个安全垫，再考虑购买。把买保险要当成是一种消费，一种支出，是一种消费后，会在未来不经意的给你保障和财富的永不褪色的耐用品。其实，保险的保障性功能是任何理财工具所不能替代的，买保险，我们不能只看到收益，最重要对的要看到在风险发生后的保障补偿功能，这个功能是金钱无法代替的。天有不测风云、人有旦夕祸福，死亡、伤残、疾病、年老是每个人、每个家庭都面临的风险。有了保险规划，您就会在未来一旦有不可预知的风险到来时，减少对整个家庭的影响，正所谓保险规划，未雨绸缪，全分红保险，能够在锁定您的资金和部分收益的同时，为您投资之旅提供风险保障，保驾护航。对于其他的理财工具，银行理财产品、收藏品市场的情况我就不在这里进行分析了，以后以专题探讨形式和大家交流。

其次，帮助大家进行一下系统分析，找出时而和自己的策略。有很多投资者面对手中的投资，在收益面前是去是留，无从下手。这里想和大家说的是，我提倡投资未来十年，并不是让大大家配置某些投资产品一直不动，我们在航行的过程中，在消耗原材料（资金）的同时，也要学会如何的配给原材料（资金），以保持我们的航行永葆活力和耐力。正是由于目前的全球经济，中国经济还处于一个复苏的基础的阶段，正如温总理在最近的讲话中谈到的“从外部环境看，虽然一些发达国家经济开始复苏，但基础不稳固、动力不足，全球经济复苏将是一个缓慢曲折的过程。从国内经济看，经济回升的基础还不稳定、不巩固、不平衡，一些深层次矛盾特别是结构性矛盾仍然突出。外需萎缩的局面及影响还在持续；经济增长的内生动力不足，民间投资意愿不强；产能过剩的问题更加凸显，产业结构调整压力和难度加大；推进节能减排任务仍然艰巨；农业稳定发展和农民持续增收难度较大；财政收支矛盾突出，信贷结构不合理，流动性管理难度增加”。在投资未来的过程中一定要学会“投资年检”。因为任何一项规划都不是一成不变的，投资者要根据自己的实际情况和市场的实际情况，而选择不同投资操作策略，通过一年的航行，您应该对自己的投资进行年检。第一年的年检我还是那句话：“风险控制第一、稳健保守为主、操作策略灵活”。以此为准绳，进行调整品种配置。策略上建议使用固定投资比例操作策略，即当市场在上涨的过程中，风险投资市值超出本金，在相对高点的时候适当减仓，在市场调整的时候逐步加仓。从而保持风险投资资产市值占总资产的比例不变，逐步增加无风险投资的基础配置。例如：在当前的市场阶段，基于股市、金市一年来，有了很多的涨幅，但也要量化一下风险，为了避免历史重演，可以先锁定部分收益，如基金、黄金等风险投资，其实是可以将其部分赎回的，然后配置在低风险的品种中，达到投资平衡。如将投资基金的收益、黄金交易的收益部分购买分红型保险、或者人民币理财产品或通知存款或凭证式国债等风险极低甚至无风险的品种中，本金继续投资或者更换投资品种，这样就能在获得动力原材料的情况下，进行有效的积极配置。这样能在十年的航行中，尽管前方可能会发生风险，但确保有充足的供给读过未来的困难。具体的一些操作，如市场处于相对高点的时候，采取定期定额好的投资策略，这样可以合理控制买入成本。对于大额的投资于股票型基金的决定应该避免在市场过度炒作时作出决策，如果这一年来有的基金基金净值的频繁波动，影响了您的生活，甚至寝食不安，那么你要选择赎回更换品种。如果近期要有大笔资金使用，或购车或购楼，你就要学会选择放弃明天后天可能的更高收益，现在赎回，改成货币基金或活期存款或工行灵通快线等超期理财工具持有，以免短期的波动影响您的资金使用。这样的情况我就我就不一一例举，大家可以回头看一下以前的文章，再结合自己的实际进行“投资年检”，总之要把“风控”要放在第一位。

最后，和大家交流一下我对过去及未来的一点看法。过去的一年，正如国务院总理温家宝2009年10月21日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，研究部署今年后几个月经济工作时所说：“去年四季度以来，我国经历了进入新世纪以来最为困难的一年。面对国际金融危机带来的严峻挑战和极其复杂的国际国内形势，党中央、国务院科学判断形势，果断决策，及时出台、全面实施并不断丰富完善应对国际金融危机的一揽子计划及相关政策措施，牢牢把握经济工作的主动权，较快扭转了经济增速下滑态势，保增长、调结构、促改革、惠民生取得了明显成效。”展望未来，我想，现在的金融危机时代，我国的经济应该是处于复苏企稳的回升初期，而这个时期是最关键的，国家一定会在基础建设上加大力，如农业、制造业等产业方面。例如，从对资本市场的改革创新中，可以看出创业板的推出，就是一个适合我国经济社会发展的内在要求的，适应了国际国内经济金融形势发展变化的要求，是党中央、国务院从经济社会发展全局做出的战略决策，对我国资本市场乃至经济社会持续健康发展都具有重要的意义。万事开头难，创业板推出初期一定会经历艰难的一关，如果管理层能从一开始就始终不懈的加强对创业板的监管力度，全力推动创业板市场稳定健康发展是值得期待的。这里我要和投资者朋友说的是，投资前一定要充分了解创业板企业和创业板市场的特点，认真分析、研判创业板市场的风险因素，尤其是大幅度波动的风险，审慎评估自身的风险承受能力，在信守“买者自负、风险自担”原则的基础上，正确地认识和理性参与创业板市场。相信以后，各大基金公司在目前充分参与创业板股票的基础上，会推出专门投资创业板的开放式基金“XX创业板股票基金”，这样投资者就可以借道基金来投资创业板，从而降低单人投资的风险。

总之，投资未来十年的过程是漫长的，是艰辛的，如果你能对我国的未来发展、对自己的未来有一个正确认识、理解与分析，如果你能对自己的投资每年进行总结，进行“投资年检”，相信这十年你会是最轻松的，因为心态决定成败，2007年我就说过“以阳光心态不变，应对市场万变”，再猛烈的“暴风雨”我们都能抵挡，毕竟股市将随着国家的经济发展而存在，国家不会视而不见的。两年来的事实，已然证明了一个投资者如果能朝着一种积极乐观的心态去努力，塑造一种对金钱、对人生的“阳光心态”，今天种下的是一粒种子，明天将会结出美丽的黄金硕果。

（全文结束）

注：此文是最新完稿的，于2009.10.25 完稿， 2009.10.27工行网站首次发布。
由于原稿内容多，在发稿时，被编辑删下去了关于黄金和保险市场的简要分析，还有一点策略的建议部分。现将原稿发布和大家共享！