经济不能预测股市，但股市却能够预测经济，1929年开始的大萧条时股市却在1933年提前走好，同样70年代和80年代也出现这样的情况，只要市场各方相信经济最坏的时期已经过去，那么未来一段时间市场不过是一个漫长的筑底过程，上一次牛市在05年发生，但02年长安汽车为首的汽车股和宝钢为首的钢铁股就已经率先见底了，因为那个时候大家最想得到的就是一部私家车，我的朋友为了买长安车居然付款后排了半年的队，这在目前是不可想象的，当时的消费热情已经把整个汽车行业的景气带动起来了，而现在如果你问中国人还有什么愿望和理想，我相信大多数经济状况稍好的人都会告诉你希望能够出国旅游，所以从09年开始中国人出境旅游又成为一个重大的消费趋势，出国旅游和国内景点和自助游不同，比较倾向于选择有品牌的旅游社团，所以我们认为旅游行业有可能随经济景气先触底；就像当年汽车行业先于整体经济触底一样，即使遭遇03年的非典灾情，长安汽车等品种一直都处于上升通道，直到06年汽车行业上升周期结束，从这个角度来看经济发展整体层面虽然在09年还处于较坏的阶段，也许同比业绩最差会在09年上半年看到，但一些行业的景气可能会提前出现；近期机构的投资策略报告中，建议超配的行业主要分布在建材、公用事业、医药、通讯设备和机械设备上，通讯设备主要是因为业绩增长20-25%有实实在在的支撑，日前3G牌照已经落实了中国移动、中国联通和中国电信3家，通讯建设的机会也进一步明朗，而机械设备主要是看好基础建设必须的旋挖钻机和挖掘机，医药行业和公用事业是防御性的避风港，能够连续增长的上市公司依然存在，这是目前比较现实的配置方案。

  从宏观上看，特别是第一季度如果经济出现-30%以上的增长，但消费增长却出现令人吃惊的喜人局面，虽然收入下降的预期正在慢慢形成，但产品价格下行刺激了居民消费有所增加，比如去年上海浦东八百伴单店销售创下了历史纪录，同比增长大约25%，而12月上海和全国各地二手房交易突然放量，这都是经济预测的悲观者前期所没有看到的。