在人们不断质问当前股市下跌何时见底，股市泡沫是否已经挤完，以及市场估值是否合理时，紫金矿业今天却以近40倍的高市盈率在网上进行申购。

如果说当前二级市场平均20倍左右的市盈率还有泡沫可挤的话，那么紫金矿业近40倍的IPO市盈率，还值得人们投资吗？

虽然有媒体曾经认为，“紫金矿业0.1元面值发行方便投资者参与分享蓝筹企业高速增长的收益、为红筹回归A股扫清障碍、有利于中国证券市场与国际接轨……”

但是令人置疑的是，紫金矿业在香港的发行价只有0.25港元/股，而内地A股发行价却高达7.13元/股，这就是专家们所说的与国际接轨？我们曾不断地听到一些专家谈论中国的股市泡沫时总是以美国与香港的市盈率来比照A股市场的泡沫。然而，如此的发行制度却不得不让人们怀疑：“我们A股市场的投资者是不是在被人愚弄？”

同时，发行机构制订出如此高市盈率的发行价，本身就让人怀疑其在目前市场上的投资价值。如果让基民们看到有基金在进行认购如此高市盈率的股票，这就会让基金投资者不得不产生这样一种疑虑：基金公司会不会拿我们的资产不负责任地进行投机呢？因为人们有理由怀疑紫金矿业是否将走中国石油的老路呢！

从紫金矿业0.1元面值的发行“创新”，人们看到的依然是“同股不同价”的现象，而非一些专家所言的：“紫金矿业A股面值0.1元的设计也符合与港股‘同股同权’的考虑“。 其实明眼人都清楚，虽然紫金矿业A股面值0.1元，但是其在A股市场上7.13元/股的IPO价格却与香港0.25元（港币）的IPO价格严重地同股不同价。

    再从近期中国股市的大幅下跌过程中，我们也可以看出，正是由于“同股不同价”的现象在A股市场普遍地存在着，所以才引发人们对“大小非”解禁的担忧。同时由于A股市场制度上的缺陷，也致使人们怀疑2005年以来的股改的美好愿望是不是已经破灭？