货币政策催降我国CPI未必有效
今年2月份CPI我国涨幅达8.7%，创近12年来的新高，从CPI的上涨的结构看，食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。在食品中，肉禽及其制品价格上涨45.3%(其中猪肉价格上涨63.4%)，鲜菜价格上涨46.0%，油脂价格上涨41.0%，食品价格上涨拉动CPI上涨7.6个百分点，比上月提高1.6个百分点，是CPI上涨的主要因素。2月份CPI创12年来的新高，除了持续存在的通胀压力外，春节和雪灾两个特殊原因也给CPI的高涨起到推波助澜的作用。
一、客观认识所经历的通货膨胀
笔者在《CPI一路高涨的原因探寻》一文中曾初步分析了当前我国CPI持续高涨的原因，主要有三个方面，即价格传导、外部输入和农产品价格的合理追赶。笔者认为，如果将2002年以来房价高涨的因素考虑进去，我国的所谓的“结构性通胀”从2002年就已经开始了。2002年至2006年年底的的5年间，我国的CPI的复合年均增长率为2.4%，PPI的复合年均增长率为3.49%，房产价格指数复合年均增长率为7.82%。从CPI的年均复合增长率2.4%来看，过去的5年我国物价没有明显上涨，但是如果将房价因素考虑进去，我国的综合物价从2002年就已经开始了高速增长之旅，而且住房支出在家庭总支出所占比例较大，对货币购买力的影响较大。如果拿高等教育、医疗等服务的购买力来计算，到2007年货币实际购买力只相当于2002年初的几分之一。
过去的5年，人们一直被CPI这个自欺欺人的统计指标所蒙骗，有关部门也在有意无意的误导人们——CPI就是通货膨胀率，CPI不高，就没有明显通胀，而到了2007年下半年CPI飞速上涨的时候，有关部门才不得不承认我国正明面临着“结构性通货膨胀”。对于生活品的价格快速上涨，就不能用结构性通胀来描述，居民的实际购买力下降的事实没有结构性！如果非要用结构性通胀来表述，则我国过去的6年里，先是经历了房价引起的结构性通胀、国际原材料价格上涨的输入型结构性通胀，到了2007年5月以来，又开始经历消费品（以食品为主）涨价引起的结构性通胀，几个结构性通胀导致居民购买力的持续下降，那也就是全面通货膨胀了。因此，从2002年开始我国货币购买力持续下降，就已经开始通货膨胀。
对于2002年以来的通货膨胀，我国政府有关部门并没有能采取有效的调控手段。房价上涨后政府开始调控房价，结果由于一次次政策不到位，没有切中要害，价格越调越高，2002年到2006年的5年里，房价复合年均增长7.82%，到了2007年，房价和国际原材料价格的上涨传导到了消费领域，在CPI上终于体现出来了。笔者认为，在2002年以来5年多里，正因为我国政府一直以不健全的CPI指标体系作为衡量通货膨胀的依据，没有抓住有效调控的良机，才导致了2007年以来价格传导到CPI，如梦初醒的发现通货膨胀已经到来。
二、通胀解决方案探讨
1.农产品价格不是调控对象
对于治理我国当前面临的通货膨胀，笔者认为，我国发展到今天，已经不可能像过去用剪刀差的方式，牺牲农民利益来维持经济的稳定，农民俨然作为弱势群体，更需要政府的关怀和帮助，因此，目前的农产品价格调控，只能疏导，不能压制，采取增加供给，以市场的手段进行调节，由市场决定价格。正如笔者在《CPI一路高涨的原因探寻》一文中阐述的，农产品价格长期被低估，也必须允许其合理追赶。因为，目前提高货币购买力，解决通胀迷局的最有效的方法，不是控制目前正在涨价的农产品，而应该还是要回到购买力下降的源头房价和原材料上来。
2.有效的调控手段
对于房地产市场的调控，笔者在《房价为啥降不下来》一文中已经有过论述，最有效的手段就是政府让利于民，减少政府在房地产市场中的收入。对于房地产企业，作为盈利机构，应该以市场的手段为主，行政手段为辅，来对他们的利润进行合理调控。
对于国际原材料价格的上涨问题，笔者认为要想短期内解决这个问题还很难，不可能立竿见影，但是又必须推进。主要的途径有两个，一是降低原材料的对外依存度，二是人民币快速升值。
要降低原材料的对外依存度，笔者总结了六个字“开源、减产、降耗”，“开源”就是在国内外（主要是国内）寻找新的原材料供应源，“减产”就是淘汰一部分产能，关停部分缺乏竞争力的小企业，降低全行业的产能，这主要是针对大量出口的行业，“降耗”就是提高资源利用率，降低单位产品的消耗。限于目前的资源有限性，开源在短期内很难做到，或者也是以牺牲未来的储备资源为代价来实现，对于长期不利；减产可以通过淘汰落后产能和限制新进入企业来实现，较为有效；降耗所能起到的作用也比较微小。因此，笔者认为，今后工业宏观调控的思路主要还应集中在减产上，以国能总需求作为行业总产能的参照进行调控。
人民币升值能够冲减进口原材料价格上涨的影响，但是，考虑到金融安全等因素，人民币升值的速度不能过快，这也是一个缓慢的过程。当然，人民币升值对我国总体来说是利大不弊的，笔者在《戳穿人民币升值的政治阴阳戏》一种阐述了人民币升值的关键性所在，我国在今后一段时期内应加快人民币升值，一方面可以减少国际原材料价格上涨的影响，另一方面可以合理抵消美元贬值的冲击。
3.货币政策有效性问题
今年的两会期间，中国人民银行行长周小川表示，我国加息的空间依旧存在，对于货币政策的运用，可能要考虑组合的工具。笔者认为，加息不能对我国目前的通货膨胀不会有实质性的效果，而且还有可能加剧通货膨胀。我国的农村地区，农民收入低，存款少，调增存款利息对他们收入的影响甚微，他们很难享受到存款利息上升的收入效应。这种收入效应有可能在城市引起需求的增加，农民作为农产品的主要提供者，在无法享受存款利率提高带来的好处时，可能还是需要通过从农产品价格的上涨上获取其应得收益。如果相应提高了贷款利息，那情况可能更糟糕，银行贷款利息的上涨，直接影响到企业生产成本、房地产市场和股市。贷款利息增加导致企业生产成本（房地产企业资金成本）增加，企业生产成本最后又转移到最终产品上，进一步抬高物价。对于股市而言，贷款利息提高同样是个噩耗，我国本来投机性很强的股市可能会因为加息恐慌而大跌。综述所述，笔者认为加息未必能够解开当前的通货膨胀迷局。
另外，对于回收流动性的问题。笔者也有不同的看法，去年央行多次调整存款准备金率，回收流动性，其实对我国的通货膨胀没有起到实质性作用。中国的流动性不能单纯的用M0或者M1来看待。中国的居民存款具有一定的特殊性，因为我国社会保障体系不完善，我国居民的大量存款是用来解决自己的养老、医疗、子女教育等所需的，再加上中华民族爱储蓄和节俭的传统，不在迫不得已时，是不会动用这部分存款的；而在居民收入增加时，又会增加这部分的存款。这是一种特殊的自发流动性抑制机制，对我国流动性的控制有天然的能力。虽然，过去一年多里股市红火，有部分存款流入股市，但是也仅仅是投资需求，在股市不景气时，又可能回到银行转化为存款。2007年年底公布的流动性数据显示，我国的M0、M1和M2有没有较往年有大幅度的增长，因此我国流动性不应作为调控对象。笔者认为，中华民族节俭的传统和社会保障缺失的现实所造就的天然流通性抑制机制，已经能够完成我国流动性的合理调节。（应引入有效流动性概念）
4.财税政策可能有效
通过我国当前面临的通货膨胀的根源和特征分析，当前采用财税政策调控通胀可能更为有效。例如，对于农业生产资料价格（例如化肥）的快速上涨，国家给予更多的农业生产资料的补贴，在当前的春耕期间就可以实施，其政策效应到了今年夏收时就能体现出来，农产品价格下降；同时还可以给农产品加工降低税收；财政支持农业产业化建设；继续加大力度增加农村社会保障体系的建设等。这些在农业和农产品生产加工领域的政策对于当前农产品价格上涨是有直接作用的。再比如，对于当前的高房价，政府让利于民，一方面降低新建设用地的税收和出让金收入，另一方面利用过去的土地收入增加廉租房和经济适用房等的建设，平抑房价。
当然，我国当前面临的局势是比较复杂的，美国次贷危机，外部环境恶化，因此，在解决我国当前面临的通货膨胀时，更需要内外兼顾，合理确定宏观调控、人民币升值和财政政策的有效尺度，希望能对此深入研究。
“七”乐无穷，尽在新浪新版博客，快来体验啊~~~请点击进入~