白云机场：业绩稳定增长的大蓝筹品种

英大证券  赵资晟

在连续多日上涨后，今天两市出现振荡整理行情，短期有考验下方5日均线的可能。从经历大盘大幅下挫，到近日连续反弹，短期积累的获利盘以及前期套牢盘都有一个释放的过程，而今天的盘面正是对此的反映。在大盘振荡整理的时候，我们建议投资者可以关注部分大蓝筹个股，从走势看，这类品种在调整过程中一方面将成为防御性的工具，另一方面也存在担当后市指数走强的工具。在其中，我们建议投资者可封低关注600004白云机场。

亚太地区综合性中枢机场

作为国家重点打造的三大航空枢纽之一，白云机场是唯一的一家按照国际机场标准建造的机场，在流程设计、建造标准、使用面积等方面与国内机场相比，具备一定的领先优势。白云机场计划到2010年，将新开国际航线50条，旅客吞吐量达到4000万人次，货邮吞吐量达到200万吨，飞机起降35万架次，旅客吞吐量和货邮吞吐量分别进入世界前20位和前15位，初步建成亚太地区综合性中枢机场。目前，白云机场拥有国内航线100多条，国际客运航线44条，国际全货运航线8条，从广州出发可以直达国内110多个城市，国外近50个城市，已初步形成国际国内中转衔接航线网络，特别是国内城市经广州来往东南亚和澳洲之间的中转比较成熟。航空公司第五、第六航权使用后，还存在大量的东南亚——北美经广州和欧洲、中东——东南亚经广州等中转机会。

定向增发将获优良资产注入

3月26日召开的股东大会上公司通过定向增发A股股票15000万股方案，用以收购白云机场飞行区的资产，这意味股份公司将拥有其母公司广东机场管理集团的绝大多数优质资产。据白云机场股份公司董事长刘子静介绍，此次发行股票所募集的资金将全部用于收购白云机场飞行区资产，包括两条跑道、滑行道和停机坪。本次收购完成后，白云机场与广东省机场管理集团公司将重新划分航空主业收入分成比例，白云机场的项目收入比例将大幅提高。该举措还有利于减少关联交易，完善法人治理结构，提高上市公司盈利的稳定性，有利于扩大公司经营规模，进一步构建白云机场航空性资产一体化经营体系，实现白云机场航空主业资产的整体上市。

与联邦货运战略合作

白云机场与联邦货运控股有限公司（FEDEX）在前期签订战略合作协议。这是公司第一次与国际著名货代签订战略合作协议，也是全球著名货代联邦货运公司第一次在中国与机场签订战略合作协议。FEDEX是总部位于香港的全球著名综合性物流公司，在全球六十多个国家和地区设有专门的办事机构或代理机构，为顾客提供全方位的物流咨询、分析、研究支持服务以及配送管理、现场管理、国内和国际货物多式联运服务等各项增值服务。两者合作，对白云机场而言，未来业绩增长面临一个大的刺激点，即FEDEX亚太区货运转运中心在白云机场投入运营。FEDEX在全球仅有三个转运中心，白云是其中之一。FEDEX亚太转运中心货运量设计标准60万吨，而白云机场去年货邮吞吐量才65万吨。亚太区货运转运中心带来的集聚效应给白云机场带来的不仅仅是飞机直接起降费收入以及货运站收入，而是相关产业链共同的带动；将直接打开白云机场通往全球主要货运点的航权以及航线网络，大幅优化其货运相关的通关运营环境。

二级市场上，大盘振荡整理，我们建议投资者可以关注部分大蓝筹个股，这类品种在调整过程中一方面将成为防御性的工具，另一方面也存在担当后市指数走强的工具，因此，我们建议投资者后市可逢低关注600004白云机场。