对话日本《经济学人》谈2008年快牛慢牛行情


问:日本《经济学人》周刊2008年第一期提前出刊,先生看过了吗?

答:我注意了,日本《经济学人》在讲到2008年行情的时候,提到“预计从明年年初直到4月底各公司纷纷发表年报这段时期,由于宏观调控及利润增长放慢等原因,市场将持续疲软。”

问:我们在价值中国网上发现,先生也有类似的分析结论,但不够明确。能在此再阐述一下观点吗?

答:好的。我在12月16日就在价值中国网发表了《对年底和明年第一季度行情的预测分析》http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2007/12/16/92027.html,这是一个非常重要的预测分析。应当指出的是,预测和实战是两码根本不同的两件事。市场的交易不是根据预测,不是根据教条,而是根据市场条件的变化,市场的转变,而不是死理。我们对市场进行分析,与其说是预测,不好说是细心研究市场,一旦在交易中发现作出与市场完全相反的错误投资,我已经准备好处理这些错误了

问:是的,可以理解。顺便问一下,你的预测有过失误吗?

答:如果说没有过失误,那是不确切的,真正的情况是,没有发生过大的预测失误,就是说我对行情发展的性质、趋势、位置,至少是这三个要素,把握是精当的。

问:市场的趋势和位置容易理解,什么是行情的性质?明年是干什么性质的行情?

答:市场行情的性质,不是主观届定的,是在一个很大的时空里面,根据市场路径线来判定行情涨为什么涨、跌为什么跌。今年530行情和1016行情的性质,都是根据市场路径线判定的。530行情的6月5日低点,是在市场路径线的2.5--2.382线处止跌,10.16行情的11.28日低点是在市场路径线的3.618--3.802线处止跌。可以看出,10.16行情的调整要比530的调整幅度深。之所以在市场路径线上的预测只是一个区间,而不是某一个点侠,这是由于我使用两套作图软件,一个是飞狐,一个是宏汇,宏汇精确些,飞狐方便些,在做图上有出入,但大体方向是把握住了。这体现在我关于6124点的系列论述中。

问:是的,你的6124点的三论我注意到。可是在10.16行情以后,你曾一度看好5200点点位的支持,为什么?

答:是的,在5266点是1016行情后市场路径线的半百线即50%线,我曾认为行情到此就可以算是调整结束,可实际走势是打到了61.8%的下方,在飞狐软件是正好打到61.8%线上。当时,我对调整幅度的的估计,乐观了(笑笑)。

问:现在行情不是重新回到5266点上方了吗,明年如何看?

答:行情在年底,也就是我在6124点性质的三论中提到的江恩纪念日附近走了上来,收回了市场路径线的半百位,双底形态也跃然而成。可是目前行情的仍没有真正的转势,仍在空头的掌握之中,不过中期方向上空方的力量正在消耗。如下图可以清楚地看到这一点。不过,在空转多的过程中,还有一段煎熬,还有一路走多长,走多久,这是涉及到明年的行情的性质了。

(如图:代表空方的绿体正在减短,而下轨已向上翘,上轨将走平,空方正向消退,多方正在增强,一旦上轨上行,绿翻空,则多头强势确定

问:从图中看空方的消退还需要一段时间,按你的预测大约要多久?

答,其实我在上面提到的对年底和明年第一季度行情的预测分析中说过了。如果说下去,现在不急于把下结论,可以设定两种可能的走势,一种是一月中下旬,即行情发展到调整3浪线时,向上突破(下图中的H线),那2008年深沪市场将继续快牛走势,全年的大局就定了。这是理想的。

   按波浪线技术,行情发展到四五八浪线时行情才转势,可这次1016行情是调整至下三浪线,那么行情上至调整三浪线时向上确定全年的牛市格局,也是可以认定的。

 

问:但是,如上所述,日本《经济学人》认为明年4月份前行情将疲软,你在《对年底和明年第一季度行情的预测分析》http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2007/12/16/92027.html中如何分析的,现在有什么补充的吗?

答:是的,我在这篇文章中,谈到了明年行情的主升浪,要知道,中国股市,无论是牛市还是熊市,每年都会有一轮主升浪,明年的这个主升浪,波浪线指示是在3--4月,最迟在清明节。这在图中可以清楚地看到。

问:按你所说,行情走快牛明年元月可见分晓,慢牛要等到3--4月份。

答:是的。如果是走慢牛的话,那么行情是要下探6124点下来的第四波浪线,大约在4200点左右,这样一来,行情就完全是按我创立的江恩波浪线的四五八线技术走了,那我就更加感受到了波浪线技术的魅力了。

问:哈哈!可是你心底倾向于那一种走势呢?

答:说心里话,我心里倾向于第一种走势的,我想这也是市场大多数人的愿望。第二种走势虽然更加符合我的技术分析,但我是常人,我还是希望第一种走势。其实,股市,我早就说过,是上帝设立的人类的智慧场,玩股就是玩魔方。所以,我的预测,从根本上说,是一种智力游戏。

问:这一点说明什么?

答:这是从哲学的高度看预测。我不是为了预测而预测,不是为了赚钱而预测,而是为了证明大自然的法则、证明一种智慧的存在而预测。有了这样的哲学高度,在股市中的成功就一半了。

我仍坚定地看好中国的牛市,无论是2008年,还是2009年。我想,中国的股市是有一种宿命的,要领先于世的,这一点,我将在若干年后再谈。

 

附: 

 

    【日本《经济学人》周刊2008年1月1日(提前出版)一期文章】题:2008年中国股市大预测 (作者内藤证券中国部负责人田代尚机)

    2008年北京将举办奥运会。但决定中国股票价格的并非奥运会,而是企业业绩、中国政府的政策以及世界金融市场的动向。

    目前的企业业绩是良好的。2007年1月至9月,在中国内地上市的1511家公司的净利润比去年同期增长了64.2%。在石油、煤炭、钢铁、有色金属和石化等行业企业的带动下,大盘屡创新高。但是,随着2008年政府宏观调控措施的加强,预计投资收益下降等因素将使企业利润增长的速度放缓。

    为了抑制过剩的流动性,中国政府已经开始采取金融紧缩政策。由于贷款增幅下降,银行的业绩将停滞不前。对于不同行业的区别对待政策也使得房地产业的融资行为受到越来越多的限制。在2007年取得空前业绩的房地产商恐怕要在2008年接受业绩放缓的现实。此外,设备投资相关企业也将受到影响。由于今年股价上扬导致投资收益暴增,明年的收益将很难进一步增加。保险、证券、银行业预计也将受到比较大的影响。

    对于流动性过剩导致的股价飙升,政府极力避免出现暴涨暴跌的局面。今年10月16日,沪指达到了历史最高点。而理想的股价上升速度则是在一年以后达到这个高度。预计从明年年初直到4月底各公司纷纷发表年报这段时期,由于宏观调控及利润增长放慢等原因,市场将持续疲软。虽说是增速放缓,但是企业的业绩将依然良好,如果在上证综指跌到4000点时股价开始调整,市盈率将下滑到20倍以下。不过随着政策压力的减弱,反弹的机会将大大增加。如果股价在明年8月奥运会之后仍然继续上升,预计到明年年底,上证综指将突破6092点这一历史高点。

    香港股市未来将继续受来自欧美和中国内地的资金所左右。不过目前所面临的最大问题仍是美国次贷危机的影响。只要纽约股市等世界市场进行调整,香港股市就会受到欧美机构投资者调整股票持有比例的影响。但是全世界都对人民币有着强烈的升值预期。由于中国股市所具有的超强人气,只要世界股市渐趋平静,欧美的资金就会再次流入香港市场。

    我们应当把注意力放在那些因人民币升值而受惠的领域,比如航空、通信、消费等等。对于房地产和银行业,一旦宏观调控政策放宽就会迅速开始反弹。如果股市持续上涨,预计在明年4、5月间保险业也将迎来重大机遇。