利用上证50ETF获取超出大盘8％的收益 北京华辉中胜投资顾问有限责任公司 朱晓亮 E-mail: [email protected] 上证50ETF在 2006年8月15日的收盘价是1.038元/份，而大盘在当日的收盘是1595.657，到11月15日上证50ETF的收盘价是1.333元/份，大盘以1922.9351收盘。上证50ETF在这三个月的时间上涨了28.42％，同期上证指数上涨了20.51％，前者比后者涨幅高出7.91％。 这是否说明如果投资者在近三个月投资于上证50ETF，那么收益率将要比大盘高出7.91％？ ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，即“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。ETF跟踪“标的指数”变化，且在交易所上市，投资者可以像买卖股票那样，通过买卖ETF实现对指数的买卖。因此ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。它属于开放式基金的一种特殊类型。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场像买卖股票一样买卖ETF份额，又可以通过指定的ETF交易商向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过其申购和赎回必须以一篮子股票换取ETF份额或以ETF份额换回一篮子股票。 ETF就是一种在交易所买卖的有价证券，代表一篮子股票的所有权，可以连续发售和用一篮子股票赎回。 ETF满足各方面投资者的市场需求，为中小投资者提供一个用小资金投资大盘的机会，为机构投资者提供一种新的套利模式。同时ETF有效推动证券市场金融工具创新，丰富市场投资品种和手段，扩大了产品种类；有力促进基金业,证券业的有效竞争和良性发展；明显提高证券市场效率,提高指数成分股的流动性；并为今后包括指数期货在内的新产品推出打下基础。 上证50ETF是由华夏基金管理有限公司发行的，投资目标是紧密跟踪上证50指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化；投资范围是标的指数成份股、备选成份股。 下面我们来统计自2006年8月3日至2006年11月15日上证50ETF的收益率和上证指数的收益率。(如下表所示) 通过以上数据我们可以得到下面的图表 从该图中易看出自2006-8-04至2006-9-28上证50ETF的收益率与上证指数的收益率基本接近，而自2006-9-29开始上证50ETF的收益率明显要高于上证指数的收益率，尤其是自10月31日始二者收益率之间近4个百分点，之后二者之差越来越大，至11月10日达到8.26个百分点。 而同期上证50ETF与大盘指数的成交量又如何呢？ 我们统计了自2006年8月3日至2006年11月15日上证50ETF的成交量。 从上图中可以看出，自10月13日之后日成交量都在2000万份以上，在10月23日达到1.62亿份；并且自11月3日后日成交量都在40000万份以上。 通过以上分析，可以得出结论：从近期来看，上证50ETF的走势要强于上证指数的走势。走强的原因主要如下： 1. 股指期货明年即将推出，可以利用上证50ETF或者其它的ETF以及ETF组合作为沪深300指数期货的现货，从而各大机构投资者都看好ETF的走势； 2. 上证50ETF中权证比较大的成分股，例如工商银行、中国银行、中国石化等等，都是沪深300指数的成分股并且在300指数中所占有的权重比较大，许多券商的研究人员都利用权证比较大的股票作为组合来做为沪深300指数期货的现货，所以他们都看好上证50ETF中权证较大的股票，从而带动上证50ETF的走势比较强。