作者文章归档：余丰慧
证监会回应了上市公司定增政策没有任何变化，如果变化会及时发布。等于否定了关于“上市公司不能定增互联网金融、游戏、影视、VR四个行业,同时这四大行业本身也不能进行并购重组和再融资”的消息传闻。不过，这两天与之相关的网络游戏、虚拟现实概念股却遭遇重挫。如果能够更加及时回应也许会更好。如果是放出消息，试探“民意”，那就另当别论。
叫停跨界定增目的何在？市场分析人士认为，主要是为了引导股市融资脱虚向实，更多流向实业。遏制概念化炒作、壳资源炒作、讲故事编故事欺瞒投资者。从这个意义上说，这种做法是完全正确的。全民一大炒是中国经济目前最大的隐患。其中股市的…
两市成交量创新低预示啥
周五截至收盘，沪指报2827.11点，下跌8.75点，跌幅0.31%；深成指报9759.27点，下跌37.31点，跌幅0.38%；创业板报2025.22点，下跌28.29点，跌幅0.46%。
上午开盘低开后迅速拉升，到9:52分拉升到全天最高点2850.09点后开始节节下滑，在14:34分开始跳水，至全天最低点2814.11点后，开始反弹至收盘。周五差点跌破2800点。大盘股起到了最后阶段的定海神针作用。市场整体低迷异常，交投不活跃，投资者积极性不高。
盘面上，染料行业、量子通信、锂电池涨幅居前，电力改革、通信服务、石油板块行情低迷。
成交量方面，沪市成交12…
5月9日人民日报头版刊登了《开局首季问大势》的权威人士谈当前中国经济文章。通读这篇文章后，作为一个长期观察研究中国经济人士感觉，这是在中国经济又一个关键时期从高层发出的权威声音。
目前，中国经济又面临一些严峻考验。一方面经济放缓压力增大，另一方面去库存、去杠杆、去产能、降风险非常迫切。同时，正在面临用什么应对经济下行，又该如何降风险的大争论。比如用加杠杆手段来去库存去杠杆能否行通，目前争议性很大，甚至出现一些思想混淆状况。
在这个关键时刻，权威人士谈经济内容几乎回答了所有问题，而且澄清和理顺了混乱思想状况，给人一种“纠偏”的感觉，使得人感觉这才是中国经济应该走的路…
5月9日，权威人士在《人民日报》谈中国经济，题为“开局首季问大势”。其中三次提到经济金融杠杆问题。
就采取加杠杆来应对实体经济下行问题，权威人士持否定和反对的态度。他认为，一方面经济面临下行压力，另一方面实体经济高杠杆，如果急于克服下行压力，杠杆率就会进一步提高。如果杠杆率进一步提高必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤，那就要命了。利用加杠杆来应对经济下行是不可取的，甚至是自杀行为。权威人士对经济增长的一个判断是，既是不刺激，不加杠杆，中国经济也下滑不到哪里去。一句话，加杠杆的危害性要远远大于经济一时短暂的复苏。不能也…
这是奥巴马总统的首先经济顾问Larry Summers所描述的总统的政策。
论创新、增长和高质量工作（Lawrence H.Summers）
今天早些时候，奥巴马总统在Hudson Valley社区学院提出了他关于创新、增长和高质量工作的观点。总统的计划不仅以美国的企业家传统为基础，而且也以有活力的经济思想传统为基础。
在过去两年间，由凯恩斯提出的思想比大多数上一代人的思想更重要。正如凯恩斯的著名论断，在严重的金融和经济危机时期，亚当-斯密所说的“看不见的手”暂时不再起作用，此时更为迫切需要的是政府在恢复市场正常作用中起到积极的作用。
凯恩斯主义政策的明智已经…
国家统计局的数据显示，2016年一季度，全国固定资产投资同比名义增长10.7%，增速比1~2月份加快0.5个百分点。但民间固定资产投资仅增长5.7%，比去年同期降低3个百分点，呈持续下滑状态。民间投资占全部固定资产投资比重为62.0%，比2015年同期降低3.0个百分点，比2015年全年降低2.2个百分点。
民间投资增速较大幅度下降是中国整个经济发展中的一个大问题。民间投资、民营经济是中国经济的最重要组成部分，从宏观上说关系经济健康稳定发展，从微观上说直接牵扯到实实在在的民生。
从当前来看能否激活民间投资，调整和改革以政府和国企主导的投资格局是经济结构调整转型是否取得成功的标志之一，也是…
黑周五又现，股市重挫。截至收盘，沪指报2913.25点，跌幅2.82%，深成指报10100.54点，跌幅3.57%，创业板报2129.19点，暴跌4.27%。
盘面上各大板块全线飘绿，壳资源、通用航空、造纸等板块跌幅居前，银行、次新股、传媒娱乐等板块跌幅靠后。
从沪指看，开盘平开后可谓一路下行，几乎没有反弹力，最终收盘收在了全天最低点，距离跌破2900点，仅剩下13点。国家队或是睡着了，或是一木难支。无法阻止指数“暴跌”。正如我周四预言，不排除周五指数大跌，不幸被言中。沪市跌幅明显小于深市和创业板，一方面说明沪指背后力量或异常强大，另一方面说明中小板和创业板利空消…
全球负利率全面袭来，就是中国等正利率国家利率也处于超低水平。按照经济金融学原理，从供求关系上看，说明市场流动性充足或者需求端对流动性诉求较弱。这是一个全球性问题，从巴菲特年度股东大会上的谈话同样透露出这一信息。
巴菲特在会上谈到负利率时表示，伯克希尔也坐拥大量现金，在此类投资上只赚0.25%的利息几乎就和亏损0.25%一样让人痛苦。他说，对于企业和退休者而言，现在“有很多钱”也成了一个问题，无处投资。
流动性泛滥，低利率或者负利率弥漫全球，着实让投资者包括个人投资者“痛苦”。在此情况下，一方面投资者“很有钱”，另一方…
中共中央政治局4月29日召开会议强调，宏观经济政策要增强针对性。要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益（4月29日 新华社）。
在中国A股持续低迷，资本市场遭遇重大困难之际，最高决策层对股市发出明确、重要声音，真可谓是一场及时雨。这是去年夏天股灾以来，政治局会议首次提到股市问题，并且放在汇市、房市、就业、物价、国企改革、对外开放等前面来谈论，足以看出最高决策层之重视，其意义非常重大。
政治局会议对股市五句话即五项要求。笔者分析理解，首句和最后一句是对股市提出目标要求，即：要保持股市健康发展；保护投资者权益。第二、三、四是达到上述目标提…
投资界的“伍德斯托克”——巴菲特股东大会在奥马哈的凄风苦雨中落下帷幕。七小时的问答中，巴菲特对集团运营、美国经济和行业形式回答了很多问题。给笔者印象深刻的是，巴股神竟然认为， 衍生品是“定时炸弹”，对投行“恐惧大于喜爱”。
金融衍生品是从传统金融产品中衍生出来，比如从股票指数衍生出股指期货等。根本目的在于更好地配置金融资源，促进市场高效透明，使得市场更加均衡即制衡平衡各种交易力量，保持市场稳定。不过，衍生品一个最大问题是往往成为炒作投机的对象，最终无限放大风险，甚至引发危机。2008的金融危机引…