很多经济学家都喜欢从宏观经济层面来对股市发表意见。由于他们学识渊博、眼界开阔，数据丰富、言之凿凿，所以他们的言论有很大影响。特别在次贷危机第二波来临之时，经济学家们又显得特别突出和活跃。

　　朋友问我:要不要以经济学家们的意见进行投资？我想这个问题不能一概而论。要回答好这个问题，首先要看到经济学家和投资家的异同。我认为，一个好的投资者本身就应该有经济学家的素养，努力研究政策、关心宏观调控对股市的影响，在宏观特别是微观经济方面做深入的研究。也就是说，一个好的投资者在重视和研究宏观经济，包括供给与需求,失业率、利率和汇率水平,投资、消费与出口数据等等诸多方面，与经济学家是高度一...

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　　平时我被问到的投资问题，概括起来无非是三类：选股问题、选价问题、选时问题。

　　按我自己的理解和经验，选股最为重要，因为只要公司成长性强、护城河深，你愿意长期持有，哪怕价位略高、时机略差，以后总会有丰厚的回报；而且，判断公司质地好坏也相对容易把握；但选价就困难一些，因为估值问题比较复杂也比较烦琐，每种估值指标都有不小的局限；而选时难度最大，不但难以选准，久而久之还容易把自己变成算命先生。

　　这就好有一比：如果把股票投资比做研究宇宙，那么判断世界是物质的还是精神的最为重要也相对省力，而量度宇宙的空间就比较困难，再要精确计算宇宙在哪一年诞生，哪一年灭亡，根本就找不到答案。
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　　朋友问我，在一个长期投资组合中，应该配置多少“白马”，多少“黑马”为好？我先是笑着回答：第一，这是一个没有标准答案的问题；第二，我和大家一样，恨不得全是“黑马”！因为你说的“黑马”的意思，估计是指那种有巨大潜在价值，但又没有被发现、还很廉价的股票。

　　然后我又认真地回答，大多数成功的投资者主要靠骑“白马”轻松获胜。因为“黑马”的判断和选择有很大的不确定性，因此，犯错误的概率很高；正象炒短线从理论上说，有比做长线更为丰厚的利润，...

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　　    在当下，在所有行业中，银行股最为惹人争议、发人深思。

　　    在它们身上，凝聚着太多的矛盾：

　　    一，从行业特点说，银行业有太多的光环和太多的弊病。一方面，银行业被称之为“万业之母”、“天之骄子“、“永远的朝阳行业”、“最赚钱的垄断性行业”。在每座城市，最高最好的大楼往往都是银行的大楼。一方面，它又被视为“天生的高负债、高风险的行业”、&ldqu...

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