牛市之门即将打开

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　　伴随着证监会股市新政频出，央行释放流动性信号，境内外超级机构频频抄底蓝筹股，A股牛市因素已开始发酵。

　　境内外超级机构对于蓝筹股的增持始于去年岁末，也就是A股最低迷的时刻。汇金公司是在去年10月开始宣布新的一轮增持国有商业银行A股计划的，启动之初的10月10日分别增持工行A股1458.4万股、农行3906.8万股、350.9万股、738.4万股，随后汇金公司一直没有停止过增持步伐，从已公布的银行股季报显示，汇金公司在今年一季度再度增持工行至5032万股，增持中行至8363万股，估计另两家国有商业银行A股增持股数亦不会少。

　　如果将汇金公司比喻为“中央军&r...

牛市是“必需品”而非“奢侈品”

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　　温家宝总理已有两次提及股市信心。首次是在2009年2月28日，温总理在中国政府网与网友交流时，曾回答道：“决定股市好坏的是经济的基本面，是企业的效益。我对中国的经济有信心，对中国的企业发展有信心，因而对中国的资本市场有信心。”当时A股沪指处于2300点一线。第二次就是今年1月6日至7日举行的全国金融工作会议上，温总理指出：“要提振股市信心。”其时A股沪指处于2100点一线。

　　顺着新股发行制度改革的思路，新华社亦刊文质疑A股定位偏向融资者：“新股发行问题，表面看来是高发行价、高市盈率、高超募金额的三高问题，但究其原因...

空头逆势倒戈意味着什么

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　　外围市场消息面没有最坏只有更坏，境内市场近期扩容速度也在加快，这些对于早就处于熊市煎熬之中的A股投资者而言，可谓是“步步惊心”，但值得关注的是，空头却开始出现倒戈迹象。

　　谢国忠近期评论：“如果说还有下一个大机会，那么一定是中国股市。从1998年至今，到底有多少股民是赚钱的？A股要出现牛市必须解决两个问题。首先，市场上玩钱的人太多，比如做高利贷，其利息可达20%，谁还会去做股票？只有这些专门玩钱的企业资金链断掉并被清洗出去，经济才能健康，因为它们根本不创造任何价值；其次，中国必须以减税来提振消费，并让钱在体内循环，比如将个人所得税上限降至2...

银行股为何“叫好不叫座”

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　　银行股估值便宜得令人咋舌，惹得四大国有商业银行掌舵人齐声疾呼：“估值太低了，有钱赶快买。”但话音未落，却传来原先信誓旦旦的境外战略投资者因囊中羞涩要减持。银行股为何“叫好不叫座”呢？

　　原因有二：首先，虽说现在流动性过剩导致物价通胀，但A股市场却因流动性不足导致股票通缩，举个简单的例子，沪指6124点时A股流通市值大约在8万亿元，而现在沪指2500点上下A股流通市值已经是20万亿元上下了，而同期A股投资者的账户资金余额包括基金的规模都是不涨反跌，因此像银行股这样的巨鲸式庞然大物就只能冲上海滩搁浅了。

　　其次，是银行股自身...

速度并不一定创造价值

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　　高铁开始减速了，相关的高铁概念股亦开始走软，航空股借机开始反弹，这一切不仅令人回忆起上世纪标准普尔500指数中航空股和铁路股的故事。

　　相较于中国、日本和欧洲的“高铁”速度，美国的铁路业可谓是夕阳产业。由于航空和高速公路的崛起，曾经如日中天的美国铁路业自20世纪50年代起就步入“夕阳”之路，1957年标准普尔500指数创设之初，铁路股的市场价值占整个工业部门总量的21%，市场地位基本相当于今天A股中的资源股。但时至今日，铁路股却仅占到标准普尔500指数工业部门总量的5%都不到，基本相当于今天A股中的电子股。但出人意料的是，虽然铁...

“401K计划”将开启A股牛市

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　　2004年A股低迷之际，中国版“401K计划”曾被监管层提起，时隔7年当A股再度低迷之际，中国版“401K计划”也再度破题。

　　何谓“401K计划”？美国《国内收入法典》在1978年增加了“第401K条款”，对养老金存款给予特定的税收优惠。因此，养老金计划在美国又称“401K计划”。按照该计划，职工可为养老设立专门的“401K”账户，由雇主和雇员共同向该账户存款，职工在领取工资时自动将一部分工资存入账户，由雇主向职工提供相应的配套资金...

先天下之忧而忧

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　　全球市场纷纷遭遇债券惹的祸，但是A股市场却有些先天下之忧而忧，为何这么说呢？因为根据国际通用的《马斯特里斯特条约》规定：国家发放国债不得高于本国GDP的60%，这是最高警戒线。欧元区频爆债务危机的希腊、爱尔兰等国债务远超最高警戒线自不待说，就连美国也早已飞翔在最高警戒线之上。例如：美国现在的GDP为14.7万亿美元，目前它的国债已超过了其自定的14.29万亿美元的最高限，美国的国债与GDP的比例已高达95.3%了。请记住这仅是美国的国债，还不包括州政府以下的地方债务。

　　了解了这一背景，我们再把目光回到国内，看一下地方债务平台纠结。国内前些年的GDP逐步超越10万亿元、20万...

都是债券惹的祸

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　　近期全球资本市场跌宕起伏，可谓“都是债券惹的祸”。俗话说：苍蝇不叮无缝的蛋。2009年年底，全球三大评级机构标准普尔、穆迪和惠誉相继下调希腊主权信用评级，标志着希腊率先爆发债务危机。此后至今，有关希腊的任何风吹草动都牵动着市场敏感的神经，使得希腊成为“欧债危机”中当之无愧的主角。而且这主角还不断有AB角，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利紧随其后，你方唱罢我登场，至今还未消停，成为整个欧盟经济挥之不去的梦魇。

　　时隔两年，国内地方政府债务问题又成为国际评级机构窥伺的对象，海外投资机构纷纷提示中国经济下滑风险，地方债务问题也成为&ld...

克服牛市前夜的恐惧

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　　每个人都有自己的个性，个性从外在看来是指特有而稳定的行为模式，从内在看来是独特而稳定的态度、思想、认知等。个性在很大程度上决定一个人的行为。留心观察自己与别人的行为，就会发现，我们身体的一举一动都在告诉别人自己是什么样的人，因为我们身体的反应往往会出卖我们的个性。同理，我们对一个人个性的了解，不仅可以掌握其当前的行为，而且可以根据其个性，预见其未来的行为。

　　股价是由投资者的心理活动所决定的，因此行为心理学可以帮助我们分析市场。前期曾提及在1982年美国通胀和失业率高过两位数的恶性通胀时代，生活在美国郊区的富人们忙着抢购黄金以对付通胀，购买猎枪以防身，囤积罐头以防食品短缺，但...

“市场底”已先于“政策底”显现