7月1日，《证券期货投资者适当性管理办法》（下称《办法》）将正式实施。监管部门出台《办法》，其目的主要是为了强化对证券、基金、期货经营机构“卖者有责”的要求，以更好地保护投资者。不过，仅仅依靠《办法》，是不可能达到保护投资者目的的，而适当性管理，也难当保护“韭菜”的重任。
《办法》将投资者划分为普通投资者与专业投资者，经营机构只能向投资者推荐匹配的产品或服务，并履行差异化的适当性义务。当然，如果投资者要投资与其不匹配的高风险产品，经营机构在经过必要的风险提示后，相关投资者仍然可参与投资活动。因此，《办法》出台后，市场有传闻称投资者的交易将受到限制是不真实的。
纵观《办法》，虽然不乏五项制度安排，但所谓的适当性管理，其实就是要求经营机构把风险提示做到位，亦即“卖者有责”。投资者投资高风险产品，并不因适当性管理而产生任何的障碍，其遵循的是“买者自负”的原则。当然，不排除因经营机构的风险提示，投资者不参与某些投资活动，从而保护了这些投资者。但对于A股市场的投资者而言，其“韭菜”的命运不会因为有了适当性管理而发生改变。
A股投资者成为被割的“韭菜”，其途径各有不同。比如违规者操纵上市公司的股价，投资者因看到个股飙升追涨，操纵者大肆派发筹码，投资者因之被套牢，最终割肉出局；比如上市公司以高送转的名义撬动股价，由于高送转概念股受到市场的追捧，股价上涨过程中，上市公司相关股东大肆套现，上市公司以高送转完成利益输送，中小投资者成为埋单方；再如相关上市公司因欺诈发行退市，虽然有退市整理期，但进场投机的投资者，最终的结局无不是亏损。等等等等，不一而足。
因此，《办法》“解决”了经营机构风险提示的问题，但对于投资者因市场操纵、利益输送等违规行为成为被割的“韭菜”的，《办法》是起不到任何保护作用的。而且，A股市场大资金、大机构割“韭菜”的方法不断翻新，也让投资者防不胜防。如去年三季报显示，恒大人寿在多只个股中实施突击入股，但持股不触及5%的举牌线，从而无须履行信息披露的义务，这种“买而不举”的运作模式因三季报曝光，投资者因追捧“恒大概念股”高位抢筹，激情过后，市场只剩下“一地鸡毛”。
笔者以为，监管部门出台《办法》，对于保护投资者避免成为被收割的“韭菜”，其效果还是非常有限的。真正保护中小投资者，还需要我们在制度建设上下功夫。像内幕交易、操纵市场导致投资者产生损失的，投资者并无维权的通道，成为“韭菜”在所难免，这既是投资者是悲哀，其实也是整个市场的悲哀。
目前，只有上市公司虚假陈述的违规行为投资者才可维权，这显然是远远不够的。笔者建议，在保护“韭菜”问题上，任何损害中小投资者利益的行为，投资者都可发起维权，都可做到有法可依，而绝非像操纵市场、内幕交易等违规行为一样，在维权时“师出无名”。此外，建议早日推出市场呼吁已久的集体诉讼制度，在保护广大中小投资者的同时，让违规者付出惨重的代价。如此，市场上的“韭菜”们才会得到保护。
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