11月份市场走势较为平淡，因为缺乏重大消息面的支撑，金银价格短线多头逐渐放缓，小幅回调后转而横盘整理
。此外，11月份夹在美联储两次会议之间，所以投资者观望情绪浓厚，这也是造成金银价格本月弱势盘整的重要
原因。本周的非农投资攻略，除了要结合目前市场的区间进行分析之外，还要考虑到12月份美联储会议加息的可
能性。
11月份黄金价格先是区间反弹，高位未能有效突破1300美元附近后转而回落调整。虽然月内振幅较大，但是如果
将9月、10月和11月份三个月的走势进行综合分析，就会发现过去一段时间，黄金价格中位区间越来越明显，整
体持稳在1250-1300美元区间。其中高位多次反弹，但是均未能有效突破，低位回落时也未能跌破1250美元附近
支撑。
从交易活跃度上看，过去三个月交易活跃度整体持平，11月份并没有明显的多空提速。这意味着目前黄金价格的
运行区间更为稳定，因为多空较为均衡，而且活跃度没有大幅波动时，市场则偏于横盘震荡。随着12月份美联储
加息的临近，市场交易活跃度可能会有所增加，但是出现大幅转折的概率较低。一方面，市场接近年末，投资者
偏于继续观望；另一方面，美国经济运行稳定，很难出现较大范围的避险情绪聚集。
在上一期的非农分析中我们已经特别强调，美元指数9月份就完成了触底反弹的过程。因为美联储10月份正式缩
表，所以美指反弹重回93以上区间。但是经过近一个月的走势之后，美元指数再次回落，显示了此次短线回调多
头动能并不充足，未来美联储或也逐渐转为横盘整理，短线区间可以留意92-94区间。
2017年11月初公布非农数据录得26.1万，高于市场预期值。因为此前美国经济受到飓风影响，所以非农大幅走跌
。11月份的非农数据更多的是对此前非农下行的一种回调。所以市场早已预期非农会有所走高，因此数据公布后
金银价格并未受到大幅打压。整个金融市场也并没有因为非农数据走高而“欢呼雀跃”。我们之前已经多次强调
，美国经济已经全面复苏，基本面运行良好，因非农数据将会常规性向好，且对贵金属市场的影响也因此有所减
弱。市场预期12月份非农数据会继续向好，除非最终结果大幅反弹，否则非农数据很难扭转金银价格现行的走势
。
2017年11月初公布的ADP就业人数为23.5万，高于前值和市场预期。由于ADP数据同样反映就业基本面，所以11月
份的ADP数据也具有季度修正性。整体上过去一段时间非农数据与ADP数据的涨跌趋势是一致的，11月份两者之间
的差距有所缩小。目前ADP数据均值约20万，而非农数据均值约17万，两者差值有所缩小。市场预期本月ADP数据
或录得23万，小幅低于非农数据的预测值。ADP数据公布后，投资者可以在此基础上向上调整2-3万对非农数据进
行预测。在非农数据公布前后，本周没有重要的央行会议。
每个人的投资之路都大不相同，只有经得起风雨，才能见彩虹，逆风飞翔才能锻炼雄鹰的翅膀，投资者也一样，
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文/张诺晟