“健康中国”战略地位不断提升 体育产业五万亿市场静待释放

“健康中国”战略地位不断提升：

8 月 19-20 日全国卫生与健康大会召开，习近平总书记、李克强总理出席会议并发表重要讱话。此次会议将“健康中国”战略地位再度提升，也表明了国家对健康中国的未来持续推进的信心。

8 月 25 日习近平在会见第 31 届奥运会中国体育代表团时也表示，要进一步提升我国竞技体育综合实力，加快我国冰雪运动普及发展，落实全民健身国家战略，普及全民健身运动，促进健康中国建设。

2016 年 8 月26 日政治局会议通过了“健康中国 2030”规划纲要，健康中国战略提升至前所未有的高度。

“健康中国”战略下体育产业链投资机会梳理。 2013 年全球体育产值为7.5 万亿元，占 GDP 比重约为 2.2%，我国体育产业产值 3575 亿元，占GDP 比重仅 0.6%，存在极为可观的提升空间。随着“健康中国”战略上升到国家层面，体育产业发展再迎政策利好。我们判断至少以下体育子行业将从中受益：

场馆运营；

户外及大众赛事；

体育用品；

体育旅游类。

户外运动及大众赛事商业化程度不断提高：我国户外市场过去 10 年跨越式成长为数百亿的市场。且相比于竞技体育，大众体育的审批权更早获得放开，为市场化打下良好基础。随着路跑、骑行、马拉松等运动群众基础提高，商业化的可行度逐步提高。

以马拉松为例，近年来中国马拉松赛事增长迅速， 2015 年在中国田径协会注册备案的马拉松及相关运动赛事达到 134 场，同比增长 162%，商业价值探索空间巨大，未来直播赛事、票务平台、智能穿戴设备、体育服饰等都是体育产业链上值得挖掘的方向。

体育用品市场经历去库存调整后稳步回暖： 2001-2011 年为国内体育用品发展最快速的十年，但自 2011 年起体育用品市场尤其是运动鞋服市场需求逐步下降，市场销售规模出现负增长，经历两年行业调整后，本土运动用品龙头公司自 2014 年起逐步梳理品牌定位、调整终端渠道，行业逐步走出去库存周期，进入稳步回暖趋势。

体育用品市场由于标准化程度高，技术门槛偏低，专攻某个细分市场的厂商更容易建立良好的品牌形象，形成规模效应。因此在市场发展初期迅速扩大规模的企业，未来将在体育用品市场中占领行业品牌和渠道的龙头地位。

体育旅游有望成为体育产业新兴爆发点： 2015 年我国体育旅游实际完成投资 791 亿元，同比增长 71.9%；体育旅游市场规模约 2065 亿元，占 2015年国内旅游收入的 6%，进低于发达国家 25%的比例。如果未来体育旅游占旅游业比重达到 25%，按旅游产业总值达到 4 万亿计算，则未来我国体育旅游的规模可达 1 万亿，有望成为新兴的体育产业爆发点。

投资建议：随着“健康中国”战略地位不断提升，市场化改革红利及居民消费能力增长，体育产业 5 万亿市场规模值得深入挖掘，未来提升空间巨大。