导读： 随着油价逐渐复苏，“打不死”的美国页岩油产商加大了对油价下跌的对冲力度，规模创新高。这或许会导致下半年油市供应增加，油价前景再蒙阴影。
路透对美国页岩油生产商披露资料的分析显示，随着年初油价自13年低位回升，美国页岩油生产商加大了对油价再度下滑的对冲力度，规模创至少一年最高水准。
通过对美国前30强页岩油生产商披露资料的分析发现，17家产商在第一季加大了对冲力度，规模至少是2015年初以来最大。其中包括页岩油巨头EOG Resources Inc和Devon Energy Corp在内的数家企业，首次对至少未来六个月的收益设置了力度颇大的保护措施。
对冲生产的规模越大，往往意味着未来钻探活动更多，因为对于有相当一部分产出已锁定报价的生产商而言，他们会有足够的现金流来维系或增加产量。但这次的前景更为复杂，因为担心涨势败落，油企将销售锁定在比当前价格和一些生产商的盈亏平衡点都低出约10美元/桶的价位。
对这些生产商而言，要担心的是如果随着开采活动升温，服务成本上涨，他们的利润率将遭到挤压。这将对生产造成什么影响虽然尚不明朗，但多数分析师预计会导致供应增加。
巴克莱驻纽约能源商品主管科恩（Michael Cohen）认为，对冲可以让生产商有更好的规划，即便锁定的价格比目前略低于50美元/桶的水平要低。他认为，认为对冲可以让生产商更放心地投入资本支出计划，并预计页岩油生产将在下半年小幅增加。
上文提到的17家公司为未来产出锁定价格的数量接近5500万桶，为至少一年来的最高，较第四季时八家公司的对冲仓位多出45%。油价于一季度稍晚回升，涨势并延续至二季度，与此同时对冲数量急增。但因英国“脱欧”的冲击存在极大不确定性，油价复苏于上月中下旬陷入停滞。
一季度中，以页岩油产商Marathon Oil Corp为例，其第二季度平均对冲价格为每桶39.25美元，而当时均价为接近每桶46美元。DenburyResources Inc将2017年第一季度美国原油价格锁定在略高于42美元/桶；相关期货合约本周在52美元附近交投。
尽管目前看来这些交易存在问题，但分析师指出，三或四个月之前这些交易的确更有意义。RBC Capital Markets驻纽约大宗商品策略主管特伦（Michael Tran）表示，当时市场人士预期今年平均油价将在40美元或更低。他说：
“别忘记这个市场的人气仍然很脆弱。一旦市场二次探底，生产商最终就会锁定住一些东西。”
咨询公司Navigant的主管麦克纳尔蒂（Thomas McNulty）认为，对一些石油生产商来说，对冲更多是一种需要，而非策略选择，因为他们需要这样来获得银行贷款。他表示：
“银行业一直在非常努力地与客户合作，以便维持或扩大融资，这就需要生产商进行更多的对冲。”
北京时间22:27，WTI美油跌幅扩大至逾4%，下触47美元/桶关口；布油跌幅扩大至近4%，现报48.18美元/桶。
原油技术分析：
日线来看，布林带中轨走横，美油下破5日均线，来到10日均线得到支撑，昨日美国独立日交投清淡，维持区间整理，整个波动幅度难以突破，日内关注以10日均线为支撑的横盘整理情况；4小时方面，均线压制油价，MACD和MARSI均死叉运行；小时线方面，布林下轨支撑油价，MACD死叉。综合来看，我财金亿人认为石油产量增加，油价小幅下跌，日内先关注以10日均线为支撑的横盘整理情况。关注上方压力49.00一线，下方支撑48.50一线，若下破，顺势看48.00。
【天然气行情分析】
上周天然气行情大好，有色天然气新上线后行情一路飙涨，一度从4841点位暴涨5381点后下探50点。天然气波动大，每日波动都在200点以上，盈利空间也十分诱人。但是相对应的风险随之增大。日线方面，天然气上行趋势依旧延续，附图MACD红色能量柱开始缩量，KDJ快慢线开始粘合。四小时图上，BOLL带缩口，上轨压力位5390，附图指标低位上行。MACD形成死叉，绿色能量柱放量。趋势上看，上行通道依然不改，但注意技术形态上的一个回调需求，建议回调低位做多为主。
【有色天然气操作建议】
1、建议5330-5350布局空单，止损50个点，目标看5250-5230附近；
2、回调5200附近多单进场，止损40个点，目标看5285附近；
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