刘士余在就任后首度向证监会官员的讲话中称，当前证监会主要任务包括：严格监管市场；严查操纵股市；积极引导外部资金入市。可见刘士余主席依然把引导长线资金入市作为自己新官上任的三把火之一。

   引导长线资金入市，固然有稳定资本市场长线走势的因素，但是与刘士余主席上任以来资本市场走势较为低迷有着巨大关系，资本市场走势低迷就在于资本市场供求关系有点脱节，资金离开市场趋势虽然有所缓和，但要推涨股市依然难度不小，而中国股市是一个典型资金推涨型股市，离开资金的进场，股市大的走势就是震荡或者下跌。

  引进长线资金固然重要，但是笔者认为从股市长远健康发展来看，更需要防止股市过度失血和引导股市内生性补血，只有三管齐下才能引导市场健康发展。

   美国上市公司为了提振股价和提高每股股票含金量，总是不断回购股份，同时美国投资者对公司分红水平十分敏感，尤其是稳健型投资者对分红更是十分重视，促使美国形成了良好的分红文化，巴菲特投资可口可乐公司更是成为价值投资的典范之作，仅仅分红就远远超过初始投资金额，如果把股份回购和现金分红都看成是对投资者的现金回报，有学者统计2006年-2015年美国资本市场回报给投资者是5万亿美元，而且2003年以来美国上市公司分红回购金额远远超过融资金额，净融资金额为负值，而中国则是相反，只有政府暂停新股发行救市没有公司自动停止上市的，逮住机会就会毫不迟疑发行股票，从上市公司来说，逮着机会就不断增发融资，现金分红是很少的，因此2006年-2015年累计净现金回报为-3.9万亿元。这还不算，大多数公司采用派送红股等方式推高股价让自己高位套现离场，让市场进一步失血，导致投资者指责不断。

  所以美国市场总是不用担心缺钱，因为市场本身就向市场源源不断注入资金，而且注入的资金远远大过市场因融资而流失的资金，而中国股市总是因为新股再融资和减持不断闹钱荒而导致市场跌跌不休，需要管理层四处为市场找钱。美国市场不缺钱的结果是各大股指屡创新高，而中国股市则是不同虽有一波超级牛市但牛市总是来得快去得也快，其原因何在，随着股市上扬，就在于IPO不断圈钱，再融资不断圈钱，大股东不断减持套现，资本市场很快又开始缺钱了，没有钱资本市场股价拿啥支撑，只能是不断往下调整，这让管理层有点恼火，因为新股发行任务非常繁重而市场弱势难改，对新股发行抵触情绪始终存在，因此不得不再次开始为资本市场找钱，希望引进更多的钱来填平资金缺口。

引进养老金扩大QFFI和RQFFI等长线资金是一方面，盯上居民50余万亿元储蓄存款又是一方面，但是我们不得不面对一个问题，不管管理层如何努力，新增进场资金在一定时间内总是有一个度的，不可无限制增加，即使在短时间内因市场出现赚钱效应而暴增，但如果市场失血状态依然不改变，那么市场终究会再次失望而出现暴跌，15年上半年暴跌原因非常复杂，但是与新股过度发行和产业资本过度减持有着不可分割的关系。

    从失血渠道来讲，主要是新股发行、再融资和产业资本减持，新股发行是不可能再次暂停的，那是有违市场化改革原则的，也是很容易加剧市场波动的，最多就是进行一定的控制，再融资是可以加强控制的，但在大的方针政策面前也是较难控制的，最关键是股东减持是一定要严格控制的。

  公司发行股票上市，主要是为了筹集资金解决企业发展资金瓶颈问题，而不是为了让产业资本股权增值套现实现财富转移，因此必须严格禁止产业资本过渡套现，就是美国那样一个高度市场化的市场也对产业资本减持进行严格规定，基本条款就是一二级市场先行获利为原则，三个月内减持不能超过1%，超过百万元减持需要报备批准以后才能减持，但是我国则完全不同，产业资本制度依然十分宽松，减持比例太高让市场无法承载，也遭遇市场太多质疑，。以暴风科技为例，据新华网，　在公布限售股解禁的当天，暴风科技还公告公司股东青岛金石准备清仓减持的通知，青岛金石持有暴风科技1148万股。但没想到的是，次日暴风科技另一位股东和谐成长也表示要清仓减持，而后者持有暴风科技2156万股，占总股本的7.84%。

   两家股东共减持3304万股，占总股本2.75亿股的12.01%，两家股东刚到解禁期就宣布清仓减持12.01%的股份，其上市动机就值得怀疑，相当于美国最高减持的12倍，这是市场难以承载之重，这样的减持让公司上市已经完全变味，不再是做大主业，不再是募集资金解决公司发展问题，而是利用市场漏洞减持套现的问题。

 如果减持套现问题不予以重视，并从制度上予以约束，中国股市每一轮上涨都是一场财富的再转移，都是制造新的一轮财富不公，只能让市场更加失血严重，出现更严重的资金失衡，为下一轮暴跌埋下隐患，以“变动截止日期”作为统一口径，2015年1175家上市公司“大小非”合计减持金额高达4566亿元，相比去年同期的2100亿元增加了一倍多，是同期IPO金额的3倍，同时创下A股史上的新高。股市上涨却创造了历史上最大减持洪潮，这样的上涨是不是一个悲剧!

 旧的解禁股没有被市场消化，随着新的IPO快速进行，新的解禁股逐渐增加，中国股市又再添新的抽血筹码，他们以低廉的成本不断吸允市场投资者的血汗。这样的市场是没盼头的。

  美国市场不断创出历史新高，就在于市场本身向资本市场注入资金血液，无需担忧资金与新增筹码的问题，这就是内生性补血，或者是内生性成长，而中国股市总是牛短熊长，各位主席总是不断拉拢资金进场，就在于市场不断失血，每天，每月每年需要大量资金进场救急，来承接市场不断增加的筹码，失血渠道不予以重视并加以封堵，再多的资金进场依然会被市场各类抽血机快速抽干。

  新股不能停，再融资不能停，那么就请规范减持行为吧！