东方、华融、长城和信达四家资产管理公司，成立于2000年前后。对于赖小民先生两会期间，所说的华融资产管理公司上市诉求的一个回应，要从资产管理公司的概念说起，目前我们所说的资产管理公司主要分两类，一类叫金融管理公司，另一类则称一般资产管理公司，金融资产管理公司一般只针对银行或金融机构，处理银行的不良资产，专业技能和特长，主要聚焦于不良贷款，涉及商业银行贷款所覆盖的行业，其实比较有共性的是债转股后，他们四大资产管理公司可能集中持股于目前过剩产能的行业，其中国企占了相当大的比重，包括是房地产业和煤炭业，例如信达的情况大致如此，他们对于国企改革的影响的确不可小觑。

　　四家资产管理公司在我们国家很类似于美国当年，为了化解危机，联邦存款保险公司、联邦储蓄信贷保险公司竭尽全力进行了援助，美国政府也采取了一系列措施。而设立的重组信托公司ResolutionTrustCorporation，简称RTC）。其主要任务是对储贷机构的资产负债进行清理，就是其中最重要的一项举措。RTC从1989—1994年经营了五年多时间。类似的四大资管公司总体上来说，属于政策性金融机构，中国的四大资产管理公司，其实当时的历史背景主要是解决国有商业银行不良贷款剥离问题，力推国有商业银行上市，实现市场化的治理与改革，所以，国家急需要把那些不良资产进行剥离，然后进行处置。

　　从一开始，就享受国家扶持政策，四大资产管理公司的资本金，基本上来自国家财政，和发行特别金融债，按照当时朱镕基总理的想法，四大资管公司立足于四大国有商业银行的不良资产处置，各自只针对自己体系内的资产进行处置，朱总理风趣的称为“谁的孩子谁抱”，15年前我在东方资管的许多事，已经记不住了，但是朱总理的这个段子，记忆犹新。2013年信达公司里其实已经在香港上市了，当时大家就把他们和美国的资管公司做过对比，发现了其实与黑石（BLS）和黑岩（BLK）两家纽约上市公司应该是有比较大区别的，黑岩跟黑石的基本业务是产业并购，私募股权投资，产业整合，以及比较另类的资产管理包括：基金的基金、对冲基金等等，当时的感觉是从人才和专业技能的基因上看，信达与其它三家不良资产公司比较而言，具备相对优势。其它三家基因上是国有体制，或者甚至可以说是国有商业银行的很多习惯文化和专业技能，“谁的孩子谁抱”也体现为用人原则，就是对口银行派人到四大。从根本上改变基因是非常有难度的，除非四大的自我更新能力非常过硬，毕竟15年的岁月磨砺。

　　应该说，核心问题归根结底：投资人是否能够接受这类公司上市，换句话说，凭什么喜欢这一类金融资产管理公司，它的核心竞争力或者说，差异化的竞争忧势在哪里，总该有专业专长或绝技，样样都行其实就是样样都不行。另外，国家的大方向是鼓励PPP，或者叫新的公私合营，金融机构，我们是不是要考虑，比如与中民投这样的纯粹民间的资产管理公司或投资银行，进行嫁接和合作，是不是就更符合我们国家的国情和市场化方向，因为产业整合或者并购，是当前经济转型更现实和紧迫的任务，金融工具本身的重要性是第二位的，而且我倒不觉得像叶檀女士所说的，中国证券市场规模或容量有限，没有海量或是“不能总指望A股的胸怀像大海一样宽广“，这个问题不见得是核心问题。