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意大利将于今天（4日）举行修改宪法的公民投票，不日将出结果。对此，欧盟委员会前主席普罗迪近日明确表示支持伦齐的改革公投。欧盟委员会主席容克等人也表示支持意大利改革计划，经合组织也敦促意大利加快改革，以提高经济竞争力。
那意大利为啥要举行公投呢？意大利的这次修宪公投，意在精简臃肿的议会机构、提高效率，以确保未来政府执政能力。数据显示，改革公投如果获得通过，将有助于减轻意大利的官僚作风，或将为国家每年节省数亿欧元的支出。不过，也有人觉得伦奇在拿自己和国家的命运进行的豪赌，肯定没有这个必要。
实际上，这次意大利的公投之所以倍受各界关注有内、外因两大因素：一方面，如果意大利这次修宪公投被否，伦奇政府下台，支持意退欧的“五星运动”若是上台，将开启退欧公投，届时意大利将陷入政治经济危机，进而危及欧元区的稳定乃至存续。
另一方面，此次公投对于意大利经济的走向至关重要。因为修宪改革主要针对政治体系效率低下、政府能力偏弱这一症结，旨在为后续一系列经济改革创造政治前提，若公投失改，那么意大利推进结构性改革的步伐将受到掣肘。后续新的经济改革步伐将进一步放缓。
受国际金融危机的影响，近几年来意大利经济一直不景气，伦齐自2014年初上台以来，采取了劳动制度改革在内的计划，经济虽有所缓慢好转，但仍在欧元区国家中属于复苏比较缓慢的国家。倘若这次公投获得胜利，伦齐可以继续执政，将推行教育、司法和管理体制等方面的一系列改革。
当然也有学者指出，各国对意大利的关注有些多虑，就算公投失败，伦齐辞职，赞成意大利脱欧的“五星运动”也未必上得了台，就算能够上台，意大利人与英国人选择脱欧公投相比，意大利人更有浓厚的欧洲情结，认为意大利发展离不开欧盟。
最近的民意调查显示，约67%的受访者反对离开欧盟，71%受访者认为脱离欧元区后会使本就脆弱的意大利经济蒙受压力。所以，短期来看，意大利选择脱欧的可能性基本不存在。
现在问题是，反对修改宪法的人与赞成的人已基本“势均力敌”。只是反对修宪的人略高于支持修宪派5-8个百分点，还有20%的中间选民恐怕只有到投票前的最后一刻才能作出决定。
那么既然是意大利修宪公投（本来是人家自己的事情），再加上中短期内意选离欧元区大家庭的可能性也不会大，那么公投的结果将给全球资本市场带来何种影响？我觉得结果如何，原因有三。
第一，如果公投失败，伦齐辞职会造成意大利政局短期内动荡，这将打击投资者的信心，随后意大利银行股价进一步下跌，公债收益率进一步上升，进而打压欧元汇率，欧元将会进一步贬值。对此，欧洲央行会被迫采取应对措施。
第二，若公投失败，意大利政局动荡，难以为银行业坏账重组提供有力政治支持，这样会失去解决银行系统坏账问题的时机。若意银行体系发生危机，该国经济复苏进程将被中止，且最后将拖累欧元区银行体系陷入困境，进而威胁到欧元。
第三，公投如果失败，意味着意大利经济结构性改革步伐受到，意大利经济复苏的前景更加暗淡，而意大利是欧盟的创始成员国，在欧元区内是第三大经济内，意大利经济复苏无望也将拖累欧洲经济的复苏。此外，如果“五星运动”上台执政频繁抛出“脱欧”公投，想从欧盟处得到好处，那么欧盟经济增长将受到拖累。
意大利公投的结果马上就要出炉了，它吸引了世界各国投资者的眼光。我觉得局势发展到何种程度，取决于公投的结果及其带来的连锁反应，对投资者的影响程度，还有就是意大利自身与欧元区在应对公投结果时是否机智果断。
本文作者：不执著财经 （微信号：BZZCAIJING )
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