基本面分析

    上周，黄金在日线级别向下跌破1280水平，这是黄金纠结了一个多月后的方向选择，主要是基于市场避险需求未有明显提升、主要市场黄金消费需求不足、美元的强势表现等使得黄金多头节节败退。美元指数在录得近一年的新高之后，其上涨态势依旧强劲，正如上周所分析的，目前资金大量涌入美元，仍将继续推高美元指数，从而利空金银。在金银走势向下概率较大，且CME下调黄金、白银保证金天时帮助之下，投资者需警惕金银空头借势大幅下杀。同样，白银毫无意外的进一步走弱，由于白银受到货币属相较黄金更弱，白银跌幅相对较小。黄金上周收盘于1280.8美元/盎司，当周下跌24.05美元，跌幅1.84%；白银周五收盘于19.42美元，跌幅0.78%。

    市场所关注的美联储议息会议纪要和杰克逊霍尔全球央行年会均已尘埃落定，并没有给市场带来太多惊喜。因而，当前金银走势在很大程度上还是得关注资本市场上资金情绪。根据CME上周四所公布的信息，黄金期货合约，将从今日起实施初始保证金从之前的5940美元下调到5060美元，而将已有持仓的保证金从5400美元下调到4600美元。白银期货合约的初始保证金从8250美元下调到7150美元，已有持仓的保证金从7500美元下调到6500美元。

   CME下调黄金、白银的保证金，意味着同样的资金，所能运用的杠杆倍数在放大，势必会加大市场的波动。加之，当前市场属于欧美暑期休假的最后时间，交投相对清淡，而此时下调保证金，会加大资金的利用效率，为投机者创造了有利的时机。而从目前的情况来看，金银下行的趋势较为明显，尤其是黄金，一旦空头发动进攻，其猛烈度也容易在杠杆的放大下加剧。

    上周五美国期货交易委员会公布的黄金持仓报告显示，截至2014年8月19日，投机性多头头寸由上周的191325手，下降至183846手，空头头寸则由上周的43644手，增加至45870手。净多头持仓则由上周的147681手，变动至137976手，说明目前投机资金在经历了金价的短期破位下行之后，做空的意愿在明显加强，为后市金价走空奠定基础。而从总开仓量来看，目前为366401手，与上周的368114手相比，其交易量继续呈现下降的趋势，这主要是受当前欧美夏季休假高峰的影响。

    上周五美国期货交易委员会公布的白银持仓报告显示，截至2014年8月19日，投机性多头头寸由上周的53942手，减少53677手，空头头寸则由上周的24245，增加至29526。净多头头寸，则由上周的29697手，减少至24151手，继续刷新今年6月底以来的最低值记录，也充分说明对于投机资金而言，其做空的意愿仍在加强，尤其是新加入做空阵营的空头在明显增加。从总的开仓量来看，共164893手，虽总开仓量近一个月来没有太大的变化，与7月15日的162447手多了2446手，但是这期间的多空持仓量的变动却出现了大逆转。截至上周二的投机空头头寸与7月15日的16629手增加了12897手，投机性的多头头寸与7月15日的65907手，减少了12230手。

    技术面分析

    现货黄金：在之前的分析文章中，曾经给出过黄金在周线级别的两种走势预期，第一种就是形成下降三角，另一种就是形成类似于正三角整理的形态，无论形成那种三角整理形态，市场未来走势均是一种在震荡中逐步走弱的形态。同样基本面上，美元随着美国经济的持续性复苏，美元近期的强势表现为金银中期走弱奠定了基础，至于一直没有结果的边缘政治的影响，需要投资者进一步关注。目前，黄金行至1270附近，这是上周在文章中，给出的第一个下方支撑位，目前来看，黄金短期空头依旧明显，建议投资者短期不要逆势做多，可待价格反弹之后，做沽空操作，今日伦敦金上行关注1283、1288阻力位，下行关注1273、1268支撑位。

    现货白银：从白银日K线图来看，白银自2012年9月以来的中期下跌走势，上周跌幅虽不如黄金，但是其整体趋势依旧是出于弱势格局当中。白银空头目前虽在19.3附近徘徊，未能进一步下跌，但其下跌也只是时间的问题，下一大的支撑位还是在19.0附近，建议前期空单的投资者可以继续持有，未入场的空的激进投资者，还可继续择机入场空。今日伦敦银上行关注19.5、19.6阻力位，下行关注19.3、19.2支撑位；天通银上行关注3860、3880阻力位，下行关注3830、3800支撑位。