基本面分析

    上周，黄金白银都有不错的表现，均录得近三个月以来的最大的涨幅，从数据上看，上周黄金开盘于1252.57美元/盎司，周中最低跌至1249.9美元/盎司，最高涨至1278.01美元/盎司，报收于1277.28美元/盎司，当周上涨24.71美元，涨幅1.97%；现货白银方面，上周开盘19.00美元/盎司，周中最高价19.74美元/盎司，最低价18.98美元/盎司，最终报收于19.69美元/盎司，上涨0.69美元，涨幅3.63%。在技术面趋势偏空的背景下，行情短线反弹并不代表着行情反转，因素多样化，未来的走势还是需要具体问题具体分析。

    从上周市场的数据来看，白银的表现要优于黄金，反弹的力度更大，白银由于其本身的商品属性强于黄金，又受到近期实物市场供求关系偏紧的影响，单纯从供求关系上来看，白银价格上行动力较足。这也是白银涨势能够强于黄金的一个重要原因。正是白银的这一工业属性的特征，所以，即使美国经济好转，对白银而言，也并不一定全是利空，毕竟白银在工业上的广泛应用，势必也会加大市场对白银的需求。

    对于黄金而言，我们一直强调其对抗通货膨胀的特性，主要是指在经济环境不稳定，或者市场出现严重通货膨胀的时候，黄金的作用才有较好的体现。但是，在良性的，由成本推动型所导致的通货膨胀这种情况，黄金的表现常常是要逊色大宗商品以及基本生产原料不少的。从目前来看，尽管全球央行基本上都推行了宽松的货币政策，使得通胀预期甚嚣尘上，但是从目前各区域的数据来看，高通胀，甚至恶性通货膨胀的苗头一点都没有。即使在未来，通胀会上升，但是也会是温和的通胀，这种通胀，正是属于成本推动型，因而，有利于大宗商品以及基本生产原料的价格上扬，而不会推动黄金价格大幅上涨，从这个角度而言，个人依然维持黄金中期看空的观点。

    至于未来白银的走势，白银作为工业的重要原料，其反弹的基石要远好于黄金。这点从这波黄金、白银的反弹势头来看，也非常清晰，同时，在相对低位的时候，我们也多次强调白银的抗跌性会更强。截至目前，白银虽然强势反弹，但是，黄金作为对白银价格走势有非常重要的参考性，白银的反弹也可能相对有限。

    地区性的不稳定会成为短期推动贵金属价格上扬的原因之一，从中长期，从全球的政治需要上看，这种问题终究会被解决。短线投资者应持续性关注。

    技术面分析

    现货黄金：在经历了上周的强势反弹之后，金价再度回到周线级别的布林中轨附近，当平台遭遇跌破，反弹就成了阻力，在黄金跌破三角整理，成为中继下跌形态之后，对于后市的走势，上周给出了两种预期，第一种就是图中蓝色的趋势线，其结果就是形成新的正三角整理，这种走势会形成中继或者跌势中的反弹走势；而第二种就是图中红色的趋势线，结果就是形成新的下降三角，随着市场多空拉锯战的延伸，最终，会形成新的下破，对于后市，是一种利空形态。当然，对未来走势的设定，存在着较多的不确定性，对于绝大多数的短线投资者而言，顺应当下的趋势远比预测未来的走势更重要，目前，日线级别，黄金维持反弹的走势，各指标延续着多头的放量形态，仍然存在一定的反弹空间，所以，操作上，可以选择一定点位顺势跟进，今日黄金上行关注1287、1296阻力位，下行关注1270、1265支撑位。

    现货白银：虽然基本面对于白银并不完全利空，上周白银的表现也十分抢眼，但是，中长期而言，白银工业属性构成的基本面需求和货币政策的双向推动力，可能使得白银在未来的一段时间内，多空构成长期的拉锯战。但是，周线级别构成的利空形态值得投资者重点关注，在没有较大的利好下，白银依然维持中期看空的观点。对于短线投资者，白银短线强势反弹，可顺势而为，今日伦敦银上行关注19.9、20.0阻力位，下行关注19.5、19.4支撑位；天通银上行关注3940、3960阻力位，下行关注3850、3830支撑位。