一．方向选择

1.驱动分析：

基本面上，目前市场对于乌克兰局势关注度相对较高，避险情绪有所提升。地缘政治动乱如果进一步加剧，将会影响到乌克兰主权信用评级，届时将会进一步推高金价。而同时我们注意，美国经济数据在上周整体好坏参半。美指对于美国经济的反应在上周区域震荡，并未有明显的态度。我们认为，乌克兰方面将会支撑金价，而左右金价的仍然是美国经济。我们建议继续关注美国经济前景。短期内，基本面信息偏于支撑金价。

2.持仓分析：

CFTC：

 

上周公布的CFTC持仓数据显示，净空头有所减少，同时净多头有所增加，整体净持仓上涨13430万手。市场看多热情进一步回暖。根据持仓曲线，2月18日对应的净持仓为84631万手，与2013年10月8日净持仓量接近，同时对应的价格均在1330附近。市场目前的价格与持仓量的背离已经修复，说明市场量价不成比的极端情绪已经缓解。短期内，市场将会根据持仓量进行调整价格。那么据此我们认为，持仓量目前还有继续升高的可能性，对应的价格趋势也有继续上行的可能性。我们需要关注前期的持仓高点1340-1360之间，我们更加倾向于1360以及技术面的移动压力线附近（今日位于1350附近）。

ETF：

 

ETF黄金再次进入一个小的加仓周期，我们认为，ETF黄金对于金价走势的态度依然定义为反弹。目前尚未出现大批量加仓的情况出现，短期内我们认为ETF对于黄金的态度依然倾向于看涨。

 

3.心理分析：

从心理层面上来看，目前乌克兰危机对金价所带来的影响尚局限于支撑作用上，没有表现为大幅度体征金价。但是美国经济数据我们认为依然是较为重要的金价推手。而金价近期的回落所形成的形态，都是涨势回调形态，没有出现明显的见顶形态（强势看跌吞没、长上引线等），仅从图形K线上代表的市场情绪来看，我们认为后市金价还有升幅空间。但是上方的趋势线压力形成时间较久，我们认为将会存在着压力。但是市场是否有效突破，我们无法从心理层面作出较为完整的判断，我们仅仅认为，从2001年至2011年10年牛市，而2013年4月陷入熊市至今，仅仅作11个月的调整随即重返涨势，时间周期上不甚合适。而全球经济环境从黄金市场陷入熊市至今，全球经济环境有所向好，并无显著支撑金价的因素存在。而黄金的反弹，我们认为，更多的是黄金靠近前低，投资需求空前旺盛导致的金价触底。而一旦经济大环境再次明显的表现出向好势头，金价的投资情绪和货币属性将会有明显分歧，届时市场将再次陷入动荡。所以我们认为，金价目前的涨势仍然属于反弹阶段，在技术面没有出现明确定义金价反弹转变为触底上涨之前，我们的看法仍然是反弹。而短期走势，我们认为在技术面压力1240-1260区间到来之前，仍然是短线上涨格局。

 

二．位置选择（选择要素：密集交易区、直边趋势线和R/S以及斐波那契回调线）

 

上图是黄金的周线图，我们首先注意，周线显示黄金的走势在上周出现十字星，也就是收敛走势，市场处于多空均衡时期。而我们看到下方的震荡指标目前处于94.85附近，是2012年9月以来的最高点。那么我们认为，K线收敛和震荡指标严重超卖对于我们的最主要提醒就是，市场正在消化最后的多头，有可能出现大幅度大力度的调整。我们必须在考虑短线趋势向多的前提下密切注意任何可能出现的严重回调甚至是转向。同时注意，图形上趋势线压力位于1350附近，而市场在1350之前旋即进入收敛形态，有可能出现一波放量击穿的情况。那么我们建议，短期内以趋势线压力作为参考点，一旦出现有效破位1360，震荡指标超买情况的效用将会大幅度下降。所以在1350，甚至1360之前我们认为，我们必须密切关注市场的回调可能。

 

上图是黄金的日线图，日线图上，我们先关注结束面指标，目前震荡指标再次超买，进入超买区间；MACD趋势指标则处于高位上行过程，快线依然运行在慢线之上，走势短期偏多。而上方趋势线压力位于1350，前高压力1360，BOLL有缩口趋势。K线形态上则是一个多头形态，日前K线为实体中阳线，晚间继续上扬的可能性依然较大。但是我们需要注意的就是震荡指标超买和周线级别震荡指标超买，同时关键压力靠近。这些提供给我们的信息主要是在未成功突破之前关注变盘点！也就是关注市场出现重大转折的点位，比如说1360或者1350。

 

上图是黄金的小时图，图中我们标注短期支撑线（1307和1318连线）。同时标注了水平的支撑区间（1328-1332）之间的支撑区间。图中形成的绿色梯形即为短期支撑区间，市场在该区间之内出现反转看涨形态，我们则需要关注短线上涨的可能。

总而言之，我们认为需要关注的点位是1328-1332之间的支撑，压力则是1340-1360的压力，具体到点位上则是关注1350和1360两个关键点位。

 

三．突破概率分析（分析要素：大周期技术分析、大规模形态以及K线走势强度）

 

上图是黄金周线图。图中下方的底部有一个相对非常明显的对称图形，我们注意图形的两边的走势有一定的类似性。镜像原理很多时候都会发生。所以我们关注上方1360的压力原因是显而易见的。但是我们不建议精确的某个点位，市场并不是那么精确的按照某种规律运行的，我们所能分析的主要是它的大概走势，而不是它的精确走势。而对于突破来说，我们认为市场连续的大幅度上扬，在上周进行的调整走势又非常的弱小，所以突破前高1360附近的压力的概率相对而言很小。同时震荡指标超买等市场情绪已经处于阶段性极值，很难再有较大进展。我们认为，短期内向上的可能性依然是最大，但是短期之内突破1360的压制的可能性相对非常低。反而是在突破1340之后出现强势回落的可能性会随着价格上涨而逐步增加。

 

四．进出场方式

1.进场方式

倾向于见位进场。

1332-1328见位出现反转看多形态考虑介入多单。

1350、1360两点见位出现反转看空形态考虑介入空单。

提醒，若以大K线快速强势突破1360，不考虑做多，而是在出现明显回落之后介入空单。

2.出场方式

倾向于见位出场和推进止损出场。

多单倾向于1350或者1360见位出场。

空单倾向于推进止损离场。