2014年的日历才刚刚开始，停滞了一年多的A股市场IPO就扑面而来。2013年底，证监会快速向11家公司发出了新股发行批文，其中有一家是堪称西部煤业“巨无霸”的陕西煤业。接到批文的公司自然不敢懈怡，已有两家公司决定于1月8日进行网上申购。本来市场预计证监会将在1月下旬重启IPO，而现在看来更多的企业IPO将在1月中旬展开。
目前来看，IPO重启对股市的压力不容小觑。按照外资机构预计报告分析，2014年A股IPO预计将有200到230家在审企业可完成发行，总融资额或将达到1500至1700亿元。而在今年1月份，或将有50家企业获准上市发行，累计募集资金将高达300亿元。于是，A股市场今日（1月6日）便出现了大跌。
除了IPO重启的利空之外，股市再融资以及新三板大规模扩容等压力并无削减。根据数据监测，在IPO停发的前三年时间中，股市融资规模约9000多亿。而期间股市再融资的规模却突破了万亿水平。在IPO停发期间，股市再融资的额度依然维持在较高水平，专家预计，今年股市再融资的规范将超过3000亿元。
很多投资者对IPO重启表示不解，他们认为股市刚刚休养生息了1年多，沪深两市指数先前稍有些起色，而现在IPO的重启对于指数来说只能是跌跌不休了。笔者认为，IPO的重启将给股市带来二大利空：一是IPO是向股市抽血，而非引来水源。二是IPO上市公司本身鱼龙混杂，难保有质次充好的上市公司蒙混过关。显然目前并非IPO重启的最佳时机，那么管理层此时进行IPO重启用意何在呢？
首先，股市在经历了一年多IPO停顿之后，其融资功能基本丧失，这是管理层所不能容忍的。为了让更多的企业能够达到上市融资的目的，管理层一边宣布重启IPO，而另一边又加强对股市的呵护。在不久前抛出股市《国九条》，更是强调了保护投资者的知情权、收益权、决策权。在重申了在重融资的同时，也注重中小股东的分红回报权。而对于中小投资者在利益受损后的赔偿机制，也进行了全面启动。管理层想通过对投资者权益的呵护，让IPO重启的利空，对股市造成的影响降到最低。
再者，此次IPO重启，并非只是市场调节的结果，而是行政部门推动的作用。自去年年中和年底，商业银行发生了两次“钱荒”事件，这种状况很可能在2014年成为常态。但是，中央政府又碍于放松银根便会引发通胀卷土重来，基本上放弃了大规模放宽货币政策的可能性，这就导致了在整个2014年度资金面偏紧的情况将继续存在，这不仅对资本市场造成利空影响，也将波及地方政府的债务风险和信托风险。
就在去年年底货币市场出现钱荒之际，审计署发布的《全国政府性债务审计结果》显示，2014年到期而政府负有偿还责任的债务，占地方政府性债务余额的21.89%，达23826.39万亿元。2015—2016年地方债务到期比重则分别为17.06%和11.58%，未来3年需偿还近一半，偿债压力不可谓不大。
而在资金面吃紧的情况下，地方政府在财政收入增加缓慢的同时，还债能力也将大幅下降。为了应对危局，发改委也为此开出允许地方政府发新债偿旧债的口子，不过倘若一直依赖这样的路径，只会使地方政府的债务越滚越大。因此，与其让地方政府发债自救，不如将地方政府债务打包成可以上市的资产，从而将地方政府的债务危机转嫁到资本市场。
因此，对地方政府来说，政府债务证券化无疑最具诱惑力。如此一来，既不用支付高昂的利息，又无债务到期之虞，只是苦了股市中小投资者。但是要将地方政府债务证券化也并非易事，这需要资本市场的配合，而IPO的长期停滞则对此形成了直接的干扰。
很明显，管理层之所以在当前市场基本面并不利IPO重启的情况下，开启IPO的阀门，并非受到了发审委门前等待过会申请企业的压力，而是面对整个资本市场及宏观经济存在的潜在风险，觉得资本市场必须承担起它的应尽之责。
最后，在三中全会通过的全面深化改革决定中，今后政府对国有资产的监管将改为以管资本为主，有条件的国有企业要改组为国有资本投资公司。可以预见，资本市场将是一个现成的融资平台。去年底上海推出的国企国资改革方案中就有这样的政策选项，它将成为今年各地陆续推出国企国资改革的一个母本。相信未来将会有更多的国有资本投资公司上市融资。此次IPO的开启将打开国企、央企扎堆上市之门。股市将经受前所未有的阵痛期。
关闭了一年多的IPO之门又将重新开启，因为在管理层看来，长期缺乏融资功能的股市将毫无存在意义。如果说上世纪90年代末，股市存在的目的是剥离银行业不良资产，达到各大银行整体上市，而近年来又是为了解决中小企业融资难问题，那么现在股市的重新开启就是为了化解地方政府债务风险、推进国企国资改革进程的利器。而一个只重融资，轻于回报的市场，要想长期走牛，那是不现实的。2014年股市是熊？是牛？结果不言自明。
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