威尔鑫周评：金银窄幅波动，反弹可能偏大
本周国际现货金价以1326.2美元开盘，最高上试1338.97美元，最低下探1305.6美元，截至周五亚洲午盘时分报收1323.1美元，较上个交易周上涨2.5美元，涨幅0.19％，动态周K线呈现一根窄幅震荡的十字星。
本周没有多少明显影响金价的数据消息，有对美国债务上限的议论，有对美国QE3进程退出步调的揣测，但都没有对金银价格产生明确影响。美国经济数据也乏善 可陈，对市场没有明显影响。总体而言，我们认为，在9月美联储超预期没有拉开退出QE3步调的情况下，10月之后开始的可能会越来越大，这应对金银价格构 成利空。但美国债务上限调整与否必将继续成为近期市场关注焦点，此又对金银价格构成正面刺激。长期来看，本周美联储官员继续表达出长期宽松的必要。美联储 柯薛拉柯塔表，在失业率降至至少5.5%前都将支持美联储维持低利率，这与笔者对美联储货币政策走向的判断相似。笔者一直的判断是，美联储超宽松货币政策 追求的最终目标是失业率下降至5%到5.5%区间，这需要不低于4年的时间。无论QE作何调整，美联储总体超宽松货币必将为金银价格的调整提供不算太糟糕 的底线支撑。那么美联储结束超宽时，是否意味着金银熊市的厄运再度开启呢？非也，也许那是全球承受货币泛滥累积后的通胀开始，伴随的可能是新一轮金银牛市 的加速。
本周其他数据消息，美国8月耐用品订单月率为上涨0.1%，与预期持平。美国第二季度实际GDP终值年化季率增长2.5%，预期为增长2.6%。消息面 上，美联储杜德利认为，美国失业率降至6.5%可能需要很长的时间。美联储莱克认为，没有理由不在十月开始削减QE，但取决于经济数据，美联储应当每次消 减1/3购债规模。美联储柯薛拉柯塔表示，在失业率降至至少5.5%前都将支持美联储维持低利率，增加货币刺激措施并不一定意味着增加购债规模，降低超额 准备金率是选项之一，其本身效果不大，但可能传递出强烈信号。此外，瑞银将未来1个月金价预期从1250美元/盎司上调至了1450美元/盎司。投行对阶 段性市场的判断也体现出较大随机性，一般投资者把握起来更是难上加难。虽基本赞成瑞银观点，但过程未必那么简单，特别是对短期市场刻画过细。
技术面上，本周美元呈现出回调抵抗的小阳豆，算得上在80点附近的周K线半年线和年线精确胶合点获得了有效支撑。单从美元周均线系统来看，似乎回升的可能 较大。但9月20日当周美元的短期进一步破位下行已产生意外，映衬了5月中旬至7月中旬周线MACD顶背离看空的指引信号。对于阶段性后市，在本周美元没 有进一步破位下行的前提下，我们对美元面对80点技术强支撑的情况下，能否继续破位下行也不能高度肯定。但倾向回升的难度也挺大，至少短期是这样。再鉴于 近期金银价格无视美元波动的情况较多，故也应谨慎从近期美元走势中去捕捉对金银过于细化的指引。
从技术面看金银，虽中期趋空氛围浓厚，但短期或近期后市也蕴含着越来越强的反弹需求。如金银周K线图示：
从整个K线形态来看，银价大顶虽提前于金价大顶数月，但整个运行结构类似。笔者将银价2012年10月见顶35.37美元，金价对应见顶1795.8美元 之后的调整，成为大C浪调整。而金价从1795.8美元至1180.15美元，银价35.37美元至18.2美元的调整，又是大C浪调整中a浪。随后至今 是b浪反弹，但未必代表b浪反弹已经结束。
从整个周均线系统来看，金银皆类似，周K线的年线和30周均线共振构成金银b浪反弹的强反压，尤其是30周均线反压更明显。而银价周K线年线反压又比金价 更明显。而从整个大C浪的波段内部结构来看，它们都反弹遇阻于当前动态调整大C浪（其实是本人定义大C浪之a浪）反弹的38.2%黄金分割位，此位通常是 弱反弹的强阻位置。只是当前，我们不能否定b浪的反弹不会出现反复。
从金银周K线形态来看，上周已呈现出上下影明显的抗调整十字星，本周自今再度呈现抗调整十字星，意味着连续几周调整后的转强可能更大。笔者倾向阶段性后市 金价应该至少还会存在回升至1400美元上方的情形，甚至再见b浪反弹的新高也不奇怪。但就中期而言，基于对美国希望美元所处的政治立场判断，基于对冲基 金在整个2013年的运作手法判断，笔者倾向金银价格还有刷新大C浪调整新低的可能。基于上述判断，短期市场不用过于悲观，但中期市场更不易乐观。