股指期货评价报告
2013.07.09
倒霉的中国股市又下跌了，因为IPO开闸和国债期货可能的分流资金；而接下来，今天的CPI和PPI数据应该也好不到哪里去，市场是否又面临一轮新的下跌呢？而国家队频频维护中石油和工商银行等大盘股，是否又能取得战绩呢？虽然从历史上看，国家队对中石油实行过四次大的护盘动作，但无一次成功，另一方面我们不能忽视短期对该股和大盘的影响。国债期货上市一定会分流资金，关键是这个资金从哪里流出的问题，我们相信证券市场一定有资金会流进国债期货，但其规模也一定不会达到威胁证券市场的程度，因为国债期货上市之初，参与的基金都是个人投资者。
所以，中国股市的下跌或许只能用一种必然的规律来解释，但究竟是怎么样的规律，又没人能够认清。从目前的情况看，虽然昨天上证勉强还收于1949上方，但走势都很难看，或许是多头该选择出逃的时间了。另一方面，关注创业板是否在此选择与大盘同时下挫。
在期指上，目前关注的焦点有两：一是目前如此大的期货贴水如何收敛；二是目前的低持仓会持续多久。我们说收敛的方式有两种，期指补涨（现货小涨）或者现货补跌（期指小跌），基本不会出现一涨一跌的方式，而这取决于后期指数发展的方向；而方向确立后，参与者和持仓会增加，必然决定了期指的快速波动，因此期指会处于一个比现货更加活跃，波动更加剧烈的环境，所以我们说的两种收敛方式中，前一种的可能更大。
但我们知道，周一的下跌可能不能支持我们上述的判断，而对下跌趋势的确立，不是一天的下跌能够确认的，继续观察今明天的发展方向。
操作上，多单谨慎持有，遇强劲反弹先减仓。若后市下跌则减少损失；若后市上涨，自有补回仓位的时机。