• 黄金日评

• 2013-12-04 字号：T | T

欧洲PPI不及预期 黄金支撑位窄幅震荡

市场回顾

黄金现货周二微涨0.33%，收于1223.66美元/盎司。美股下跌，道指跌幅较昨日扩大，盘中跌0.93%，收跌0.59%。市场预测美国原油库存下降，乌克兰抗议活动可能致能源运输中断，WTI油价暴涨2.4%。受欧元区PPI影响，德国股指重挫1.9%，法国股指暴跌2.65%。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，欧洲统计局周二公布数据，在能源部门带动下，欧元区10月PPI同比-1.4%，环比-0.5%，均不及预期。
   
据消息人士透露，日本可能将在本周出台530亿美元的经济刺激计划，此举旨在明年4月提高消费税之前支撑日本国内经济。据称，日本政府将会在本周四对这个计划作出决定，但暂时不会公布具体数额，直至12月12日内阁批准财政补充预算。

解读：欧洲和日本经济不及美国复苏速度，或进一步进行刺激，提振美元，间接打压贵金属。

2， 旧金山联储主席Williams周二表示，美联储不应削减QE后马上加息，而应该公布引发加息因素的更多细节，以防止投资者的不安情绪伤害到经济复苏。他还称，只有在“完全相信经济已经走上正轨”之后，美联储才会削减QE。

解读：该发言让市场减弱了对美联储很快缩减QE的预期，一定程度支撑贵金属。
 
3，据巴克莱估算的边际成本价1125美元/盎司，而近日黄金价格最低达到了1217.1美元/盎司。结果就是黄金生产商可能会开始不断减产。在传统经济学理论中，黄金的平均价格最终将回归到边际成本相等的情况。
   
德国商业银行周一表示：黄金曾在10月末出现明显的技术卖出信号，同时如果周二金价无法收在1234美元水平上方，则后市极有可能跌穿年内1180.50美元/盎司的低点。

解读：黄金成本论和边际成本论是支撑黄金短期价格的一大有力因素，但并不代表此价位不能跌破。

4，南非标准银行周一在报告中指出，由于交易量较低，预计未来几个交易日黄金仍将在当前区域内维持震荡，但仍存在很大的下行风险。同时，预计只有在美国11月非农报告公布后，黄金从会出现较为明显的单边走势。

解读：目前市场缺乏进一步走势的大幅推动力，市场静待非农数据。

5，为缓解巨额经常账户赤字，印度政府已出台多项措施限制黄金进口销售，为此印度的金价每盎司比伦敦金价溢价125美元。一位珠宝商预计，从本财年到明年3月，约有400吨回收黄金进入市场。常规数字约为130吨。

解读：全球实物黄金需求大国印度在今年第三季度以来，黄金需求直线下滑，已低于中国，成为制约金价的一大因素。

6，周五的重头戏就是美国11月非农数据的公布。鉴于此前公布的10月份非农数据表现意外强劲，若此次非农数据再有不俗的表现，那么将会引发市场对美联储12月份采取放缓购债举措的广泛预期，届时将对金价产生致命打击。

解读：11月非农就业报告是美联储今年最后一次FOMC会议以前官方的最后一份重磅就业报告。虽然10月新增非农就业人数远超预期，但因上半月美国政府停摆，就业数据存在不确定性，美联储官员可能希望得到更令人信服的迹象说明用工在增长，11月非农就业报告就显得尤为重要。

持仓及数据动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，12月3日持仓为841.41吨，较上一个交易日下滑1.8吨。年初以来已下滑约509.41吨。

2，截至11月26日公布的数据， CFTC黄金非商业投机净多头持仓为26555手，较上一期大幅减少21565手，显示市场看空情绪非常浓厚。

3，代表投资者恐慌情绪的VIX指数上周五收于13.70，较此前一周的收盘价12.26点有所上升，表明股市波动性增大，投资者避险情绪有所增强。

操作机会

昨日欧元区PPI等数据不及预期，日本央行表示进一步推出刺激计划，均显示出全球经济依然还处于需要刺激的周期，美联储官员的讲话也透露出需要完全确定复苏态势后才会进行QE缩减，而且即便缩减QE也会保持低利率很长一段时间。黄金昨日窄幅震荡持平，大型投行除了巴克莱强调边际成本的支撑外，其它都看空黄金，黄金ETF持仓也继续下滑，加上印度限制进口国内金价溢价打压购金，显示黄金需求的疲态。

市场正紧密关注本周五公布的非农就业数据，因其对于判断美联储货币政策起到重要作用。目前美国经济的消费端表现尚可，且美联储也准备好了新的逆回购工具应对QE退出之后的市场调节手段，本月退出虽不太可能但仍存一定概率。预计金银仍将以偏弱震荡走势，日内存反弹可能，但受QE缩减预期压制，预计反弹力度不强，建议投资者偏空思路操作或平仓观望为主。