股市近期以区间震荡为主

今日两市双双以下跌报收，市场成交量较昨日均有所萎缩，显示市场的参与度继续呈现下降之势，同时两市大盘也依旧运行在下跌通道之中，这就预示着大盘在短期内难以出现乐观的走势。

不过，大盘近期也不会出现持续下跌的走势，原因在于：

一、导致大盘自23日变盘下跌的主因，是23日开始的银行间各短期拆借利率的持续飙升。从22日至30日，银行间隔夜利率、一周期利率、一月期利率分别飙升了71.36%、57.19%、37.60%，而此情与6月初银行间拆借利率急剧飙升出现的“钱荒”极其相似。同时，股市日成交量由23日前的3000亿左右，急速萎缩至1800亿左右，并继续萎缩，由此，两市大盘呈现出持续下跌的走势。

但是，此次银行间拆借利率的飙升与6月份的“钱荒”有着本质上的不同。6月“钱荒”主要是由银行去杠杆化与热钱外流的共振所引发，而此次是央行出于抑制通胀抬头采取的技术性操作，所以，此次利率的飙升是短暂的、不可持续的，类似6月的“钱荒”不会重演。事实上，今日银行间隔夜利率、一周期利率已经出现较大的回落，因此，流动性持续性骤紧的因素并不存在，那么，近期大盘也不会出现持续性下跌。

二、当前市场热点始终存在，且热点层出不穷，表明现时的市场存量既无继续撤离的表现，也无撤离的意愿；同时，尽管现时的市场成交量仍然处在持续萎缩状态中，但是缩幅正在收窄，说明22日前后撤离的资金到目前已经接近尾声；此外，前期热点板块如传媒、软件、环保等个股虽处调整状态，但缩量并不悬殊，显示此中资金也未出现较大规模的撤离。由此种种，我们以可以判断出，市场现时成交量的萎缩仅是出于游资与投机资金的出逃，且出逃力度已经大为衰减。

不过，这些状况也并不证明近期大盘会出现再度的反转上攻，原因有三：

一、股市上行缺乏成交量的支撑。虽然当前市场不会出现类似6月份“钱荒”的情况，但是为抑制通胀的抬头，国内的流动性将会维持在中性偏紧的状态，而这种状态至少会持续到年底。

    二、市场现时也无游资或投机资金再度进场的迹象，同时，由于当前货币政策偏紧状态的持续，游资或投机资金再次大规模重返市场的可能性也不大。

三、当前两市已经出现技术破位的走势，尽管由于杀跌量能的衰竭使下跌难以持续，但上行阻力也是艰难重重，特别是市场成交量处在因流动性偏紧而难以持续、有效放大的情况下，就更不会出现突破性的上攻。

这样，大盘将会在前期强势整理平台2100点至此次破位强阻力2200点之间进行区间整理，而当前大盘技术上的低位状态及对其之后的技术高位的推算也在验证这一点。

由此，当前的市场机会也是比较多的，这主要体现在市场热点的层出不穷上，如近几日的电力、电气设备、页岩气、铁路建设、家电等板块及一部分绩优股。因此，如何把握当前市场热点中的板块、个股，应是是操作的重中之重。

由于大盘当前正处于调整期，市场热点转换较快，这对于普通投资者来说，难于把握，这既要着眼于当前热点板块、个股的量价关系，还需立足长远地去考虑个股的政策支持与业绩支撑，尤其是现在选股，必须要参考两个月后即将开始的年报行情，唯有如此，才能在短、中、长等各时间段的操作上做到进退有据。

近期可重点关注页岩气、交运设备、电气设备与中小盘绩优股及环保股的热点再聚。