今天A股前市在美联储主席暗示再出刺激性货币政策，和温家宝总理昨天在国务院会议上提出今年重点工作之一要放开社会资本投资限制的利好推动之下，上证指数一度出现12点的上涨。但后市逐步回落，全天下跌3.43点，连续第三个交易日收在半年线之下。沪市今天成交量较昨天增加了近100亿，为651亿。

受温家宝总理关于禁用公款购买高档酒讲话的影响，茅台为首的白酒板块大幅下跌，拖累大盘。

从技术上看，如果连续三天收在半年线之下，上证指数就已经有效跌破了半年线。未来将考验60日均线（目前在2333点附近）的考验。不过值得注意的是，本轮调整以来，30分钟K线的MACD目前有底背离的现象，即股指破了前期的低点，但MACD未创新低。这是本轮下跌只是调整行情的信号之一。

目前中国股市有较多的利好政策并未释放，比如江苏、山东等省地方养老金的入市，降低新股发行市盈率的新股定价改革，存款准备金率的下调等，而股票分红10%的所得税，和目前只有单向千分之一的印花税的调整，反而可以忽略。最近股市的下跌，除了温总理关于房价下跌空间大导致的技术性调整压力外，与季度末银行为应对贷存比考核争取资金不无关系。不久前，还听到一种说法，就是中国政府有没有可能为让养老金低价买股票而压低股市？从全球资本市场的历史来看，这种案例几乎不存在，原因可能是救市未必是正确的选择，但却是民意的一种体现，而政府如果为某部分资金低价扫货而故意打压股市，将显著影响政府的声誉，有可能付出政治代价。然而，不能排除决策层在广东养老金开始建仓后再释放利好的可能。

今天有报道称，中科院表示，中国高铁和地铁存在超前建设的现象，金融风险较大。另外统计局的数据显示，今年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。在市场非常谨慎的时候，这两个消息都属于利空，但实际上都是浮云。

中科院的社会声望每年都在跌停，做出以上的判断，同样很无聊。中国铁路运力总体上是供不应求的，而一二线城市的交通实际上非常拥堵，因此高铁和地铁超前建设非常正常。一个国家的基础设施，不能以是否盈利来判断建设的必要性。政府的存在，就是要承担一些企业无法承担的义务。中国政府财政收入一直实现了较快的增长，有能力应对基础建设带来还债压力。更何况，中国铁路和地铁建设能带来现金流收入，这和希腊发国债发放养老金是完全不同的。

虽然前两个月工业企业利润负增长，但私营企业实现利润2002亿元，同比增长24.4%，这说明中等规模的民营企业竞争力是比较强的，民营企业并不像一些捕风捉影的新闻报告判断的那么差。

目前A股看不到新的利空因素，本轮调整结束后，将启动第二轮上涨行情。