本系列研究分析文章，将从一些独特的视角对企业内在价值进行评估分析，试图发掘一些未来持续成长的股票。文章的分析结论仅供参考，不构成直接的买入建议。

对于中兴通讯的分析将从社会发展趋势和专利价值两个角度展开。

人类社会的发展伴随着科学技术的进步，同时科学技术也日益渗透进人们日常生活的每个角落，科技进步将是一个无法阻挡，并且会逐步加速的过程。无论是探索神秘的宇宙还是提升具体的生活品质，都离不开信息技术的支持。尤其是智能通讯技术的突破。‘智能通讯’也许是我独创的名词，实际上就是语音、视频信息远程传输与控制技术。无论是大家熟悉的物联网，还是科幻片的星际旅行，都需要这类技术支持。而中兴通讯正是智能通讯行业中的优势企业。目前行业排名位于全球第五。中兴通讯的主营业务为数字程控交换系统、移动通讯系统、数据通讯系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统、卫星及微波通讯系统、计算机软硬件技术开发与生产。即将进入物联网时代的人类社会，必须有相应的智能通讯系统做支撑。这对于中兴通讯就是一个巨大的行业发展机会。当然，中兴通讯还只是行业第五大企业，面临激烈的竞争，能否把握社会发展带来的市场机会，还要看公司的竞争实力。接下来就是要谈的第二个角度专利价值。

在过去不久的2011年，中兴通讯当年全球专利申请量排名第一，在短短的五年中，从第52位跃升为第一位。独有的专利技术意味着技术壁垒，一旦得到市场化应用，独有的专利技术就意味着超额利润。从无数美国大公司快速成长的案例中，我们可以深刻体会到专利的威力。目前中兴通讯在最新通讯技术方面的专利排名全球前列，在LTE方面的专利占到全球专利数量的7%，这将为中兴通讯赶超其他同行，抢占更多市场份额埋下伏笔。从每年专利申请数量的快速上升，并能够跃升至全球首位的事件，我们看到的是中兴通讯强大的创新研发能力与完善的创新体系。这为后续的可持续创新发展提供了保障。

有了社会大发展提供的巨大行业机会，有了核心专利技术，剩下的就等核心专利技术转为市场化需求所带来的超额利润了。

　　谷歌对摩托移动的收购及接连不断的专利战使得知识产权的价值更为明显。密切关注中兴通讯核心技术专利的市场转化能力将是更好的价值评估标准。

当前中兴通讯面临的主要困扰是海外市场扩张过程中的毛利率下降，汇兑损失增加以及海外政治风险。尤其是海外扩张过程可能遇到的政治风险是最不确定的，这必须重点关注。