高雪山的声音

     2月末，广义货币(M2)余额86.72万亿元,同比增长13.0%，比上月末高0.6个百分点；狭义货币(M1)余额27.03万亿元,同比增长4.3%，比上月末高1.1个百分点；流通中货币(M0)余额5.14万亿元,同比增长8.8%,比上月末高5.8个百分点。当月净回笼现金8372亿元。当月人民币贷款增加7107亿元，外币贷款增加84亿美元。当月人民币存款增加1.60万亿元，外币存款增加271亿美元。对于这份央行数据值得关注是当月净回笼8372亿和新增贷款7107，可以看到2月央行货币政策是把一月春节前的发行的货币大量回收让货币回到正常化。1月净投放现金9071亿元2月回收8372亿对此一二月份货币净增加699亿，对于三月份如果央行保持货币增加的平稳看也就是这个平均值，从3月央行看虽然没有发行票据但是正回购已经800亿，而本月到期票据只有2540亿，对此如果没有降低银行储备金本月再度出现货币净回收概率很大。对于新增贷款看一二月份逐步减少状态，与去年相比新增过万亿看今年增加幅度明显减少。对此我认为对于全年货币政策是不会急速收紧，因为没有过度超量为此不糊急速紧缩。对于股市来说货币政策今年比去年影响要小，而对于股市影响最多应当是上市公司的估值是否合理还有新增股票数量过多，如果过多话货币在保持平稳下，只有让股价回归自身价值。

    对于股票的自身价值也就是上市公司是否可以创造高于银行存款的利息收入，从昨天公布的CPI数据看到2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.5%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。，对此现在银行储蓄利息暂时高于CPI。对于这个数据随着气温渐暖一些蔬菜价格开始回落话，这个数据还可能出现回落。对此在结束附利时代后投资更加理性，而这样对于股市就要寻找自身价值。从现在看具备投资价值有多少值得考虑，银行、地产的估值可以满足这个要求，但是银行随着新增贷款逐步回归常态后利息差逐步减少，而地产调控虽然没有加码，但是房价下跌趋势继续，对此前两年高价拿地的房企面临巨大风险。

   
     昨天大盘受到希腊置换债券利好外盘上涨下高开，大盘跌穿5日均线后快速回到5日均线以上，大部分时间在5日和10日均线之间震荡，最终冲过10日均线。全天沪市冲上1000亿。对于这个走势比较平稳，对此我认为在两会期间大盘不会大涨，也不会大跌以平稳为主。从技术看成交量需要再度放大，MACD还在走坏情况。为此大盘如果走好需要就是能量继续放大。

    对于下周影响最大的是两会将结束，为此大盘上涨下跌也要开始了。才能够两会看经济增速降低对于上市公司未来业绩增长是个利空，对于这个利空我认为降低GDP也就是降低以钢筋水泥堆积的经济增长将会逐步减速，而这样对于相关行业利空将是长期的，对于这些板块只要是钢铁、大型工程机器、有色等品种。对于两会后可以关注的保障房和消费领域，同时从两会看对于公款腐败情况的反应，对此如果对于公款吃喝进行限制话对于酿酒板块将是长期利空。对于下周可以参与品种石油代替品煤炭。