世界上第一份有期权思想的文献记载是圣经上公元前1700多年前橄榄榨油机契约，17世纪荷兰郁金香球茎期权市场的建立则是相对完整的近代的期权市场，而1973年全世界第一个期权交易所——芝加哥期权交易所（CBOE）成立,则标志着真正有组织的期权交易时代的开始。特别是著名的布莱克-肖尔斯期权定价公式的创立，则为金融学及后来流行的金融工程奠定了理论基础。

现代期权衍生品虽然早于期货问世，发展过程却很缓慢和曲折，一直没有得到主流市场和监管者的青睐。工业革命后，全球经济一体化进程加快和国际贸易的迅速发展，使得很多商品的未来价格不确定性增加。投资者需要寻求一种比期货定价更稳定的方式，来锁定未来的价格不确定性风险。也就是说，期货市场风险管理方面是有缺陷的。期权能给予投资者在未来以特定价格购买特定商品的权利而无需承担义务，但是长期以来人们一直搞不明白期权到底值多少钱，由于缺乏一个有效的期权定价机制来保证期权合约双方的权益，导致价格暴涨暴跌，投机性很大。

　　1973年，布莱克-肖尔斯的股票期权定价模型的问世，彻底颠覆了传统投资领域，解决了期权产品的定价难题，引发了围绕期权市场的衍生品创新革命。自B-S模型1973年首次在美国政治经济杂志(Journalofpo Litical Economy)发表之后，芝加哥交易所的交易商们马上意识到它的重要性，很快将B-S模型程序化输入计算机应用于刚刚营业的芝加哥期权交易所。该公式的应用随着计算机、通讯技术的进步而扩展。理论和技术上的突破，使得期权迅速站稳脚跟，并超过股票和期货，成为交易量最活跃的衍生品。

　　CBOE最早推出的是股票期权，但1983年才推出的标准普尔100（S&P 100）股指期权，标志着金融期权创新的开始。到今天，B-S模型早已以被期权交易商、投资银行、金融管理者等广泛使用。BS模型的创立解决了金融应用领域数学上最复杂的问题之一，随着电子信息技术和计算机的应用，复杂期权定价公式的计算已不再成为难题，衍生工具得到极大的扩展，使国际金融市场更富有效率。

对于现金流并不充裕的大多数加工和贸易企业来说，期货市场每日盯市追保对他们也是一个“致命伤”，很多企业由于无力支付行情不利时保证金的巨额追加而被迫中途断臂，这样的例子在国内期货市场屡见不鲜。而买入期权套保就避免了现金流的频繁变动，因为买入期权的最大损失是买入时一次性交付的权利金而无追保之虞，甚至还可以通过买卖期权的结构性组合实现极低甚至零成本的套保策略。这就是为什么东航等不选择场内交易的原油期货合约而和投行签订复杂的结构性原油期权的原因。

现在大多数交易所(包括CBOE)都采用”做市商制度”来进行交易。某一确定期权的做市商”实际上是指某个人，只要询价方向该人询价时，他或她都应报出该期权的买入价和卖出价两个价。”做市商”的存在能够确保买卖指令可在某一价格立即执行而没有任何拖延。因此”做市商”增加了期权市场的流通性。”做市商”本身可以从买卖价差中获利。在期权市场中另外两个重要的角色是场内会员经纪人和指令登记员。场内经纪人执行社会公众的交易指令。当头子这通知他或她的经纪人购买或出手一项期权时，该经纪人将买卖指令传递给本公司在期权交易所内的场内经纪人。场内经纪人可以与其他场内经纪人交易，也可以于”做市商”交易。场内经纪人可以获得佣金或又他或她服务的经纪公司支付薪金。许多传递给场内经纪人的指令是限价指令。即它们只能在特定的价格或更为有利的价格上执行该指令。通常，当场内经纪人收到限价指令时，该指令不能立即执行。在大多数交易所内，场内经纪人将该指令传递给指令登记员。这个人将该指令紧随其它人的限价指令输入到计算机。这就确保市场价格一旦达到限价，指令就会立刻执行。所有输入的限价指令的信息向所有的交易者公开。在少部分期权交易所内(例如，AMEX和费城交易所)中使用的是”专家体系”，和上述”做市商/指令登记员体系”不同的是，在”专家体系”中专家作为”做市商”并且保存限价指令的记录，同时并不将限价指令的有关信息提供给其他的交易者。

在每个交易所的交易中，佣金和保证金是必不可少的部分。在进行期权交易时，由于期权实际上已经包含了一定的杠杆率，所以购买看涨期权和看跌期权的投资者必须支付全额期权费用。而期权的卖出方必须在保证金帐户里保持一定数额的资金。在出售无保护期权的情况下。初始保证金是以下两个计算结果的较大的那个：
　　1、　出售期权的所有收入加上期权的标的物价值的20%减去期权处于虚值状态的数额。
　　2、　出售期权的所有收入加上期权标的物价值的10%。
　　而对于出售有保护看涨期权的，由于其以持有某种适合交割的商品，所以一般没有保证金的要求。对于其他更复杂的期权交易策略，如：价差期权、组合期权、跨式期权、宽跨式期权等的保证金要求则有特殊的规定。至于佣金方面，一般来说对于小额投资者，不同的经纪人所收取的佣金很不一样贴现经纪人手取得佣金通常要低于全面服务的经纪人。收取的实际量通常包括固定成本加上交易金额的某个百分比。
　　和期货交易所一样，期权市场中的期权清算公司执行着相似的职能。它确保期权的出售方按照和约的规定条款履行他的义务，同时记录所有的多头和空头头寸状况。期权清算公司拥有一定数量的会员，并且所有的期权交易必须通过会员结算，本身不是会员的经济公司必须通过会员结算。会员必须满足资本的最低限额要求，并且提供特种基金，若任何会员无法履行期权中的义务，则可使用该基金。在在购买期权时，期权购买者必须在下一个营业日清晨全额支付期权费。这一资金存在期权清算公司里。当投资者想要执行某个期权时，投资者需要通知他的经纪人。经纪人接着同志负责结清其交易的期权清算公司会员。该会员预示向期权清算公司发出指令。期权清算公司随机的选取某个持有相同期权的空头的会员，这个会员按事先订立的程序，选择某个特定的出售该期权的投资者。如果期权是看涨期权，则出售该期权的投资者必须按执行价出售商品。如果是看跌期权，则该投资者必须按执行价购买商品。

在期权的到期日，所有实值期权均应执行，除非交易成本很高，超过了期权的收益。如果到期日执行期权对其客户有利，一些经纪公司在到期日将自动为期客户执行期权。许多交易所也制定了一些规则，在到期时执行那些处于实质状态的期权。