桂浩明：不要再对宏观政策松动抱有幻想

　　央行于26日下发通知，计划将商业银行的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。这意味着大量资金将被冻结，相当于未来6个月内上调两至三次存款准备金率。受此影响，沪深两市银行股周一开始全线下挫。对此，申银万国证券首席分析师桂浩明发表博文表示，尽管两市跌幅不大，但对市场人气的打击却非常明显。借助周二的阴线，实际上是向大家提示了这样的信息：扩大准备金缴存范围这一事件，还将继续对市场产生深刻的影响，行情低迷的格局也将延续下去。他强调，"对于央行这次举措，人们有必要做全方位审视，要看到其所透露的调控将进一步推进的信号。"投资者不要再对政策松动抱有幻想。

　　对中小银行影响大 行情低迷将延续

　　"在不少人看来，这次央行采取扩大准备金缴存范围的措施，主要是想解决商业银行表外业务可能存在的风险问题，因此受影响的主要是表外业务规模比较大的中小银行。"桂浩明认为这种推断有一定道理，但现在看来，"央行在调控方面非但没有任何松懈，反而在进一步收紧。由此产生的利空影响，就远不是简单地回笼多少亿元资金这样简单。"对于股市来说，更不可能只是调整一天就可以充分消化。

　　抓住局部行情 放弃政策松动的幻想

　　桂浩明指出，今年的行情很纠结，一方面是多数股票的估值很低，投资价值越发突出；另外一方面，受制于宏观紧缩，股市的流动性变差，场内资金不断外流。因此，市场最多也就是阶段性地出现局部行情，总体上缺乏机会。"很多投资者希望看到政策松动，现在看来，由于通胀压力太大，调控在现阶段根本不可能放松。即便是在表面上看来某些政策已经很难再强化了，可是管理层还是有办法换一种形式来推进。" (中国经济网)