连日来，A股市场有关欧债危机将加剧的传言愈演愈烈。不过，货币市场表现迥然不同，欧元多头连日奋力自救，欧元对美元在探底1.3501后反弹逾250点，显示交易员已开始调转枪口，而不是继续做空。 

　　应当说，欧元多头一开始并没有把希望寄托在政府行动上，而是相信大举流出的资金终究会在美债市场无利可图的情况下回流欧洲。这也是美元指数近日出现逆转迹象的原因。　　

　　好消息是，希腊政府今日宣布，即将开展一项旨在节约开支的大规模国企裁员，据说这将是该国百年来的第一次。与此同时，意大利在议会象征性通过540亿欧元紧缩方案后，政府官员表示将大规模出售包括公用事业股权在内的一系列国有资产。此外，德国上半年出口同比增长14.68%，显示德国目前仍是欧元的主要受益国。　　

　　在很大程度上，德法两国是否最终采取新的救援行动，取决于被救援国能否启动新的紧缩政策。希腊和意大利的上述自救措施，是在向正确的方向努力。这对援助国来说是十分重要的。

　　脆弱的市场往往存在钟摆效应。如果说9月以来的美元反弹主要是欧债危机加剧引起的，而不是美国基本面变化导致的，那么，美元将延续本周以来的空头行情，而一旦下周四美联储会议决定维持量化宽松政策不变，美元弱势与欧元强势的格局会受到进一步鼓舞。 

　　美元重回弱势通常是美股反弹的先决条件。初步判断是，美元指数重回73.5的过程，将是美股反弹的过程，也是中国A股阶段性反弹的过程。

　　反观国内，8月份数据公布后，政策面将迎来一个月左右的真空期。这对A股反弹同样是一项积极因素。还是此前的观点，本届政府在最后两年执政期会守中而不会出现大的左右摇摆，过度看空和过度看多都缺乏政策依据。这应当被看做是明年四季度前A股行情波动的主线。