清华大学中美关系研究中心主任孙哲认为：“这两年对奥巴马来说是一个痛苦的经济转折期，如果搞不上去，确实会比较尴尬，但是由此判断奥巴马的总统前程就此毁掉，还为时过早。”
仿佛又回到了2008年的那一天，寰球股市惊悚，市场愁云惨淡。中国股民苦笑：一眨眼，屏幕都换成了保护视力的绿色。
美国《时代》周刊把美钞上华盛顿的头像当作封面，华盛顿先生的表情似乎也很尴尬：他的右眼像是被重击般地出现一块瘀青。美国长期主权信用评级从AAA下降到AA+，吃痛的岂止“华盛顿”。刚过了50岁生日、面临2012年美国总统大选的奥巴马是否能赢得连任?作为美国国债的最大境外投资者，中国又将怎么处理手里的美钞?本刊采访了经济学者及国际问题专家就此进行解读。
奥巴马会否就此下马?
当初奥巴马以救世主的形象入选白宫，民众对他挽救美国经济给予了厚望;如今第一任期将满，奥巴马的经济答卷却未能服众，好不容易达成了债务上限协议，主权信用又遭降级，双底衰退的阴云笼罩了投资者不安的心。
根据美国“盖洛普”网站的最新民调数据，美国总统奥巴马的支持率再创新低，只有四成美国人对政府成绩表示认同，多数人对他能否连任充满了困惑和质疑。美国《洛杉矶时报》称，奥巴马试图保持乐观，现实却很骨感。美国失业率仍在9.1%，自从罗斯福之后，还没有哪位美国总统能在失业率如此高的情况下连任。如果下半年经济依旧不见好，一揽子刺激方案无甚收效，奥巴马政府就会成为对手嘲讽的靶子。
清华大学中美关系研究中心主任孙哲认为：“这两年对奥巴马来说是一个痛苦的经济转折期，如果搞不上去，确实会比较尴尬，但是由此判断奥巴马的总统前程就此毁掉，还为时过早。”
首先，共和党内没有实力相当的人才与奥巴马竞争。孙哲说，与2008年的美国总统选举相比，2012年的选举悬念有限。2008年的选举是全开放式的，候选人拥有很多机会，但是现任总统手里握有充分的政治资源，共和党候选人要挑战他，难度很高。而且共和党内虽然出现了一些政治新星，如得州州长佩里、新泽西州州长克里斯蒂等，但他们的表现也不是特别强势。相对而言，奥巴马则显示了强大的筹款能力，又熟悉用现代通讯工具与年轻人交流，还是处于有利位置。
再者，经济并不是评判奥巴马成绩的唯一标准。按照过去的选举规律，如果大选前10个月国内经济不见好转，总统就很难连任，而孙哲判断，这次经济问题虽然会对奥巴马带来相当大的冲击，但是或许会颠覆以前的竞选规律。未来几个月选情加热，经济议题会成为热门，但目前美国面临的重要问题还有不少，比如美国尚未从阿富汗等战场脱身，最近又出现美军直升机在阿富汗坠毁事件，对美国最精锐的部队造成沉重打击，这个国家还是处于持续的战争状态。另外，从奥巴马执政过程来看，还是秉持了民主党的理念，为穷人谋福利，工作勤勉，即便经济没有好转，他还有其他得分的地方。
反应过度了吗?
美国信用评级首次遭遇下调，全球股市应声倒下，复旦大学世界经济研究所教授戴炳然认为，“全球市场的反应过度了”。
“美国的信用早就一塌糊涂了，可是你看到世界上哪个国家可以像它一样，有这么大的财政赤字，信用评级还不下调的?无非是以前评级机构都不去触动美国罢了，现在真的下调，又何必大惊小怪。”戴炳然说，全球金融发生震荡，根源就是美国收支不平衡，滥用美元霸权。“美国解决财政赤字的方式就是印钞票，流通到世界各地，然后再流回美国，只有美元可以做得到。”
戴炳然甚至认为，美国信用评级下调背后，可能有投机分子故意操纵，把金融市场搞乱，然后浑水摸鱼，趁机赚钱，比如股市暴跌，做多头的人就吃亏，做空头的人就赚翻了。“如果真的按照评级标准来看的话，美国早就该降级了，为什么现在突然下调，是不是有什么阴谋呢?”他觉得，在相当一段时间内，国际金融市场会呈现混乱局面。
孙哲说，虽然标普把美国降到了“二等席”上，但是美国经济还没有到要崩盘的地步，与2008年金融危机爆发期间美国大批银行倒闭相比，现在的情况好得多，尚能控制住。“短期来看，经过两周左右的震荡，金融冲击可能还会延续一段时间;但是长期来看，断言美元丧失霸权地位尚没有充分证据。”
孙哲解释，评判美国经济好坏可以看三个指标：一、美国国债是否遭到其他国家大规模的抛售——现在来看，英国、日本、俄罗斯都力挺美国国债，其利率不升反降，说明还是抢手货。股神巴菲特也断言，美国国债相对还是安全的，仍在买进。之前许多国家都鼓吹要建全球性的储存货币，但是实际上并未作出具体调整。可见评级下调没有改变美国国债作为避险投资的地位。
其次，美国财政赤字突破1万亿美元，但是贸易赤字尚处于可控范围，没有恶化到无法弥补的地步。
第三，美国股市虽然总体指数下降，但不能否认，美国公司还有强劲的表现力，比如Google、苹果公司等。美国股市下降，公司还不至于全部崩盘。
《经济学人》等金融杂志纷纷探讨美国经济二次探底的可能性，有说20%，也有说40%。孙哲认为，关键看跟谁比，“如果与2008年的底相比，那还不至于，起码美国银行总算恢复了，高管又开始分红了。只能说，美国经济有可能在某一个阶段下滑，或者还在L型底徘徊挣扎，没有‘复苏’那么乐观，但也没有恶化。”
相对而言，欧元区倒是可能在低谷徘徊更长时间。目前，只有德国表现还算坚挺，意大利、西班牙都不让人省心，若真要救助，国际货币基金组织未必有这个能力。G7首脑还在不断协调，仍然不能给人太大信心。基本上，欧洲丧失了做世界经济发动机的资格。
中国的外储策略
美国财政部7月18日公布的数据显示，中国所持有的美国国债达11598亿美元，是美国的最大债权国。这一数字比当时美国的第二大债权国——日本要多出2474亿美元。美国国债有风险，不就等于中国手里的钱要缩水?
“中国的外汇储备损失与否取决于美元汇率。以前我们的政策是，美元汇率下降了，我们就用国债托它上来，结果变成了一个无底洞。但是现在情况是，如果不托，我们的损失可能更大，这也是个两难境地。”戴炳然说，一个国家需要有一定的外汇盈余，但是盈余过大，也未必是好事。“过去人们倾向认为外汇盈余多好像是个了不起的业绩，可从经济上考虑是吃亏的。从贸易角度看，保持基本平衡略有盈余才是理想状态。现在我们有那么多盈余，结果在国际市场上白白损失。”
戴炳然提出，我国外汇储备投资思路可以有两方面调整：条件允许的情况下，一方面实现外汇储备多元化，另一方面适当减少外汇储备。
“分散外汇储备方向，不要死套在美元上，可以储存点瑞士法郎、澳大利亚元等相对稳定的货币。第二，我想我们应该也花掉一些钱，进口所需要的东西，或者把钱投在民生方面，如基础设施建设等。”
经济学家茅于轼认为，投资者手头的钱总要有出路，不投美国还能投别的地方，比如日元、澳元、加拿大元等。“从老百姓的利益来讲，总的应该减少外汇储备。”
孙哲则表示，大家一直在说外储调整，想要把我们的人民币国际化，同时实现外储的多元化，思路对，但是做起来比较艰辛。“老百姓都问，为什么不抛售美元，为什么还要把中国的钱借给美国用?作为学者，我能理解这种想法，但现在还没有别的国家大量抛售美元，我们需要考虑的是，如果中国抛售美元或者不增持美元，应该什么时候抛、抛多少、怎么抛，要讲究技术。如果一下子抛售太多，美元贬值，那么对我们而言也是一把双刃剑，持有的资产大幅度缩水，这不是我们愿意看到的。如何有节奏地调整外汇的基本层面，确实是一个两难的难题，还没有完全的良策，这是中国面临的尴尬。”——巴菲特杂志