本周全球金融市场都出现了一次大的动荡，A股黑色星期一之后，又领先全球市场形成反弹，演了一次过山车的行情，虽然周线还是阴线报收，不过超长的下影线极大缓解了市场的恐慌情绪。

　　标普下调美国的信用评级是这一次全球金融动荡的导火索，投资者开始担忧起美国的经济来。其实我们想一想，即使是2008年的金融危机，最终美国还是最大受益者，所以这次的评级下调，可能并没有想象中的糟糕。我们认为这次调低美国信用评级的背后，是将非美资本赶出美国市场，并引导到黄金市场中去，而让美国自己的海外资本在更低的位置回购美国的资产。从美国自身情况来看，今年初到7月底，美国商业银行的现金增长高达85%，接近2万亿的水平，与2008年金融危机时美国银行很差钱的情况是完全不同的，既然金融资本保持健康，美国经济又有什么大的问题呢？而且从之前公布的非农就业增长的数据也表明，美国的经济情况要比很多人想象得好。我们认为当前美国并无实质性的信用危机，美国达到其目的后，会回归正常，只不过在这个过程中以欧洲为主的其他经济体会很难过，新兴经济体也会有影响。对于中国而言，持有的美元和美债应该是安全的，但热钱的回流可能会对资本市场造成一定冲击。不过在欧洲已经实施了量化宽松，美国含糊其辞但继续保持低利率的宽松氛围下，国内继续紧缩政策的可能性在降低，只要CPI得到控制，政策就有放松的可能，那时也是A股迎来机会的时候。

　　从A股自身来看，最近几个交易日反弹后，市场开始讨论是否是国家队入场，不管这是不是事实，起码说明一点，当前A股市场的估值已经能够让投资者接受，大家才会认为社保等资金进场抄底。现在中报披露到了尾声，经济运行情况从上市公司业绩上也能得到体现，只要国内经济没有出现大的问题，我们还是强调，估值水平依然是目前A股最大的支撑。

　　目前来看，技术超跌引发的反弹并没有完全结束，市场短期的震荡中，仍然可以去做处于市场两头的品种，一方面逢低关注那些超跌滞涨的品种；另一方面对前期抗跌的一些概念品种加以把握。