和讯股票消息 “寻底 重估 突围”——和讯网2011年中期投资策略会于7月9日举办。出席策略会的北大方正金融研究院院长郭士英表示，A股目前是结构性的弱。

　　郭士英表示围绕三点来说：第一，弱市中的掘金策略，我们要探讨一下股市是不是很弱，如果弱的话，根源在哪里。第二，股市差不差钱，就是下半年股市资金面到底怎么样。第三，我们围绕股指下半年波动区间进行探讨。

　　他表示，2008年年底大盘是1600多点，大家都说危机以后国外的股市反弹得比中国快，有的都接近历史高点了，A股一直离6100点非常遥远，就是非常弱。但他认为是一个结构性的弱，A股反弹幅度还是不小的，从1600点到这两年的3400多点，涨幅也一倍多。某些大盘板块和估值绝对值来讲偏弱，因此让广大股民和投资者对中国股市怀着复杂的感情，——中国经济是最好的，但股指本身是很弱的。

　　北大方正金融研究院院长郭士英表示，3500点的预测不符合经济下行趋势的客观背景，2200点的预测过度悲观，2610点可能是中长期比较重要的点位，会提供一定的支持。

　　郭士英表示，从估值角度来讲一般用两种办法，一是PB，二是PE。2007年高点时是8-9倍的PB，昨天（7月8日）PB是2.33。再来看PE，用A股整体市盈率法现在应该是16、17倍市盈率。各家投资银行研究所、研究员对上市公司2011年、2012年计算出来的预测市盈率，用昨天（7月8日）整体收盘价比上2011年、2012年预测的平均收益，我们发现市盈率会继续下降。如果用年底的业绩去比，可能14、15倍了，如果用2012年的每股收益去比的话，现在的股价是11倍市盈率。从这个角度来讲，假设研究员给出的所有业绩预测是真实的，这种预期支持股价上涨。但我个人认为，虽然估值低，但现在的业界对上市公司业绩增长的预期预测稍偏乐观。今年看到3500点的，我要问的是：上涨到这么高的高度，假设房价下跌，不得了货吗？中国即将步西方后尘进入滞胀时代，货币偏紧的情况又怎么看？我不给具体的波动情况，但预测3500点有点不符合经济下行趋势的客观背景。

　　有人预测最低2200点，我认为也有点偏激。我个人比较支持向所长所说的，2610点可能是中长期比较重要的点位，它会提供一定的支持。中国经济没有那么悲观，我们现在完全收放自如，政策空间比西方灵活得多。2200点如果是硬着陆点位的话，我认为也是过度悲观的。在房地产和金融板块不会出现特别悲观的情况，比如房地产价格下降不会对地产板块产生太大影响。我认为，越是在指数很稳定的情况下，对于二级市场的投资者来讲，做题材股的话越可以放开手脚去干，因为估值不高，不会有人随便打压你的。希望下半年对看好板块和题材股的投资者，尤其是大的投资者能够放开手脚去做，为大家重塑信心提供一个好的市场环境。