对于国内私募产品来说，当其触及30%的亏损额时，投资者是有权终止合同，提出清盘，因此0.7元就是私募业内的清盘底线。据不完全统计，今年已有近40只阳光私募产品清了盘，当然有部份不一定是因为跌穿了清盘底线，假设你是基金经理，你认为今年大市难炒，你亦可以主动把基金清盘，把资金退回给股东。

笔者一直都强调当一个投资组合输到了只剩下近70%的时候，投资者一定要把保本想法放第一。那个时候，投资者不应该再去想进攻（即是打算把输的赢回来），而是应该想怎样好好把本钱保着，之后等待大市转好后再找机会进攻。跌市永远比升市快这道理大家都知道，而这句话亦暗示了一般来说升市维持的时间都是比跌市长的。故此在多数情况下，大家不一定要捞到最底部才有钱赚。即使在确认了大市重新开始进入升市后，才中途进入股市，这样摸顶的机会还是不太大的。

笔者强调70%为临界点的理由是如果投资组合在剩下70%的时候，还想着进攻，一旦再次看错大市，投资组合跌近50%，那么之后要赢回本金是十分困难的。困难之处有两点，一是70%变回100%是组合要升40%，这个回报在一般市况还是有可能的，但50%变回100%即是要组合升一倍，这回报谈何容易。第二难处在于心理，已经输了50%，心理压力大，害怕再输下去，另外向上望，要回本又遥遥无期，意志自然消沉。

王雅媛为持牌人士

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不應讓組合虧損超過30%

從5月第一個交易日開始到上星期五為止，恆生指數跌了5.4%，而國企指數則跌了6.2%。投資中小盤股的投資者看到了這裡，一定會發現原來大市不是跌了很多，但是自己的投資帳戶卻像經歷了一個小型股災一樣。因為這次的下跌浪中，中小盤股是跌得遠比大市厲害的。如果以百分比去看，離高位只是跌了10%的中小盤股實屬罕見，而跌20%的是還可以被稱為強勢股，跌30%或以上是十分正常的。之後再看看國內A股，同期上証指數跌了7.1%，大家自然可以想像到它們的中小盤股比我們的應該跌得更厲害。

對於國內私募產品來說，當其觸及30%的虧損額時，投資者是有權終止合同，提出清盤，因此0.7元就是私募業內的清盤底線。據不完全統計，今年已有近40只陽光私募產品清了盤，當然有部份不一定是因為跌穿了清盤底線，假設你是基金經理，你認為今年大市難炒，你亦可以主動把基金清盤，把資金退回給股東。

筆者一直都強調當一個投資組合輸到了只剩下近70%的時候，投資者一定要把保本想法放第一。那個時候，投資者不應該再去想進攻（即是打算把輸的贏回來），而是應該想怎樣好好把本錢保著，之後等待大市轉好後再找機會進攻。跌市永遠比升市快這道理大家都知道，而這句話亦暗示了一般來說升市維持的時間都是比跌市長的。故此在多數情況下，大家不一定要撈到最底部才有錢賺。即使在確認了大市重新開始進入升市後，才中途進入股市，這樣摸頂的機會還是不太大的。

筆者強調70%為臨界點的理由是如果投資組合在剩下70%的時候，還想著進攻，一旦再次看錯大市，投資組合跌近50%，那麼之後要贏回本金是十分困難的。困難之處有兩點，一是70%變回100%是組合要升40%，這個回報在一般市況還是有可能的，但50%變回100%即是要組合升一倍，這回報談何容易。第二難處在於心理，已經輸了50%，心理壓力大，害怕再輸下去，另外向上望，要回本又遙遙無期，意志自然消沉。

王雅媛為持牌人士