耐心等待加息靴子的落地
玖福投资组合

    周五两市B股再度暴跌，上证B股盘中跌幅超过7%，两个交易日暴跌14.39%，完全是崩盘，深证B股也在盘中跌幅超过5%。B股缘何屡屡上演集体自杀的走势，昨天我分析了四大因素，其中三大因素都是人祸。

    B股市场自从2001年解放所有境外投资者以来已经被市场边缘化，发行B股的企业除去部分含有A股的公司进行A股再融资外彻底丧失再融资。在经受了长期的煎熬和外汇损失，股价长期低于A股之后，本指望管理层在推出国际板的同时能够把长期困扰B股的问题一并解决，但是，没想到的是，B股包括B股投资者已经成为弃儿，彻底被管理层遗忘，不但权益无法得到保护，而且甚至连幻想也被扼杀掉。B股投资者的命运事实上深刻地反映出我国资本市场存在的严重不足，证明了我国资本市场是地地道道的圈钱市，一旦这个市场没有圈钱的价值后，它的命运就是自生自灭。
    正是看到了这一点，市场开始用脚投票，八菱科技被迫中止发行，就是市场的力量。而对于那些狮子大开口式的再融资，要像当年抵制中国平安那样，在没有制度保障投资者权益的时候，投资者要学会自己保护自己。
    在B股暴跌的恐慌气氛下，周五A股盘中一度下跌30多点，最低2672点再创本轮下跌以来的新低。就在市场绝望之际，大盘却起死回生，上演大逆转，最终收出一根探底回升的带长下影线的小阳线，重返2700上方，小涨1.80点；深成指上涨80.18点，涨幅0.70%。
    端午假期的加息预期没有兑现，时间窗又移到了本周末。国家统计局将于下周二（6月14日）公布5月份主要经济数据。市场普遍预期，5月份CPI有可能创新高，加息预期强烈。机构普遍预测5月份CPI增幅可能从4 月份的5.3%升至5.5%左右。在CPI构成中，食品价格占比最大。按照前期两月一次加息，一月一次上调存准率的频率，6月是加息与上调存准率的敏感期。而以往经验来看，央行动用上述政策工具的时点，均在每月宏观经济数据公布日的前后。而韩国央行上周五决定升息25个基点至3.25%，这是该行今年第三次加息，这也为中国央行加息增添了一个筹码。
    随着不断地加息和上调准备金，其实留给管理层继续调整的空间已经越来越小，现在是调一次少一次，所以才会有端午节的失约。虽然现在下最后一个靴子的定论还早了点，但至少靴子已经很少很少了。所以，尽管大盘在低位反复震荡，但我越来越感觉底部的临近，而且是一个非常重要的底部，时间窗就在6月底7月初。

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