如果你是个有心人，你会留意到，银行机构正在挤占城市大街的店面。更多的银行意味着更多的服务，也意味着这种金融服务在挤占餐饮、娱乐、医疗等其它实体性服务，意味着银行系统正在扩张，意味着更多的资源正在这个领域聚积。

这是不是好事呢？我想起一个过时的新闻。旧闻不代表事情已解决，它是颗不知何时会引爆的炸弹。

4月12日，全球三大评级公司之一的惠誉国际评级机构表示，未来3年中国银行业资产质量可能严重恶化，其银行的坏账率可能升高到15%到30%，并将中国长期本币发行人违约评级前景从稳定下调为负面。惠誉对中国银行业的评估工具是宏观审慎监测体系，这一体系于2005年启动，根据该体系的评估，中国的系统性危机风险被归入MPI3等级，是三个等级中风险最高者。该指标曾预测出冰岛和爱尔兰危机。

官方很快对惠誉的评级作出反应。央行行长周小川4月18日反击说，很多评级公司一些所谓专业人士提出的问题很嫩、很不专业。并讽刺说，“欧洲主权债务危机爆发前，评级公司并没有评出什么”。次日，银监会主席刘明康要求银行业金融机构开展新一轮的房地产贷款压力测试，首次公开表态要展开日均存贷比的监测。

很显然，房地产泡沫和中国银行业的风险已成为技术官僚的一个心病。他们对任何涉及此类的话题都很敏感。

惠誉没有明说看空中国银行业的依据。但人们的第一反应仍是房地产泡沫。第一反应往往是正确的。

当前，银行的盈利模式中过多注入了房价“血液”，银行风险中过多嵌入了房价的影子。如果从1993年住房改革算起，我国房地产行业已经历了18年的上行周期。如果从1998年取消福利分房的时点算，这轮上升周期也走过了13年。2010年中国的住宅建设占GDP之比高达10%，且呈现上升趋势。

实现这个“楼市超牛”的货币条件，是货币量从2002年底的18.5万亿元，涨到2010年底的72.5万亿元。2003年至今，中国经济的平均真实利率是-0.3%。负利率环境会诱导市场所有主体的投机行为，从而系统性地错配全社会资源，使经济结构变得畸形。而资产价格又实质性地决定信贷条件的松紧。资产部门（地方政府、银行和地产）成了最大的受益者，它们的经济活动有很多都效率低下，对供给的改善乏善可陈。当资源被大量配置在生产率低下的活动上，未来就不会有足够的产品和服务来吸收货币。供给恶化而最终进一步加深未来的通胀。

一直以来代表财富的票子与房子，在当下的社会语境中正走向它们变态的另一面。票子越来越毛，房子越来越贵，人们的财富感并未同比例增加，幸福感却急剧流失。当房子吸纳更多的票子，票子堆积成泡沫的渊薮，这个国家的经济将被推入恶性病变中——“狗日的”票子与房子！

所以，当目力所及都是银行机构时，应当看见的是臃肿低效。“末日博士”鲁比尼的一句“中国大概会在2013年后遭遇一场硬着陆”，应当是一个盛世警言。