笔者对于百胜提出收购小肥羊一点都不惊讶，因为对于百胜来说，目前中国市场已经成为百胜利润快速增长的来源。百胜上星期公布了一季度业绩，中国营收大增28%，还新开了92家餐厅，带动盈利增长近一成。至于在美国国内，基本上门店销售没有多少增长。百胜之前已经有了经营中式餐厅的经验，这就是东方既白快餐店。不过这次经验到目前为止不算是成功，因为首家东方既白快餐店于2005年在上海开业，布局了6年，至今在全国范围内仅有十几家店，覆盖的城市也还是主要集中于一线城市，如上海、北京、厦门等。而它的主要竞争对手真功夫的门店数目前已达三百多家了。
2009年3月百胜以每股2.4元、共斥资4.9亿元，收购了小肥羊20%的股权，成为第二大股东。当时市场期望小肥羊可以得到百胜的帮助从而改善经营表现，但之后两方均表明，百胜将不会参与小肥羊日常营运管理。无论作为一个时常光顾小肥羊的顾客，或者从投资者角度去看，笔者都认为这两年内小肥羊的经营情况和增长情况都不是太乐观。在经营方面，不同地方的小肥羊服务质量还是良莠不齐，水平可以相差很远。食物方面，水平可维持，但是却开始缺乏新原素。笔者相信百胜亦看到这一点，再加上国内开始崛起一批有实力的连锁餐饮企业，如刚上市的唐宫(1181)等，因此百胜应该是十分急于把小肥羊收归私下，再引入它的国际管理经验，改善经营表现。急切性及危机感的代价就是要付高溢价来收购，故此溢价50%以上都是有可能的。不过问题还是出于国内政府一关，小肥羊比起汇源更有中华民族代表性，收购难度会不会更大？
王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票
------------------------------------------
百勝急於收購小肥羊
上星期小肥羊(968)公佈被主要股東百勝集團初步提出收購。之後市場傳出收購版本大致上是預料百勝將按停牌前溢價20%至50%，即每股6元至7.5元，提出全面收購小肥羊的股份。百勝為美國上市的大型餐飲集團，它旗下主要品牌為肯德基家鄉雞、必勝客薄餅等等。
筆者對於百勝提出收購小肥羊一點都不驚訝，因為對於百勝來說，目前中國市場已經成爲百勝利潤快速增長的來源。百勝上星期公布了一季度業績，中國營收大增28%，還新開了92家餐廳，帶動盈利增長近一成。至於在美國國內，基本上門店銷售沒有多少增長。百勝之前已經有了經營中式餐廳的經驗，這就是東方既白快餐店。不過這次經驗到目前為止不算是成功，因為首家東方既白快餐店於2005年在上海開業，佈局了6年，至今在全國範圍內僅有十幾家店，覆蓋的城市也還是主要集中於一線城市，如上海、北京、廈門等。而它的主要競爭對手真功夫的門店數目前已達三百多家了。
2009年3月百勝以每股2.4元、共斥資4.9億元，收購了小肥羊20%的股權，成為第二大股東。當時市場期望小肥羊可以得到百勝的幫助從而改善經營表現，但之後兩方均表明，百勝將不會參與小肥羊日常營運管理。無論作為一個時常光顧小肥羊的顧客，或者從投資者角度去看，筆者都認為這兩年內小肥羊的經營情況和增長情況都不是太樂觀。在經營方面，不同地方的小肥羊服務質量還是良莠不齊，水平可以相差很遠。食物方面，水準可維持，但是卻開始缺乏新原素。筆者相信百勝亦看到這一點，再加上國內開始崛起一批有實力的連鎖餐飲企業，如剛上市的唐宮(1181)等，因此百勝應該是十分急於把小肥羊收歸私下，再引入它的國際管理經驗，改善經營表現。急切性及危機感的代價就是要付高溢價來收購，故此溢價50%以上都是有可能的。不過問題還是出於國內政府一關，小肥羊比起匯源更有中華民族代表性，收購難度會不會更大？
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票