周四凌晨美联储公布的会议纪要显示，4月联储讨论了最终退出当前超宽松货币政策的策略，但没有暗示很快会执行这一策略。美元指数随后仅仅温和走高，表明在 紧缩日期不 明确的情况下，美元走强仍需时日。

    会议记录显示，收紧政策的时机成熟之后，先升息再出手资产的做法得到了多数官员的认同，但是政策制定者并未对未来策略做任何的决定，只是形成了指导性的原 则。有部分美联储决策者看到了通胀风险的上升，并暗示美联储可能会早于预期的时间收紧货币政策。

    对于美联储的利率决策，当前多方分析观点倾向于2012年到来之前，美联储实施有效紧缩政策的可能性微乎其微。一方面，美联储当前的债务庞大，最新数据显 示：联邦政府债务已经达到了规定的上限。利率的走高会进一步增加美联储的债务负担。第二，紧缩政策可能会打乱美元的贬值趋势，这对于美国摆脱庞大的债务负 担，推动经济复苏并不是非常有利。第三，当前美国国内高启失业率是美国政府非常头疼的一件事，汇率的贬值可能会对高失业率有所缓解。

    对于加息与停止购买资产的先后，笔者认为资产购买更适合微调，因此首先动用的应该是资产的买卖，这样可以从货币供应量方面实现微调，而利率政策影响面过 大，带给市场的信号影响也会更强，而且存在一定的时滞，实施起来相对笨重一些。因此，资产的买卖可能是首先采取的措施，如果不能达到效果，则尝试性的加息 政策可能会被实施。

    鉴于宽松政策状况的持续，笔者认为，美元中长期贬值的趋势并没有改变。美国经济的真正复苏，财务状况的改善以及美国利率连续上调或许是美元贬值趋势改变的 重要信号。但是在这之前可能需要几年的时间。