央行在周末再次上调准备金率0.5个百分点，但由于市场之前对此已有预期，因此大盘周一开盘时并未受到明显冲击，仅小幅低开后就震荡向上，金融、石化、化工股等涨幅居前，但3050点区域附近阻力仍然较大，而成交量未能有效放大也限制了大盘股继续向上拓展空间，大盘午后震荡回落并一度转为下跌。但在大盘股回落的同时，前期表现落后的小盘股此后有所发力，大盘尾盘再度翻红微涨。最终全天上证指数收于3057.33点，上涨0.22%，深圳成指收于13001.3点，上涨0.27%，两市成交与前一交易日略有放大，上涨家数微多于下跌家数。
热点方面，近期表现强势的化工股再度领涨，澄星股份、氯碱化工涨停，亚星化学、六国化工、烟台万华等多只个股涨幅居前。化工作为中游产业，近期受益于高油价以及下游需求的推动，产品价格上涨提升了行业景气度，受到资金的青睐。我们认为经历了整体的大涨后，后期板块将会出现分化，一些精细化工和新材料相关的行业龙头值得持续关注，但不建议投资者追涨，可关注回调后优质公司的投资机会。莱钢股份和济南钢铁公布了重组方案后，周一收出第四个涨停板，钢铁板块在调整两日后也再度有所走强，太钢不锈、三钢闽光等涨幅均在5%以上。此外旅游、军工等行业板块也表现较好，多只个股涨幅居前，一些中小盘也大幅反弹，但这些整体缺乏明显的行业属性，热点较为散乱。
权重股整体表现平稳，银行股受到再度上调准备金率的冲击，出现了下跌，而保险、石化、地产等板块则小幅上涨。部分有色金属和前期炒高的个股跌幅居前，但也不呈现明显的行业板块特点，而这种中小盘股走势分化的情况近期几乎每天都有，因此建议投资者对于手中缺乏业绩支撑的高估值小盘股，一旦图形走坏，也要注意防范这种下跌的风险。
我们在上周认为，由于利空边际效应的递减，上调准备金率对投资者心理的负面影响已经不那么大，周一市场小幅平稳上涨也表现了这一点。但另一方面，我们也认为持续的紧缩政策的累积效应在未来还是会慢慢体现出来，至少在一段时间市场的资金面不会特别充裕。从市场成交量看也迟迟未能有效放大，显示还是以存量资金运作为主，而银行等蓝筹品种经历了近期的上涨后，如果没有成交量的支持，进一步上涨难度加大。技术上看，3050-3100点区域也存在较大的阻力，加上3月的CPI再创新高，未来通胀的压力仍不容小视，因此我们认为综合基本面、政策面和技术面看，市场出现单边大涨的可能性不是很大，更多还是在震荡的情况下进行板块轮动。
操作上，我们建议投资者顺应市场的趋势，在保持谨慎的情况下，关注一些前期调到位的低估值蓝筹品种、季报良好的成长品种以及通胀受益品种，把握市场轮动的机会，注意操作节奏。（长江证券）