市场回顾

一、基础市场

上周截止周五收盘，上证综指收于3030.02点，周涨幅为2.11%，深证成分指数收于13036.23点，周涨幅为2.65%。从规模指数看，上周中证100指数上涨2.49%，中证500指数上涨1.65%，大盘股表现强于小盘股。从行业来看，以申万一级行业分类，上周23个行业指数中仅有食品饮料1个行业下跌，上涨的行业中有色金属、黑色金属、家用电器位于涨幅前列，周涨幅分别为4.05%、3.60%、3.13%;餐饮旅游、信息设备、纺织服装位于涨幅的后列，全周涨幅分别为0.83%、0.89%、0.90%。

债券市场，中信标普全债指数全周上涨0.09%。可转债二级市场价格走势强劲，16只可转债价格平均上涨1.23%。

上周海外市场大部分上涨。道琼斯工业平均指数小幅上涨0.03%，标准普尔500指数下跌0.32%，恒生指数上涨2.50%，东京日经225指数上涨0.61%;韩国综合指数上涨0.33%，印度孟买指数上涨0.16%。

上周各类指数表现
指数名称	收盘指数	涨跌幅（%）
上证综合指数	3030.02	2.11
沪深300	3353.36	2.46
深证成份指数	13036.23	2.65
上证基金指数	4822.90	1.53
深证基金指数	5950.34	0.66
道琼斯工业平均指数	12380.05	0.03
标准普尔500指数	1328.17	-0.32
德国DAX指数	7217.02	0.52
法国巴黎CAC40指数	4061.91	0.18
伦敦金融时报100指数	6055.75	0.76
俄罗斯RTS指数	2123.56	2.25
东京日经225指数	9768.08	0.61
恒生指数	24396.07	2.50
韩国综合指数	2127.97	0.33
印度孟买Sensex30指数	19451.45	0.16
中信标普全债指数	1256.12	0.09
中债国债全价指数	114.55	0.02
中债企业债全价指数	95.65	-0.02

数据来源：Wind、好买基金研究中心

上周申万一级行业涨跌幅

数据来源：好买基金研究中心

二、基金市场

上周市场在经过了前一周的调整后蓄势上攻，三个交易日均上涨，指数权重盘股延续前期的强势，中小板和创业板在后半周也开始有所表现，A股市场的各大类基金的平均净值均实现了正增长。开放式指数型基金相对于主动管理型权益类基金的相对优势依然存在，全周平均净值涨幅为2.27%，居于各类基金之首。主动管理的股票型基金和混合型基金也取得了较好的收益，周平均净值涨幅分别为1.48%和1.27%。海外市场继续小幅攀升，QDII的业绩依然亮眼，平均净值涨幅为1.26%。债券型、保本型、货币型基金也取得了小幅的正收益。

上周各类基金平均涨跌幅

数据来源：Wind、好买基金研究中心 QDII净值截至日为2011年4月7日

从偏股型基金的收益来看，只有极小部分的基金未能实现正收益，这些基金大都重仓了食品饮料和酒类相关个股。上周仅有不到20%的基金业绩跑赢了上证指数，大都为“大盘蓝筹型”基金。个基净值涨跌的分化程度较前一周有所缩小，所有股票型基金净值涨跌幅的标准差为0.63。鹏华价值（点评）优势、景顺长城公司治理（点评）、泰达宏利市值优选（点评）居于股票型基金业绩的前三，净值涨幅分别为3.07%、3.01%、2.99%，华富价值增长（点评）、华商领先企业（点评）、融通行业景气（点评）的业绩位于混合型基金中的前三甲。

由于目前指数型基金中大部分是跟踪大盘股指数的，因此其净值涨跌基本与上证指数同步。上周有全部指数型基金实现了正收益。国联安上证商品ETF、博时超大盘ETF（点评）、建信上证责任ETF的业绩位于指数基金的前列。

QDII基金中的绝大全部也实现了正收益，由于石油、黄金等大宗商品价格走强，一些投资资源类公司比例较高的QDII净值表现较好，华宝兴业中国成长、招商全球资源（点评）、银华全球（点评）核心优选位于净值涨幅的前三位。

权益类基金收益率排名前五
股票型涨幅前五		混合型涨幅前五
名称	周涨跌幅(%)	名称	周涨跌幅(%)
鹏华价值优势	3.07	华富价值增长	3.26
景顺长城公司治理	3.01	华商领先企业	2.86
泰达宏利市值优选	2.99	融通行业景气	2.67
景顺长城新兴成长（点评）	2.84	诺德主题灵活配置	2.66
汇丰晋信2026	2.81	广发大盘（点评）成长	2.64
封闭式净值涨幅前五		QDII涨幅前五
名称	周涨跌幅(%)	名称	周涨跌幅(%)
基金兴华（点评）	1.92	华宝兴业中国成长	3.37
基金金鑫（点评）	1.90	招商全球资源	2.28
基金开元（点评）	1.70	银华全球核心优选	2.00
基金裕隆（点评）	1.67	嘉实海外（点评）中国股票	1.91
基金同盛（点评）	1.60	上投摩根亚太优势（点评）	1.87
指数型基金涨幅前五
名称		周涨跌幅(%)
国联安上证商品ETF		3.19
博时超大盘ETF		2.81
建信上证社会责任ETF		2.76
富国沪深300		2.75
嘉实基本面50		2.74

数据来源：Wind、好买基金研究中心 注：QDII净值截至日为2011年4月7日

上周，债市并未受加息的影响而出现大幅调整。债券型基金几乎全部实现了正收益，部分在权益类资产中配置了一些大盘股的债基受益于股市上涨，业绩表现突出。博时稳定价值A、招商安心收益（点评）、海富通稳健添利A（点评）位于周业绩前三位，周净值涨幅分别为1.42%、1.26%、1.05%。随着基准利率的上升，货币型基金的回报率也逐步提升，上周货币型基金的平均年化回报率为2.77%，与前一周基本持平。

固定收益类收益率排名前五
债券型涨幅前五		货币型涨幅前五
名称	周涨跌幅（%）	名称	周涨跌幅（%）
博时稳定价值A	1.42	万家货币（点评）	0.12
招商安心收益	1.26	长盛货币（点评）	0.10
海富通稳健添利A	1.05	银河银富货币A	0.08
诺德增强收益	0.96	易方达货币A	0.07
华商稳健双利A	0.88	广发货币A	0.07

数据来源：Wind、好买基金研究中心

基金动态

一、基金发行

上周基金发行
名称	认购起始日期	认购截止日期	投资类型	管理公司
兴全绿色投资（点评）	2011-4-6	2011-4-29	股票型基金	兴业全球基金管理有限公司
泰达宏利聚利分级（点评）	2011-4-6	2011-5-6	债券型基金	泰达宏利基金管理有限公司
诺安保本（点评）	2011-4-8	2011-5-10	保本型基金	诺安基金管理有限公司

数据来源：Wind、好买基金研究中心

二、基金分红

上周基金分红
名称	基金单位分红	红利发放日	权益登记日	除息日
信诚四季红（点评）	0.0010	2011-4-6	2011-4-1	2011-4-1
南方盛元（点评）红利	0.0054	2011-4-6	2011-4-1	2011-4-1
华夏债券AB	0.0200	2011-4-7	2011-4-6	2011-4-6
华夏大盘（点评）精选	0.1000	2011-4-7	2011-4-6	2011-4-6
基金裕隆	0.1770	2011-4-8	2011-4-7	2011-4-8
基金裕泽（点评）	0.0910	2011-4-8	2011-4-7	2011-4-8
基金泰和（点评）	0.1720	2011-4-8	2011-3-31	2011-4-1

数据来源：Wind、好买基金研究中心

三、基金经理变更

上周基金经理变更
名称	现任基金经理	最新任职日期	已离任基金经理	历任基金经理人数	投资类型	管理公司
天弘精选（点评）	吕宜振,高喜阳	2011-4-7	--	6	混合型基金	天弘基金管理有限公司
融通新蓝筹（点评）	汪忠远,吴巍	2011-4-6	刘模林	6	混合型基金	融通基金管理有限公司

数据来源：Wind、好买基金研究中心

焦点点评

一、调查显示3月CPI同比涨幅预计攀至5.2%

最新调查显示，3月中国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅预计将达5.2%。这将创下金融危机以来的物价涨幅高位。国家统计局预计于4月15日公布3月及一季度经济统计数据。

点评：物价持续上涨既有“内因”，也有“外因”：“内因”是应对金融危机而实施的宽松货币政策以及刘易斯拐点到来引起劳动力成本的不断上升;“外因”是美国等发达国家的宽松货币政策以及高企的石油价格引致的输入性通胀。由于市场已对3月份CPI走高有所预期，并且央行已在前一周加息，因此CPI数据公布对市场的影响有限。

二、温家宝：中央调控房市决心坚定 各级政府切实担责

中共中央政治局常委、国务院总理温家宝9日指出，住房供应和房价问题涉及人民群众切身利益，关系经济健康发展、社会和谐稳定，中央加强房地产市场调控的目标是明确的，决心是坚定的。各级政府要切实担负起责任。

点评：前段时间各地方政府出台了2011年的房价调控目标，但大部分仍是稳中有升，国务院和住建部对此表示不满，未来仍有进一步出台针对房地产调控措施的可能。

三、一季度我国累计出现10.2亿美元贸易逆差

海关总署10日发布今年一季度我国外贸进出口情况。据统计，1-3月，我国进出口总值8003亿美元，比去年同期(下同)增长29.5%。其中出口3996.4亿美元，增长26.5%;进口4006.6亿美元，增长32.6%。一季度我国累计出现10.2亿美元的贸易逆差。

点评：这是继2003年和2004年一季度之后再次出现贸易逆差。进口的强劲增长是导致贸易逆差的原因，跟石油、大宗商品价以及粮食进口价格的快速上涨有关。

四、海洋经济规划上报国务院：将占GDP1/5

据悉，《全国海洋经济发展规划》已经征求完有关部门的意见，近期将上报国务院。在《规划》中，全国海洋经济增长目标是，到2020年，海洋产业增加值占国内生产总值的20%以上，并逐步形成6到8个海洋主体功能区域板块。此外，《规划》要求加大政府财政对海洋经济发展的投入力度，同时完善海洋经济发展的金融和税收方面的扶持政策，拟对国家鼓励优先发展的海洋产业领域项目和海洋高新技术企业，给予其所得税减半征收或免征的优惠。

点评：大力发展海洋经济，将使海洋装备制造、海洋油气、船舶制造、海洋渔业、海洋运输、海洋生物医药、海水综合利用、海洋化工、滨海旅游等行业受益。今年是十二五规划的第一年，未来新兴战略性产业的相关规划会陆续出台，或将对相关上市公司的二级市场股价形成一定的影响。

好买观点

一、股指站上3000点，短期有望维持强势

上周沪深两市在经过了前一周的调整后蓄势上攻，加息并未对市场造成负面影响，反而成为短期上涨的催化剂，沪指已创自去年11月下跌以来的新高。近期市场走强的逻辑是：市场预期下半年通胀会逐渐回落，因此未来央行加息的幅度和次数有限，而4月初的加息减轻了4月经济数据公布后短期内由于CPI创新高而再次加息的忧虑。部分上市公司一季报业绩预告开始公布，部分上市公司的优良业绩也促使局部热点的形成。此外，欧洲央行的加息使得部分资金回流新兴市场，对市场整体的估值水平起到一定的提升作用。

对于本周市场的走势，我们认为短期市场仍有望维持强势格局。前述市场走强的逻辑在短期内仍将有效，并且随着前期大幅调整的中小盘股短期内企稳，市场的热点轮动进入一个新的周期。而中小市值个股的再度回暖使得“赚钱效应”再次显现，对市场人气的提升有一定作用。此外，前期我们一直强调的银行、钢铁等指数权重板块的低估值优势仍然存在，封闭了股指大幅下跌的空间。一些新兴产业的规划细则也将陆续出台，对部分行业相关上市公司产生短期催化作用。但同时也应该看到一些潜在的不利因素：油价持续上涨引起的输入性通胀在未来的走势仍有很大的不确定性，而当前市场似乎仍未对此有充分的反应;房地产价格若不回落，进一步出台更严厉调控措施的可能也不能排除。

总体而言，短期内股指有望继续攀升，市场强势格局延续是大概率事件。从稍长一段时间看，大小盘股轮流表现、热点快速切换、主题投资盛行的市场格局仍将保持。建议投资者短期可适当积极，基金投资者仍可继续持有。

二、偏股型基金的选择

关于偏股型基金的选择，我们建议从以下几点出发：从中长期看，基金的调仓换股仍将持续，大盘低估值板块仍具有相对优势，投资者可适当配置一些以大盘股为标的的指数型基金，对于主动管理型基金，我们也倾向于选择配置大盘蓝筹较多的基金，这些基金历史上曾经在大盘蓝筹行情中取得较好的业绩;短期，一些配置中小市值个股较多的基金的业绩也有望回暖。其次，我们会选择规模相对较小的基金;最后，选择低仓位的基金。此外，从公司层面看，投研人员的稳定性也是重点考虑的一个因素。

三、债券型、指数型、封闭式、QDII基金的选择

上周，债券市场延续了前一周的上涨，加息并没有对债市产生实质性的影响。可见，当前债券市场的收益率已对加息有所预期，并且短期内较为宽松的资金面也形成较强的支撑。从收益率曲线的变化来看，各个期限的国债和高信用级别企业债的到期收益率基本与前一周持平。截止上周5，银行间市场10年期国债到期收益率为3.91%，与前一周持平。货币市场上，上周公开市场到期资金规模较大，达到2110亿元，而回笼量为1830亿元，实现了净投放。在当前的宏观环境下，我们认为在通胀不进一步恶化的情况下，未来大幅加息的可能性并不大，而目前的债市收益率已经进入了可配置债基的范围，因此投资者可逐步增加债券型基金的配置比例，适当增大持有债基的久期，但在CPI仍未出现拐点之前，不建议投资者大幅度配置债基。当前市场上一些结构型债基(国泰估值（点评）优先、同庆A)的年化到期收益率已到6%，投资者也可适当关注。

上周，仍然是以大盘蓝筹盘股为标的的指数表现较好。我们维持前期的观点：从中长期来看，在指数权重股有业绩支撑、估值较低，并且基金低配大盘股而调仓换股进行时的背景下，建议关注以沪深300、中证100等大盘权重股为跟踪标的的指数型基金。

上周，26只封闭式基金净值平均上涨1.23%，价格平均是粗线条0.50%，整体折价率为7.99%，折价率扩大0.60个百分点。上周基金裕隆（点评）、基金裕泽（点评）、基金泰和（点评），分红除息当天表现较弱，上周分红后表现强势的基金丰和（点评），在本周表现疲弱，很大程度上是因为二级市场价格透支的影响。总体来看，封基分红后折价率扩大，分到红并不一定意味着赚到钱的判断正逐步兑现。在折价率缩小至历史低点，而平均仍有3年左右的到期年限的情况下，其势也成强弩之末，目前投资封闭式基金不妨继续等待。

4月8日16:00(北京时间4月9日，道琼斯工业平均指数下跌29.59点，收于12379.90点，跌幅0.24%;纳斯达克综合指数下跌15.73点，收于2780.41点，跌幅0.56%;标准普尔500指数下跌5.35点，收于1328.16点，跌幅0.40%。近期美股麻烦不断，首先，国会两党仍未能就政府开支问题达成一致，美国政府可能于15年来首次关门;其次，经济数据不太给力，批发库存增加影响销售预期;最后，欧洲央行率先加息，美国结束量宽的声音也开始出现。假如发达国家进入加息周期，则相对而言，新兴市场会有“成长性”的比较优势。欧洲央行已经加息，如美国结束量宽的话，我们会再次把目光放在主投新兴市场的QDII上面来。