●贺强:进一步完善证券市场监管

　　昨日，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强在进行大会发言时表示，目前证券市场损害投资者利益的现象仍然不断发生，必须进一步完善证券市场监管。

　　贺强认为，现阶段上市公司分红比例过低。据统计，截至2010年8月3日，在1898家上市公司中，有618家上市公司连续3年未分红，其中某公司更是连续11年未分红。2009年国内上市公司的平均股利支付率为22.38%，仅为国际水平的一半。

　　在企业造假上市方面，贺强指出，一些企业为了在发行上市核准的过程中蒙混过关，对有关的申请文件进行过度包装，在内容上虚假陈述。至于新股发行“三高”问题，他表示，这给股市带来极大的交易风险，使得一些投资者高位套牢，利益受到损害。

　　贺强还指出，二级市场股价操纵和内幕交易的行为屡屡发生，一些资金大户利用各种题材炒作和操纵股价，广大中小投资者经常被这些扰乱市场的行为所误导，从而遭受巨大损害。为此，必须进一步完善证券市场监管。

　　●重庆OTC与高新区签订战略合作协议

　　重庆股份转让中心（即重庆场外交易市场：OTC）和重庆高新区管委会昨日签署了战略合作协议，就共同推动重庆高新区企业进入新三板建立起了紧密的合作机制。

　　重庆股份转让中心自去年10月底开市已来，已有10家企业挂牌，预计今年将有更多的企业在这里挂牌交易。日前，挂牌企业重庆杰信模具与深圳发展银行重庆分行依托OTC签订股权押协议，标志着重庆股份转让中心开始发挥其市场融资功能。

　　此次战略合作协议是在重庆市金融工作办公室、重庆高新区管委会和重庆股份转让中心联合召开的“重庆市高新区企业改制上市培训会”上签订的。会议的重点是介绍新三板扩大试点的现状、重庆市政府关于鼓励高新区企业到新三板挂牌和改制上市的有关政策以及新三板扩大试点对高新技术企业带来的机遇等。

　　据悉，重庆股份转让中心已经建立起较完整的培育、遴选挂牌企业的市场化机制。重庆高新区管委会发挥直接面向企业的优势，积极制定挂牌费用补贴政策及其他优惠配套政策，鼓励企业积极参与挂牌工作，目前重点储备的企业已有20多家，部分企业已与券商签订了改制挂牌协议。

　　●新股又破发 15只基金浮亏千万

　　3月以来，股指上行，新股破发潮却再度来袭，数据显示，3月份上市的12只新股，已经有5只破发，占比近半。受累于此，15只基金浮亏逾千万。

　　统计显示，截至昨日，3月以来共计有12只新股上市，按昨日收盘价计算，股价低于发行价格的新股共计5只，分别为8日上市的通裕重工、3日上市的亚威股份以及2日上市的洽洽食品、辉隆股份和顺荣股份。

　　从亏损幅度来看，截至昨日收盘，洽洽食品和亚威股份较发行价下跌最为严重，分别达到5.73%和5.23%，值得注意的是，这2只股票均为上市首日便破发，且上市后股价从未回到发行价。

　　统计显示，共计有15只基金获配上述5只股票，其中获配通裕重工的基金只数最多，共计7只，而华宝兴业和华夏基金公司各有2只基金获配，分别为华宝兴业收益增长、华宝兴业行业精选股票基金、华夏希望和华夏债券，4只基金分别获配90万股、270万股、90万股和180万股。此外，嘉实、易方达和建信基金公司各有1只基金获配，分别为嘉实债券、易方达增强回报和建信稳定增利，3只基金各获配90万股。洽洽食品、辉隆股份和亚威股份则分别有1只、3只和4只基金获配，基金获配股数分别为100万股、225万股和220万股。而顺荣股份则没有基金获配。按昨日收盘价计算，短短一周，4只新股为15只基金累计带来近1500万元的浮亏。

　　大通证券表示，近期市场企稳，而新股发行市盈率连续2个月走低，未来机构投资者可以有选择地进行网下配售，主要选择市盈率较低、基本面倾向于新兴产业概念的个股。

　　●重庆力推高新企业备战新三板

　　昨日上午，重庆股份转让中心（简称：重庆OTC）与重庆市高新区管委会签署战略合作协议，双方就共同推动重庆高新技术企业进入“新三板”建立起了紧密的合作机制。

　　据悉，该次会议由重庆市金融办、高新区管委会和重庆OTC联合举办，签约仪式后还举行了企业改制上市培训会。重庆相关政府部门负责人、OTC专家向高新区管委会以及数十家企业代表重点介绍了新三板扩大试点的现状，通报了重庆市政府关于鼓励高新区企业到新三板挂牌和改制上市的有关政策，解答了企业对新三板扩大试点的疑虑。

　　据了解，“加快发展多层次的资本市场,适时将重庆纳入全国场外交易市场体系”,这是国务院2009年3号文对重庆的要求。在此指引下,重庆市政府专门成立重庆股份转让中心这个市级平台，负责与全国证券场外市场对接，并进行了一系列组织、制度上的设计创新,被外界称为“重庆模式”。目前，重庆OTC已经建立起较完整的培育、遴选挂牌企业的市场化机制。同时，重庆高新区管委会发挥直接面向企业的优势，积极制定挂牌费用补贴政策及其他优惠配套政策，鼓励企业积极参与挂牌工作，目前重点储备的企业已有20多家,部分企业已与券商签订了改制挂牌协议,券商也已进驻企业开展尽职调查、辅导改制等相关工作。

　　重庆OTC负责人表示，此次会议的召开，是重庆举全市之力推动企业改制上市、进入新三板挂牌、扩大上市资源储备工作的具体表现，充分体现了“重庆模式”的优势。加快挂牌企业资源的储备，将有力推进重庆纳入新三板扩大试点的工作进度。据悉，今后该市还将定期举办类似会议，加大对新三板的宣传力度，为当地高新区企业积极进入新三板挂牌营造良好的氛围。

　　●煤炭股大涨背后隐现基金身影

　　3月7日上证指数冲击3000点关口，中国神华、中煤能源和国阳新能等煤炭股涨停。根据公布的交易席位统计，5家有机构席位买卖的煤炭股全部都是机构买入量明显大于卖出量，最多买入量甚至达到卖出量的5倍，以基金为主的机构大举买入推动了此轮煤炭股行情。

　　据悉，沪市三家公布席位的煤炭股上市公司分别为中国神华、中煤能源和国阳新能，其中，中国神华和国阳新能分别有2个机构席位大举净买入，1个机构席位净卖出。

　　中国神华是两市市值最大的煤炭股，备受市场和投资者重视。3月7日买入规模最大的是机构席位，买入1.69亿元，比第二买入席位高出2倍以上，第四大买入席位也是机构席位，买入量达0.55亿元，而5大卖出席位中仅有一个机构席位，卖出0.67亿元，机构净买入1.57亿元。

　　国阳新能买入第一和第五大席位均为机构席位，分别买入1.44亿元和0.65亿元，卖出席位中只有一个机构席位，卖出0.88亿元，机构净买入1.21亿元。中煤能源尽管买入和卖出都是只有1个机构席位，但买入量是卖出量的2倍多，净买入0.19亿元。

　　深市也有2只煤炭股席位有机构大举买入现象，以煤气化的机构买卖悬殊最大，该股前5大买入席位均为机构席位，合计买入1.83亿元，卖出席位中只有2个机构席位，合计卖出也只有0.33亿元，买入量是卖出量的5.5倍，净买入1.5亿元。

　　冀中能源的前5大买入席位中有4个是机构席位，卖出席位中只有3个为机构席位，买入量和卖出量分别为2.68亿元和0.5亿元，净买入了2.18亿元，比机构对中国神华的净买入还要多。

　　本报统计显示，煤炭股买入的机构席位一共14个，卖出的机构席位只有8个，仅中国神华等5只煤炭股的买卖席位中，机构投资者就净买入了6.65亿元。

　　业内专家分析，如此大规模地多个机构席位买入煤炭股，公募基金一定是其中主力，公募基金整体看好煤炭股态度相当明确。

　　●两融交易火暴单日融资买入突破21亿

　　3月7日，沪深两市强势上涨触发了两融市场资金做多热情。最新公布的两融数据显示，当天两市融资买入额达到21.39亿元，环比增84.56%，创下历史新高。与此同时，融资偿还额也同样创出历史新高，达16.62亿元。中国平安再现吸金本色，单日融资买入额为1.9亿元，融资余额达12.64亿元。

　　数据显示，3月7日沪市融资买入额达13.37亿元，环比暴增78.74%；当日沪市净融资买入2.32亿元，融资余额达到113.79亿元。当日深市融资买入额为8.02亿元，环比上升94.96%；当日深市净融资买入2.45亿元，融资余额达60.75亿元。深市净融资买入额超过沪市1300万元，两融市场近期持续的“沪强深弱”格局有所改变。

　　当日，投资者融资买入中国平安1.9亿元，成为当日融资买入额最大的券种。此外，融资买入额较大还有宏源证券、中联重科、西部证券和中信证券，分别达8080.98万元、7677.59万元、7213.84万元和6837.79万元。同时，投资者融券主要卖出中信证券、天威保变、中国石油、格力电器和特变电工，卖出额分别为986.93万元、850.29万元、673.12万元、453.61万元和436.64万元。

　　截至本周一，中国平安仍为两市融资余额最大的券种，融资余额高达12.64亿元。紧随其后的兴业银行、中信证券、特变电工和浦发银行等4只券种融资余额分别为5.85亿元、5.84亿元、4.62亿元和4.37亿元。而中信证券、美的电器和格力电器成为两市仅有的融券余额过千万的券种，融券余额分别达到1620.48万元、1395.42万元和1105.77万元。

　　●人力成本水涨船高 多家上市公司业绩打折

　　查阅上市公司新一期成绩单，原材料和人工成本上涨成为一大业绩杀手。回顾2008年、2009年上市公司年报，金融危机和人民币升值曾是很多“绩差生”的挡箭牌，到了2010年年报及业绩预告披露期间，“用工费用大幅上涨”一词出现的频率明显提升。

　　从公开披露资料来看，一些上市公司受人力成本上升等因素拖累业绩出现亏损。高金食品就表示：2010年国内猪肉价格持续低迷, 屠宰行业处于不景气状态，加上财务费用、人工工资较上年增加较大等因素导致2010年全年业绩亏损。无独有偶，宏达股份、海通集团也将亏损原因归结为行业问题和人力成本的上升。宏达股份表示，“有色金属行业加工费走低，产品与原料价差缩小，同时人工费用较大幅度上升，最终导致生产经营性亏损。”

　　也有不少公司明确表示，因为用工成本提升而导致业绩缩水。金飞达称，营业利润、利润总额和净利润下降均超过30%，主要原因是2010年度国内服装面料、辅料大幅涨价及公司用工成本的提升，进一步挤压利润空间。

　　需要强调的是，在劳动力成本上升的同时，居民可支配收入随之提高，对部分上市公司业绩也形成利好的影响。东方证券策略资深分析师王明旭认为，居民收入提升带动消费增长，长期来看将给酒店旅游、食品饮料、休闲娱乐、品牌服装、医药、家电、人寿保险等行业带来正面影响。王明旭还表示：“传统产业改造升级意味着淘汰落后产能的步伐加速、引入先进技术和机械设备，因此能够提高劳动生产率的技术和机械设备行业值得关注，可能会带来新的投资机遇。”

　　国都证券研究员魏静认为，人力成本提高为安徽合力等公司带来持续需求，该公司是叉车行业龙头，叉车作为物流机械主要用于货物的搬运，下游用户众多，受到固定资产投资影响较小。而安徽合力发布的业绩预增公告也不负众望：因主导产品产销两旺，公司预计2010年度净利润同比增长197%～239%。

　　此外，智云股份等自动化装备行业公司也因为机械替代人工的趋势，受到不少投资者的关注。劳动成本上升的外在压力迫使企业调整生产要素的投入比例，使用“机器代替人工”。一方面，制造业通过自动化提高生产效率、抵御成本上升，另一方面通过工艺流程的标准化和自动化提高产品质量。

　　有意思的是，智云股份虽然被归结为受益于机械化率提升的队列之中，但其也不得不面临人力成本上升的烦恼。该公司招股说明书显示，假设主要成本项目钢材、外购件和人员工资上涨1%，近三年净利润将分别减少16.08万元、40.85万元和50.95万元，钢材、外购件和人工综合敏感系数分别为-0.96、-1.98和-1.79，并大致呈逐年上升的趋势。

　　●戴相龙:社保规模将超万亿 入市资金会更多

　　昨日，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙在北京国贸大厦接受证券时报记者采访时表示，今年全国社会保障基金将至少增加1000多亿元的新投资。在按目前四成多投资债券、三成投资股市、两成多投资股权的资产配置比例基础上，将适当扩大对股权投资基金（PE）的投资和海外投资比重。

　　“温家宝总理报告中说，社会保障基金去年已经管理了7810亿，但实际上现在管的规模已达到8500亿，今年有可能超过1万亿；到2015年，这部分的钱可能超过15000亿，除此以外还可能管别人的钱。”戴相龙介绍说。

　　他表示，社保基金今年将至少增加1000多亿的新投资，总体还是按目前资产配置的比例来投资。保障房投资方面，2月底全国社保基金在南京完成首单业务。“今年社保基金在这方面投资将有较大增幅，但最多不超过5%，不会占保障房的投资主流。除此以外，社保基金还将增加对PE的投资；境外投资也会扩大，可以从7%增加到20%。总体来说，社保基金的投资范围会越来越宽，但前提是绝对保证投资回报。”

　　戴相龙说，国外股市中50%—60%的资金来自社保体系，我国目前没有达到这个比例，但是随着社保基金投入的增加，以及个人资金通过私人银行渠道入市，今后投资证券市场的资金肯定会越来越多。

　　戴相龙指出，社保基金管理的资产已经比5年前增加了5000多亿元，今后还将从以下渠道继续扩大筹资：一是中央预算拨款，去年有100亿，今后会更多；二是彩票公益金；另外一个主渠道是国有股转持，去年一年就转持近1000亿，预计今后平均每年新上市的国有股转持达300亿元。

　　戴相龙说，社保基金今后也会争取其他渠道筹措资金，比如国有资本预算经营这方面，将国有企业创造的利润拿出一部分用于充实社保基金，“相信社保基金的筹资渠道会越来越多”。

　　●范福春:建立资本市场强国基金

　　全国政协委员、原中国证监会副主席范福春近日向政协提案组提交了两份提案。其中一份提案建议由证监会牵头成立资本市场强国基金，定期奖励为国防科技事业做出贡献的科技人员和技术专家。另一份提案则建议，尽快出台将上市公司股份捐赠给慈善事业予以免税的相关法规或政策。

　　《关于建立资本市场强国基金的提案》指出，我国资本市场经过20年的发展，作为市场主体和组织者的证券、期货交易所，在市场发展中形成了一定积累，对这些积累的适用，已引起方方面面的关注。提案认为，资本市场的积累首先要用于促进市场规范发展、提高市场效率，保障市场安全的必要投入，此外，还可探索为国家的强大做出贡献的新途径。

　　上述提案称，在新形势下继承和发扬“两弹一星”精神，对献身于国防科技事业的有功人员进行奖励，资本市场可以有所作为。因此，建议“建立资本市场强国基金”。

　　提案认为，应该由证监会牵头，成立资本市场强国基金筹备组。各证券、期货交易所以自己积累的一部分出资，发起成立中国资本市场强国基金，并以每年积累的一定比例（例如5%—10%）按年注资。强国基金按章程规定，定期奖励为国防科技事业做出贡献的科技人员和技术专家。

　　《关于捐赠上市公司股份用于公益事业予以免税的提案》指出，近年来，已有若干上市公司股东或实际控制人表示，希望将其持有或控制的上市公司股份捐赠给以慈善事业为宗旨的基金会，以此回报社会。但我国现行的税收政策，对将上市公司的股份捐赠给慈善事业要按25%的税率征税，给捐赠人造成了沉重的税务负担，这不但大大影响了捐赠人的积极性和此项善举的运作效率，也不利于该项社会公益事业的健康发展。

　　为此，该提案建议，有关方面应尽快出台将上市公司股份捐赠给慈善事业予以免税的相关法规或政策，营造大力支持企业家和先富裕起来的人向慈善机构捐赠上市公司股份行为的政策环境，形成党和政府及社会各界都大力支持这项促进和谐社会建设的巨大合力，实实在在办好这件好事。

　　●长江证券(000783)增发缩水 承销团包销1.1亿股

　　第一保荐机构东方证券称，将择机减持因包销所持有的长江证券股票

　　长江证券今日发布公告称，根据网上和网下的总体申购情况，公司此次公开增发最终发行数量确定为2亿股，募集资金总量为25.34亿元，较6亿股的预期目标缩水近七成。

　　长江证券增发的申购统计显示，网上和网下有效申购数量为8993.12万股，占本次总发行数量的44.97%；东方证券牵头的承销团将出资13.95亿元包销剩余的1.1亿股增发股，占本次总发行数量的55.03%。

　　其中，网上参与优先认购的原A股股东户数为1.215万户，全部为有效申购，有效申购股数为2521.93万股，占本次发行总量的12.61%；网上一般社会公众投资者申购的户数为3916户，全部为有效申购，有效申购数为4871.19万股，占本次发行总量的24.36%；网下有两家机构投资者申购，分别为申能集团财务有限公司和中银持续增长股票型基金，获配股数分别为400万股和1200万股，合计占本次发行总量的8%。

　　对于此次增发结果，长江证券副总裁兼董秘徐锦文表示，此次增发的发行数量及募集资金的减少不会对公司发展有实质性影响。随着募集资金的逐步投入，公司各项业务的发展速度和力度将得到进一步提升，未来几年公司将逐步进入快速发展的时期。长江证券日前公布的2月份经营数据显示，公司当月营业收入为2.9亿元，实现净利润1.77亿元。2月份净利润率高达61.03%，居上市券商之首。

　　虽然此次增发最终缩水至2亿股，东方证券牵头的承销团仍然出资近14亿元包销1.1亿股的增发股。东方证券如何处理此次包销的股份成为市场关注的焦点。东方证券助理总裁、投行总监马骥表示，东方证券将在考虑长江证券广大股东利益和维护长江证券市值稳定的前提下，在二级市场择机减持本次包销所持有的长江证券股票。

　　3月3日，长江证券尾盘涌出的885万股“砸盘”，最终定格在个人投资者上。“经初步了解，该885万股抛售系个人投资者所为，具体细节和该投资者的抛售动机需等待监管机构的详尽调查。”马骥介绍说。

　　●姜伟新:时刻准备出台新一轮楼市调控政策

　　住房和城乡建设部部长姜伟新8日在接受中国证券报记者采访时表示，如果房价不能稳定，时刻准备出台新一轮楼市调控政策。下一步，会制定更为细化的遏制房价上涨系列措施。

　　谈及1000万套保障性住房建设资金保障问题，姜伟新表示，将综合运用各种配套资金，包括财政拨款、社会储蓄和银行贷款等，确保保障房建设资金落实。图为住房和城乡建设部部长姜伟新（中）接受中国证券报记者张朝晖（右）采访。

　　●国家统计局上调工业和投资统计起点标准

　　国家统计局８日宣布，为及时准确反映投资和工业经济情况，从今年１月起，规模以上工业统计范围内的工业企业起点标准已从年主营业务收入５００万元提高到２０００万元；固定资产投资项目统计的起点从计划总投资额５０万元提高到５００万元。

　　国家统计局相关部门负责人表示，研究表明，规模以上工业和投资统计起点标准提高后，依据新起点标准统计的规模以上工业和固定资产投资总量、结构和速度数据，与依据原起点统计的相应数据相比，数据及其变化趋势基本一致。

　　国家统计局根据２００９年工业经济和投资数据测算，按照最新标准纳入统计的这些规模以上企业、单位与投资项目数量分别减少约４０％、２３％，但它们２００９年的工业增加值总规模、投资项目完成额分别占全国总量的９８％左右。

　　根据新规定，统计起点标准提高后，起报点以上的企业或单位逐一进行调查，未达到起点的则进行抽样调查或科学核算。

　　●证监会:QFII基金已达107家

　　证监会网站3月8日晚间公布的资料显示，2011年2月又有一家QFII基金获批，该基金是法国领先资产管理；至此，QFII基金已有107家。

　　●"十二五"开局之年 央企重组将迈关键步伐

　　科研院所、军工领域重组提速 市场化成并购重组指导方向

　　“十二五”将是我国经济社会发展的关键时期，也是我国加快推进经济调整结构、转变发展方式的关键时期。从正在进行的“两会”中透露出的种种信息来看，作为“十二五”规划的开局之年，2011年也必将是央企重组结构发生重大变化的一年。分析人士认为，在政策的大力支持下，依托资本市场进行公司改革将是主要思路，未来，科研院所、军工企业改制重组也将加速进行。

　　首次以国资委主任的身份列席十一届人大四次会议开幕式的王勇在两会期间接受记者采访时说，中央企业一直在向股份化、证券化方向发展，目前央企70%的资产主营业务已经上市，尤其是优质资产都要上市。通过股份制发展，可以更好地提升企业内部治理结构，为投资者和股东盈利。

　　在“两会”召开前，国资委举行的新闻发布会上，国资委副主任邵宁也表示，国资委对央企的下一步改革思路已经明晰，即依托资本市场进行公司改革，把包括央企在内的国有大型企业改造成为干干净净的上市公司。未来要上市的央企至少要做到主营业务上市，不能再像以前那样分拆上市，只拿部分优质资产来融资。对于已经分拆上市的央企，邵宁表示，这些央企要根据具体情况，慢慢对旗下上市公司进行整合。所谓干干净净的上市公司，邵宁的定义是，上市央企上面不带母公司，不带存续企业，彻底市场化。

　　全国政协委员、中国国新控股有限责任公司董事长谢企华在两会期间接受采访时表示，国新公司的职责主要是推动中央企业联合重组，使中央企业做强做优，提高国际竞争力。国新公司起的是纽带作用，搭建一个平台，吸引各方资金进去，不一定是只有国新公司进去。她表示，国新将重点投资核心放在不可再生的稀缺资源和战略性新兴产业两大领域。

　　此外，部分参加两会的代表委员表示，“十二五”期间，市场化将成为并购重组的指导方向。按照监管部门的整体思路，财务顾问等市场中介组织的作用将得到加强，并充分发挥好尽职调查和鉴证作用。据了解，“十二五”期间，有关部门将继续研究引入商业银行等市场机构在并购重组担保、现金选择权行使等方面的服务，提高并购重组效率；继续推行和完善定向增发、换股合并等多样化的创新模式，推进上市公司吸收合并、分拆上市的规范运作；不断拓宽并购重组融资渠道，为大规模的并购重组活动创造条件。

　　从两会中透露的信息来看，目前，中信集团、中化集团、武钢集团、通用技术集团等企业整体上市等方面的计划均在有条不紊的推进。

　　“央企重组将进入又一个新阶段，预计2010年未能实现的目标可能将在2011年实现，也标志着央企整合及重组有望成为年内又一重要的主题热点。”东北证券分析师认为，从企业规模以及行业属性看，科研院所有可能成为未来央企重组过程中减少步伐最快的领域。目前央企中研究院所共7家，下属上市公司7家。在科研院所类央企整合中，控股股东具有优质资产的上市公司更容易在资产整合过程中受益。因此，北京有色金属研究总院、北京矿冶研究总院、电信科学技术研究院、武汉邮电科学研究院等科研院所是关注重点。

　　此外，该分析师认为，军工企业作为在我国向市场经济转型的最后一段，通过并购重组实现市场化转变是军工企业的重要方式之一。经过近几年的资产整合重组，军工企业的证券化过程已经取得了较大发展，但是目前军工企业集团的资产证券化过程远未结束，尤其是兵工、航空、航天、船舶等领域多家上市公司进入资产整合进程，根据国家政策导向以及各大集团的改革目标，未来证券化率仍有很大提升空间。

　　●今年全国社保基金新增千亿投资

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙3月8日接受中国证券报记者采访时表示，2011年全国社保基金规模将接近1万亿人民币。全国社保基金用于保障房项目的投资比例可达5％。全国社保基金理事会将多渠道制度化增加基金总量，比如国企利润的投入。另外，戴相龙表示，2011年不会新增境内委托投资管理人。

　　增加保障房项目投资

　　戴相龙表示，今年在保障房投资方面会有比较大的增长。保障房的投资主要还是银行贷、信托资金，还有一些债券。但全国社保基金有自己的特定投资范围，投资社会保障房这方面最多5%。全国社保基金最近投资了南京的保障房项目，将来还会继续扩大投资范围。

　　戴相龙指出，总体而言，全国社保基金的投资范围会越来越宽，但是要在绝对保障回报率的前提下。在外国资本市场50%、60%的资金来自养老金，这个比例在中国还是比较小。未来随着社会保障资金、社会保险资金的增加，以及个人投资的增加，今后投资于中国资本市场的资金会越来越多。

　　今年将增加1000亿新投资

　　戴相龙介绍，今年社保基金规模有可能接近1万亿，到2015年可能超过1万5千亿。如此之大规模的社保基金中，约45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等；30%左右投资于股票；25%左右用于股权投资、PE投资等。

　　他表示，今年全国社保基金至少要增加1000多亿的新投资。这部分资金会按比例进行配置，投资固定收益产品，提高银行存款利率回报，增加对PE的投资，而境外投资也可以提高到20%，目前仅为7%。

　　多渠道增加社保资金

　　戴相龙在谈到全国社保基金的“十二五”规划时表示，未来将多渠道制度化增加社会保障资金。一方面是增加中央预算，去年约为100亿。彩票公益金也将增加。另一方面，更重要的是，去年国有股转持将近1000亿，今后的国有股转持新上市，基本上每年可能有200亿至300亿不等。而我们的回报率在6%至10%，这可能使社会保障资金一年增加1000亿左右。

　　戴相龙表示，全国社保基金还在积极申请其他渠道的资金来源，比如国有资本经营预算、国企利润部分用于社会保障体系。最近一年筹集多少资金、资金来源等，都将制定长期规划。

　　●胡锦涛:扎实推进重点领域和关键环节改革

　　国家主席胡锦涛８日上午参加内蒙古代表团审议时强调，要扎实推进重点领域和关键环节改革，扎实推进对内对外开放，为推动科学发展、加快转变经济发展方式提供强大动力。

　　●外汇局:今年进一步推动资本市场开放

　　国家外汇管理局日前召开的资本项目外汇管理工作会议指出，2011年，要深化资本项目外汇管理改革，加强跨境资本流出入的统计监测和分析预警，强化资本项目非现场核查和事后监管，在推进贸易投资便利化、防范跨境资金异常流动风险的同时，进一步推进人民币资本项目可兑换。

　　会议对2011年资本项目外汇管理重点工作进行了部署。一是进一步改革直接投资外汇管理，促进投资便利化；二是简化对外债权债务管理，进一步便利跨境贸易融资；三是会同相关部门进一步推动资本市场开放；四是配合人民币跨境贸易结算，推进跨境人民币资本项目业务开展；五是进一步加强对跨境资本流动的统计监测与分析预警，强化资本项目非现场核查和事后监管，依法打击“热钱”等违规资金流入；六是扎实做好各项基础性工作，转变管理理念，强化内控管理，切实提升资本项目外汇管理成效。

　　●创业板中签率继续回落

　　昨日，4只创业板新股中签率出炉，平均中签率为0.86%，较上一批3只新股1.08%的平均中签率有所回落。据统计，该批4只新股网上网下共计冻结资金3167亿元，其中网上冻结资金3041亿元，网下冻结资金126亿元。

　　其中，潜能恒信发行价格为41.46元/股，发行数量2000万股，超额认购倍数为95倍，中签率在4只新股中最高，为1.05%；神农大丰发行价格为24元/股，发行数量4000万股，超额认购倍数为155倍，中签率在4只新股中最低，为0.65%；美亚柏科发行价格为40元/股，发行数量1350万股，超额认购倍数为111倍，中签率为0.90%；维尔利发行价格为58.5元/股，发行数量为1330万股，超额认购倍数为118倍，中签率为0.85%。

　　●应赋予证券监管部门刑事侦查权

　　3月8日，全国人大代表、湖南证监局局长杨晓嘉和全国人大代表、湖北证监局原局长黄有根做客中国资本证券网时表示，“新三板”已经具备推行条件，湖南和湖北高新园区都在积极备战“新三板”。另外，黄有根还建议，在修改刑事诉讼法的时候明确证券监管部门的刑事侦查权，建立一个证券行政调查与刑事调查相统一的机制。

　　“新三板筹备了有两三年的时间了，从中关村的试点开始，现在从制度层面上进行了完整的设计和安排，我认为新三板的推行是具备条件的。从各地来看积极性很高，试点肯定是逐步扩大推开。”黄有根表示。

　　杨晓嘉表示，我们希望在新三板推出的时候长沙高新技术园区能够有一大批的符合新三板条件的企业能够在这个场外市场挂牌上市”。

　　针对目前市场关心的正在研究的创业板退市制度以及主板退市制度的改革，杨晓嘉表示，一个成熟的市场一定是要能够优胜劣汰的，只有形成优胜劣汰的机制才能真正提高上市公司的质量。从自然法则来说应该是有进就有退。

　　黄有根认为，当前退市的难点一个是标准怎么制定，另外一个是怎么样更好的保护投资者的利益，保持市场相对稳定，这也是应该考虑的问题之一。现在的情况下，假如在转板、在责任追究制度不太完善的情况下，对投资者利益会产生一定的损害。

　　今年两会，杨晓嘉提交了议案建议允许证券公司从业人员依法合规持有股票。杨晓嘉介绍说，去年她就提交了这方面的建议，今年联合了30名以上人大代表联合提名，建议修改《证券法》第43条，允许证券公司从业人员依法合规持有股票。

　　杨晓嘉认为，当初证券法第43条规定对这个证券公司从业人员买卖股票采取是全面禁止的态度，这种做法在当时应该还是有其合理性的。因为那时市场起步时间不长，市场还不是很成熟，当时出台全面禁止的规定，规则很明晰。如果能够得到有效的执行，对公司、客户和社会公众力的保护力度还是比较大的。

　　但随着证券市场不断发展和规模不但扩大，证券业内调控水平诚信程度不断提高，市场机制也在不断健全和完善。在这个市场内外部环境发生了很大的变化，全面禁止的管制做法显然不是很符合当前市场发展的实际情况。因为在成熟市场，在发达地区和国家对从业人员合规合法的持有股票不是采取禁止的态度，而是证券公司从业人员持股帐户是公开的，受到严密的监控的，那么你买卖股票的数量、持股的多少，要求是跟你自己的收入水平都是应该相匹配的。

　　此外，据了解，黄有根今年的建议是，建立一个证券行政调查与刑事调查相统一的机制。他指出，从国外情况来看也有成熟市场赋予证券监管部门刑事调查权，能够提高查处证券违法违规的有效性与及时性。“我建议在修改刑事诉讼法的时候明确证券监管部门的刑事侦查权，同时相应的调整监管部门的责任和机构和编制，从制度上根本解决行政执法与刑事制裁的问题。”

　　●"十二五"债市集中统一监管体制有望建立

　　国务院总理温家宝在今年政府工作报告中指出，提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求。中国证券报记者从两会获悉，大力发展债券市场将是“十二五”资本市场发展的一大重点，未来监管部门将从五方面入手，大力发展债券市场。

　　一是完善监管体制，加强市场基础设施建设，实现互联互通。在制度上将建立职责明确、集中统一的监管体制，在信息披露、发行、交易等方面统一现有不同部门的监管规则，最终实现集中监管。在交易市场方面，促进银行间债券市场和交易所债券市场互联互通，根据公司债自身特点加强交易系统和托管系统等债券市场基础设施建设，逐步实现交易所和银行间市场统一托管。

　　二是强化债券市场主体的信用责任机制。强化发债主体信息披露的及时、准确、完整真实性，完善诚信档案公示制度和有效的责任追究机制。

　　规范债券中介机构，提高其管理和服务质量。加强资信评级机构的资质管理，完善规则体系，强化外部监管，加强自律管理，规范内部管理，改善外部环境。

　　三是完善分类管理制度，建立多层次公司债券市场。依据发行人资信状况及偿债能力情况，实施债券发行核准、上市交易分类管理，将发行方式、交易主体和交易方式三者有机结合，形成一套全新的较为完善的发行交易机制。通过分类管理，形成不同的交易平台，建立多层次的公司债券市场。

　　四是丰富债券品种，完善债券投资者结构。逐步健全以市场为主导的创新体制，推动债券市场产品发展。积极推动其他固定收益类和结构化金融产品创新。引入合格机构投资者制度，创造有利于债券市场发展的外部环境。

　　五是进一步完善投资者保护机制。鼓励发行人创新增信手段，通过专业信用增级机构，采用部分或全部增信的方式控制信用风险；鼓励设立债券信用保险机制，通过建立保障基金等形式对一旦发生偿付违约的债券持有人支付一定比例的债券本息。

　　全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖日前在接受中国证券报记者采访时表示，今年证监会将加大力度推动公司债的发展。证监会内部主要是在监管审核方面进一步梳理，包括简化审核程序、发审委安排专门力量和审核人员推动公司债发展。

　　●暂无延长创业板公司股份锁定期计划

　　全国政协委员、深交所理事长陈东征8日接受中国证券报记者独家采访时表示，解决创业板公司高管辞职套现等问题需在市场实践中找到平衡点，单纯靠延长股份锁定期可能会有一定问题。目前，暂无延长锁定期计划。

　　有政协委员提出延长创业板公司股份锁定期的提案。对此，陈东征表示，“过多的行政手段不一定好。”创业板公司股东既包括公司高管，也包括创投机构等不同主体，要具体问题具体分析。比如创投机构，目前的政策是鼓励民间资本投资新兴产业，单纯延长股份锁定期可能有问题。要解决目前存在的一些问题，需要综合考虑，寻找到一个比较合适的平衡点。这个平衡点究竟是什么，还需要在实践中不断探索并完善。目前创业板公司股份解禁按现有规定执行，暂无延长锁定期等计划。

　　自去年11月1日首批创业板公司原始股解禁以来，创业板减持套现话题一直受到关注。对部分创业板公司高管辞职套现问题，深交所于去年11月4日发布《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》，对创业板公司离职董监高股份锁定期进行延长。两会期间，此话题受到代表委员关注。全国政协委员、交银施罗德基金公司副总经理谢卫提交提案，认为应防范创业板变成“套现板”。

　　民建中央提交的《关于加强创业板制度建设的提案》称，应对创业板公司高管辞职进行约束，以提高市场长期投资信心。

　　该提案指出，在创业板公司中，应大力推行职工股权激励制度，让职工尤其是高层管理者以期股期权方式购买企业增量发行的股票，将企业持续创新和高成长与高层管理者和企业职工长期利益紧密结合在一起。应采取严格监管措施，禁止和查处投机性内幕股权交易，对于企业上市前利用职权和内部信息突击投资入股等行为要坚决予以查处。

　　该提案建议，创业板市场延长股票锁定期限或严格禁售条款，对公司发起人、原始股东、董事、监事、高级管理人员、持股超过规定比例的大股东以及提交上市申请前特定期限内加入的股东甚至包括公司核心技术专家、管理雇员等相关人员所持有股份的出售、转让或交易，进行适当限制，以切实保护投资者的利益。