纵横汇海 2011年10月31日至11月4日
关注焦点：
10月31日 (星期一)
美国9月个人所得‧个人支出
美国9月PCE物价指数
美国汤森/密芝根大学10月消费者信心指数终值
11月1日 (星期二)
中国10月官方制造业PMI (0900)
美国10月芝加哥采购经理人指数(PMI)
美国9月建筑支出
美国供应管理协会(ISM)10月制造业指数
美国达拉斯联邦储备银行10月企业活动指数
11月2日 (星期三)
Challenger 10月美国企业计划裁员人数
美国ADP 10月民间就业岗位(万个)
美国FOMC利率决议 (深夜00：30)
11月3日 (星期四)
G20峰会
欧洲央行议息决议
美国第三季非农生产率环比年率‧单位劳工成本
美国一周初请失业金人数(10月29日当周)
美国9月工厂订单
美国10月供应管理协会(ISM)非制造业指数
11月4日 (星期五)
G20峰会
美国10月非农业就业岗位
美国10月失业率
今日重要经济数据公布：
07：15 日本9月制造业采购经理人指数(PMI)‧前值49.3
13：00 日本9月建筑订单年率‧前值+9.3%
13：00 日本9月房屋开工年率‧前值+14.0%
15：45 法国9月生产物价指数(PPI)月率‧预测持平‧前值+0.5%
17：00 意大利9月失业率‧预测7.9%‧前值7.9%
17：30 英国9月消费者信贷‧前值增加5亿
17：30 英国9月抵押贷款额‧前值增加6亿
17：30 英国9月抵押货款批准件数‧前值5.24万
17：30 英国9月M4货供额‧前值 -0.2%
18：00 欧元区10月HICP年率初值‧预测+2.9%‧前值+3.0%
18：00 意大利10月CIP月率初值‧前值持平
18：00 意大利10月CIP年率初值‧预测+3.0%‧前值+3.0%
18：00 意大利10月HICP月率初值‧预测+0.2%‧前值+2.0%
18：00 意大利10月HICP年率初值‧预测+3.0%‧前值+3.6%
18：00 欧元区9月失业率‧预测10.1%‧前值10.0%
19：00 意大利9月PPI月率‧前值持平
19：00 意大利9月PPI年率‧前值+4.5%
20：30 加拿大8月国内生产总值(GDP)月率‧前值+0.3%
20：30 加拿大9月生产者物价指数(PPI)月率‧前值+0.5%
20：30 加拿大9月生产者物价指数(PPI)年率‧前值+5.2%
21：45 美国芝加哥10月采购经理人指数(PMI)‧预测59.2‧前值60.4
上周市场总结
27/10
欧元区各方就第二轮希腊援助方案和EFSF扩容达成协议
欧元区领导人和银行间就民间债权人希腊债务减记50%达成协议
年底前将最终敲定协议细节--欧盟
以在2020年前将希腊债务与GDP之比削减至120%为目标
欧元区称EFSF规模将增至1兆欧元
欧洲银行业将进行资本重组；意大利承诺养老金改革
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美国第三季雇佣成本增长0.3%
美国9月个人所得增加0.1%，个人支出增长0.6%
美国9月个人消费支出(PCE)物价指数较前月上升0.2%，较上年同期上升2.9%
美国9月实质个人支出较前月增加0.5%
美国9月核心PCE物价指数较前月持平，较上年同期上升1.6%
美国汤森路透/密芝根大学10月消费者信心指数终值为60.9
美国汤森路透/密芝根大学10月消费者现况指数终值为75.1
美国汤森路透/密芝根大学10月消费者预期指数终值为51.8
上交易日港金息率：低息35.00元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1735.00
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1741.00
上交易日伦敦白银定盘价：35.42
伦敦黄金
上周欧洲领导人达成控制债务危机的协议，加之美国第三季国内生产总值(GDP)数据理想，推升非美货币及商品价格，美元则告全面下跌。GDP报告也给予美国联邦储备理事会(FED)一些喘息的空间。美联储定于本周开会，商讨扶助经济和降低失业率的进一步措施，市场正期待联储局会否推出第三轮量化宽松政策，相关预期亦辅助推升上周市场之风险偏好。美国失业率目前固守在9%上方达五个月之久，本周五美国10月就业数据将会公布，正好探讨近期普遍经济数据的回稳能否进一步扩展至就业层面上。
伦敦黄金上周二开始破位反弹，整周超过一百美元波幅，1635至1752美元运行。虽然上周金价收高于9周平均线上方，但辅助指标渐见乏力，涨势或现迟滞，或要待至本周中的美国议息会议及周五的就业数据才有望重新触发另一轮升势。日线图技术指标向好，周二出现4、9、25及100平天均线交迭后踏上升轨，目前沿着4天平均线往上移，现处1728水平，此区将参考为首个支持区，下一级支撑则在9天平均线在1680美元。计算延伸涨幅，由9月到现在整固位置，推高可上试至1800水平。需关注今日为月底，走势或显得更为反复。
本周而言，预期早段波幅在1713至1755美元，阻力参考1795及1832，支持参考1676及1659之25天平均线支持。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
10月3日 – 增持0.3027吨至1232.23165吨
10月4日 – 减持2.72426吨至1229.50739吨
10月10日 – 减持1.51339吨至1227.99400吨
10月13日 – 减持0.48270吨至1227.51130吨
10月24日 – 增持6.05263吨至1233.56393吨
10月25日 – 增持10.59199吨至1244.15592吨
10月27日 – 减持0.60525吨至1243.55067吨
伦敦黄金10月31 – 11月4日预测波幅：
阻力位：1755 – 1795 – 1813 - 1832
支持位：1713 – 1695 – 1676 - 1637
伦敦黄金10月31日
预测早段波幅：1731 – 1753
阻力位：1763 – 1795
支持位：1721 – 1713
伦敦白银
伦敦白银上周在31.10至35.60美元内运行，周末收报35美元。
上周二白银之图表走势同样出现黄金交叉点，4、9及25天平均线交织，银价周五见涨至35.6美元之高位，后市有机会续试至37.4美元。即市支持在4天平均线34.2水平及9天平均线在32.5美元，短期辅助指标仍见支撑，故以4天平均线作买卖分界线。周线图看其下方32美元附近已见稳固，阻力在25周平均线36.7美元，须上破银价才可延续，反之上涨后若现回调此区下方收市，则将形成假突破。本周而言，预期早段波幅在34.1至35.8美元，阻力看37.4及38.8美元，支持看33.5及32.7美元。
iShares Silver Trust白银持有量：
10月4日 - 减持5.08吨至9990.60吨
10月7日 - 增持15.14吨至10005.74吨
10月10日 - 减持51.47吨至9954.27吨
10月19日 - 减持60.54吨至9893.73吨
10月21日 - 减持52.98吨至9840.75吨
10月25日 - 减持105.94吨至9734.81吨
10月28日 - 增持28.75吨至9763.56吨
伦敦白银10月31 - 11月4日预测波幅：
阻力位：35.80 - 36.70 - 37.40 - 38.80
支持位：34.10 - 33.50 - 32.70 - 31.30
伦敦白银10月31日
预测早段波幅：34.70 - 35.90
阻力位：36.30 - 36.90 - 37.40
支持位：34.20 - 33.50 - 32.60
欧元
预估波幅：
阻力：1.4255 - 1.4480/1.4500 – 1.4580 – 1.4700
支持：1.4100 - 1.3980– 1.3800
关注焦点：
10月31日 (一)：
法国9月PPI，意大利9月失业率，欧元区10月HICP
意大利10月CPI‧HICP，欧元区9月失业率，意大利9月PPI
11月2日 (三)：
意大利Markit 10月制造业PMI
法国Markit 10月制造业PMI，德国10月制造业PMI
德国10月就业数据，欧元区Markit 10月制造业PMI
11月3日 (四)：
意大利Markit 10月服务业PMI，欧洲央行利率决议 (2045)
11月4日 (五)：
法国Markit 10月服务业PMI，德国Markit10月服务业PMI
欧元区Markit 10月服务业PMI，欧元区9月PPI，德国9月工业订单
上周四欧洲各国历经艰辛终达成相关的债务协议，峰会成果超出了市场的平实预期，股市、欧元以及各类风险资产应声大涨。银行业原则上同意把其所持希腊债券的面值扣减50%，以将希腊债务负担降低1000亿欧元，并在2020年前将该国债务与GDP之比从当前的160%降低到120%。与此同时，欧元区将向民间部门提供信用增强，总规模达300亿欧元。此举意为在年底前完成援助方案协商，由此令希腊能在2012年前得到完整的第二轮金援。此外，领导人称，他们倾向将欧洲金融稳定机构(EFSF)的规模扩大至1万亿欧元。EFSF将以两种方式杠杆化。一种是为在初级市场上购买欧元区债券提供保险，即所谓的第一损失保障；另一种是在未来数周建立起特殊目的投资载体(SPV)的架构，从而吸引来自中国和巴西的投资资金。虽然协议有助强化了市场对欧元区总会勉力渡过难关的看法，但由于内容缺乏细节，而且被认为是治标不治本，仍需寻求更长期之解决方案。纵然希腊最新的民间部门参与(PSI)债券互换计划大纲已经敲定，意味着希腊债务忧虑对市场的破坏力减弱；但还有很多事情悬而未决。银行业同意以现有债券换新债的方式，将所持希腊债务名义价值减记50%；但他们仍在就新债的具体条件进行协商，新债的期限和利率等因素将决定银行的实际亏损。故此，市场将拭目以待相关细节公布，包括EFSF如何扩大救助能力、中国等国家会不会替纾困基金加码、还有欧洲会以何种操作方式增强成员国新发行债券的信用。另一个令人存疑之处则与欧洲央行有关，欧洲央行若将购买债券的重责大任移交给欧洲金融稳定机构(EFSF)，则外界会担忧援助基金的规模不够大。意大利央行总裁德拉吉将于11月1日接任欧洲央行总裁，而分析师将其上周三发表的评论解读为该行将在必要时继续在次级市场购买西班牙及意大利债券。不过，对于欧洲央行全力充当最终的资金供应者，这将是德国所极不乐见的景况。因此，欧洲央行其后能否持续非常规操作仍是未知之数。目前，最可能面临危机扩散风险者为意大利，该国经济成长低迷，外界对总理贝鲁斯柯尼也没什么信心，导致其支应相当于GDP的120%的债务更形困难。贝鲁斯柯尼在欧元区伙伴的压力下，在峰会时做出许多改革承诺，包括在2026年前，将退休年龄提高两年至67岁。但这类深度政策改变不但得要多年才能对经济起到作用，且在政治层面争议也相当大。总括而言，上周的方案协议，从市场反应看似乎甚为乐观，但亦有颇多经济学家及分析师指协议内容繁复且模糊，令到削减预算，至损及经济成长，继而进一步扩大撙节的恶性循环可能会不断延续。
美元指数上周四大幅下挫，录得逾两年最大单日跌幅，因欧洲遏制该地区债务危机的计划促使投资者卖出避险的美元。美元似乎是欧盟达成协议后跌幅最大的货币，在欧盟协议达成后，市场可能再次聚焦在疲弱的美国预算基本面。美国的经济数据乐观，显示该国第三季经济增长步伐创一年来最快，这进一步支撑了市场重新燃起的风险偏好。欧元兑美元上涨，且美元兑日圆下挫至纪录低位。欧元兑美元最高上涨至1.4247美元，在欧元兑美元上升途中，欧元升穿其200天平均线，增加其升势动能。
图表走势所见，欧元兑美元从5月4日高位1.4939至10月4日低位1.3144，其61.8%之反弹水平为1.4255，接近于上周四所及高位。预计其后较有意义支撑将要看至1.4480/1.4500，进一步阻力见于1.4580及1.47水平。不过，RSI指标在80水平出现掉头回落，而STC亦已达至极度超买水平，上周总计已录得过千点升幅，故需谨慎提防回调风险。下方较近依据将在200天平均线1.41，可守稳此区，方见整体之上升势头仍可保持；否则，欧元可能出现较大型之调整走势，其后支撑有机会探至1.3980及1.38水平。
日圆
预估波幅：
阻力： 77.85 – 79.40 – 80.00
支持： 75.80/76.00 – 75.50 – 74.80 – 74.30 – 73.00
关注焦点：
10月31日 (一)：
日本9月制造业PMI，9月建筑订单‧房屋动工
11月1日 (二)：
日本央行会议纪录
随着欧债危机的计划在上周已经成形，本周投资者可能将注意力转回美国。美国联储公开市场委员会(FOMC)将于本周二和周三召开会议，但多数分析师都不认为美联储会在会议结束时宣布新的经济刺激计划，或者第三轮量化宽松举措。而周五，美国将公布10月非农业报告。最近的经济数据表明，美国可能再次陷入衰退的可能性下降，但就业市场前景依然黯淡。调查显示，10月就业岗位预料会增加95,000个。另外，欧洲央行会议以及20国集团(G20)会议亦是本周市场的瞩目焦点。
日本央行上周四通过扩大公债购买规模来放宽货币政策，称此举是因应日圆升值和欧洲债务危机带来的风险。央行将资产购买规模扩大5万亿日圆，至20万亿日圆，同时维持指标利率在0-0.1%不变，这是三个月来第二次推出货币刺激措施。日本央行总裁白川方明在新闻发布会上表示，目前日圆升值对日本企业信心和出口造成了严重的负面影响。即便投资者不确定放宽货币政策的时机，但宽松规模却不出意外，日圆几无变动。另外，日本央行一如预期，下调本财年和下一年度的经济成长预估，但维持日本经济将继续温和复苏的观点。日本央行将下一财年的经济成长率预估值从2.9%下调至2.2%，且预计2013/14财年经济成长1.5%。
美元指数上周下跌，于周四更录得逾两年最大单日跌幅；至于美元兑日圆下滑至75.64日圆的纪录低位。然而，每当美元兑日圆接近纪录低位的时候，市场则疑虑日本央行是否会出手干预，令至美元兑日圆之跌势稍缓。今年日本当局进行了两次干预，分别是在3月和8月。但是，目前日本当局可能不太想干预市场，至少在本周20国集团(G20)召开会议之前会尽量克制。图表走势所见，平均线仍见集结于76区间，不过5天及10天平均线有下翘迹象，只要价位再而明确跌破75.80/76.00区域，则可望美元兑日圆会出现较大之下挫压力。较大支撑将为75.50及74.80水平，进一步延伸跌幅可看至74.30以至73水平。至于上方则关注100天平均线77.85水平，将视为美元兑日圆重要阻力位，倘若破位上延目标预估为79.40以及80关口。
英镑
预估波幅：
阻力：1.6140 – 1.6450 – 1.6500
支持：1.5960 - 1.5920 - 1.5810 - 1.5705 – 1.5600
关注焦点：
10月31日 (一)：
英国9月消费者信贷‧抵押贷款额‧抵押贷款批准件数‧M4货供额
11月1日 (二)：
英国Nationwide 10月房价指数，英国CIPS 10月制造业PMI，英国第三季GDP
11月2日 (三)：
英国10月建筑业PMI
11月3日 (四)：
英国CIPS 10月服务业PMI
经过上周欧洲领导人对债务解决方案达成初步协识后，本周的关注焦点将又回到美国方面。美国联邦储备理事会(FED)本周三晚公布议息结果，市场预期美联储将维持美国利率不变，但对于会否推出进一步量化宽松政策则存在分歧。从近期联储官员的积极发言，第三轮量化宽松政策快将推出的呼声似乎越为高涨；但亦有分析指，联储可能承认近期美国经济得到改善，或会降低短期推行宽松政策的机率。而周五公布的美国10月非农业就业报告，将测试美国已从低迷状态中复苏的程度。另一方面，欧洲央行则将在周四议息，虽然市场预期欧洲央行宣布减息的可能性极低，但近期数据暗示欧洲已经陷入经济衰退，故可料到把利率下降只是时间问题。本周另一焦点则是20国集团(G20)财长和央行总裁峰会，市场将关注帮助稳定全球金融市场的协调努力和承诺。
英镑兑美元上周持续升势，周五触及七周高位1.6152。周四欧元区达成欧债危机解决协议和美国经济增长稳健，缓和对全球经济经济放缓的担忧，股市和较高风险货币上涨，亦支撑英镑升势。然而，英国经济复苏进一步放缓可能使英国央行有需要买进更多资产，这或令英镑难以延续十月份之升势。英国央行货币政策委员会(MPC)委员费希尔周四表示，英国出现二次衰退的风险很大，并称完成当前这轮资产购买计划后，或还需再次购买资产。数据显示英国10月Gfk/NOP消费者信心指数触两年半低点，亦令经济疑虑加深。
图表走势所见，英镑兑美元近期的持续上涨，已达至200天平均线位置，上周虽曾碰及但未见明显突破；同时，亦在图表上形成一较急陡之上升趋向线，其支撑点目前处于1.5960水平，接近于10天平均线1.5920位置；换句话说，跌破此区将会启动一浪较明显之调整走势，以近月升浪计算，38.2%及50%回试水平可至1.5810及1.5705，延展至61.8%则会达至1.56。阻力位则还看200天平均线1.6140，进一步则为200周平均线1.6450及1.65水平。
瑞郎
预估波幅：
阻力： 0.8840 - 0.9000 - 0.9340 – 0.9500
支持： 0.8600– 0.8500 – 0.8410
关注焦点：
11月1日 (二)：
瑞士9月零售销售，瑞士10月采购经理人指数(PMI)
美元兑瑞郎方面，图表走势所见，预计10天平均线0.8840为重要阻力参考，未有回破此区，美元仍见有下行压力。预计下试目标位可留意0.86水平，破位下滑走势将趋于明显，其后目标将指向0.85及100天平均线0.8410水平。至于倘若出现上破10天平均线，其后阻力预估在0.90及4月高位0.9340水平，进一步关键见于0.95水平。
澳元
预估波幅：
阻力： 1.0764 – 1.0800 – 1.1000
支持： 1.0500 - 1.0370 – 1.0070 – 1.0000
关注焦点：
10月31日 (一)：
澳洲9月民间信贷‧房屋信贷
11月1日 (二)：
澳洲第三季房价指数，澳洲央行议息决议(1130)
11月2日 (三)：
澳洲9月建筑许可‧民间房屋建筑许可
11月3日 (四)：
澳洲9月零售销售，第三季零售销售
11月4日 (五)：
澳洲央行货币政策声明
澳洲方面，预料澳洲央行本周二可能会决定在两年来首次下调利率，鉴于通货膨胀不再对经济构成威胁，货币政策将更偏中性。本月初，澳洲央行意外表示，核心通胀向下修正，加上失业率升高及全球市场动荡，意味着物价压力可能不像先前所想的构成威胁。上周公布的第三季核心通胀率表现温和，大幅减轻了通胀率超出澳洲央行2-3%目标区间的风险，并引发了为何政策仍需要较正常情况收紧的疑问。
欧元区领导人上周经彻夜谈判后已就如何解决欧元区主权债务危机达成广泛协议，消息推高各国股市及大宗商品价格大涨，扶助澳元兑美元走强，最高升见1.0752。图表走势所见，澳元目前之重要支持亦将在1.0370水平，未有回跌此区下方，澳元仍见上升趋向。预计较近阻力在9月份高位1.0764，破位进一步目标将为1.08及1.10水平。然而，随着RSI及STC之超买压力增加，本周初或将会出现一段调整走势。下方支持见于1.05，另一重要支持预估在25天平均线1.0070及1.00水平。
纽元
预估波幅：
阻力： 0.8315 – 0.8400 – 0.8571
支持： 0.8000 - 0.7870 –0.7600
关注焦点：
11月1日 (二)：
纽西兰第三季劳动成本指数
QES第三季民间部门薪资‧房佣职位‧受薪工时
11月3日 (四)：
纽西兰第三季就业数据
纽西兰央行上周四维持指标利率在2.5%不变，一如市场预期，因为全球前景动荡且具有不确定性，而纽西兰经济仅温和增长。在纽西兰央行9月货币政策报声明中，央行重申，当全球经济前景改善及其对新西兰的影响减弱，央行将不得不在某阶段上调指标利率。最近数据显示企业和消费者人气温和下降，第二季经济增长甚微，且第三季通胀低于预期。纽西兰央行称，谨慎保持利率暂时不变，基础通胀接近2%。纽西兰央行称，欧洲债务危机可能令纽西兰出口承压。全球风险可能增加纽西兰银行的融资成本，另外国内经济活动温和增长。
技术走势而言，由于纽元兑美元上周已见突破自8月初延伸之下降趋向线，有望开展新一行上升走势。从8月1日高位0.8840至10月4日低位0.7466所录得之跌幅，其61.8%反弹水平可至0.8315；其后上试目标将见至0.84及8月高位0.8571水平。至于0.80则为较近依据，下方支持则在25天平均线0.7870及0.76水平。
加元
预估波幅：
阻力：1.0000 – 1.0070 – 1.0200
支持：0.9870 – 0.9720 – 0.9620
关注焦点：
10月31日 (一)：
加拿大8月GDP，加拿大9月PPI
11月1日 (二)：
加拿大RBC 10月制造业PMI
11月4日 (五)：
加拿大10月就业数据，9月建筑许可
加元上周维持走强，未受加拿大央行预估前景低迷影响，因投资者对欧盟峰会的乐观看法提振了风险偏好。加拿大央行为国内经济描绘了更加黯淡的前景，其认为欧洲经济有可能衰退而且美国经济持续疲弱。央行在季度货币政策报告中将第四季国内生产总值(GDP)成长预期从2.9%下调至0.8%，第三季可能将增长2%。这些温和的信息通常打压加元，然而，欧元和全球股市反弹帮助抵消了这一黯淡形势。
美元兑加元走势，上周跌见至0.9888，自10月4日高位1.0657已下挫超过七百点；RSI及随机指数均已跌落超卖区域，短期进一步下调压力或见受限。更重要的是，下方见100天平均线支撑处于0.9870，自八月份升破后，100天平均线持续扮演稳侹的支撑平台，故需要再而跌破，才见另一下跌浪之伸展。估计其后支持将为0.9720及50日保历加通道底部0.9620。阻力则见于1.00及50天平均线1.0070，关键位置预估在1.02水平。
期油: 十二月期油
预估波幅：
阻力：94.65 – 95.00 – 95.95 – 97.20
支持：90.60/91.00 - 87.20 – 95.35 - 84.90
欧盟领导人上周终于对解决欧元区债务危机的举措达成共识，欧元区领导人同意将欧洲金融稳定机制(EFSF)规模扩大至约1万亿欧元，且希腊债务的民间持有者接受减记50%，令市场对欧债危机得到解决的预期提升。市场风险情绪猛然抬头，而其后公布的美国第三季国内生产总值(GDP)数据表现强劲，缓解了市场对美国经济前景的担忧，进一步刺激了市场的风险情绪。在一系列消息因素的刺激下，美元指数跌势加剧，一度低见至74.724，并且惠及大宗商品普遍走升。由于美元指数目前已经跌破关键的200天平均线支撑，短期可望仍存沽压。随着欧债危机解决方案有了初步定论，投资者目前关注本周的美联储公开市场委员会(FOMC)会议、欧洲央行会议以及20国集团(G20)会议上。
美国12月原油期货上周早段升破90美元关口后则见处于反复，周二曾高见94.65美元，周三受到对美国原油库存上升的忧虑，一度回探90水平。EIA周三公布，10月21日止当周NYMEX原油交割中心库欣的原油库存增加逾40万桶。至周四，受助于欧洲出台解决债务危机的最新计划，美国经济数据令人鼓舞和美元走软，12期油再度抽高，但未有进一步突破周二高位；周五则出现回落，因欧债危机解决计划的不确定性引发投资者进行获利了结。周末12月期油收报93.32美元，整周计算上扬5.92美元，或6.77%，为去年2月19日当周攀升7.66%以来最大单周涨幅；此外，上周原油期货价格亦录得连续第四周上扬。
图表走势分析，随着RSI及随机指数已见在超买区域出现压力，预料作进一步攀上之幅度短期内或见受限。较近阻力则可先留意上周高位94.65及95美元，其后阻力可探至250天平均线95.95及200天平均线97.20美元。需留意由于90.60至91区域为9月份之明显阻力，故未有跌破此区之情况下，油价尚可保持持稳发展；而自八月至今亦其走势亦构成一双底型态，以颈线于90.05作参考，量度涨幅可至104.95美元。至于若见调整深化，下方较大支持预计为87.20及84.90美元，分别为本月涨幅之38.2%及50%回檔水平。25天平均线目前所在位置85.35美元，则参考为另一关键支撑。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)